Examkin

Soru

Zorluk: OrtaFaiz Paritesi Teorisi (Kapalı ve Açık)

Sermaye hareketliliğinin tam olduğu ve işlem maliyetlerinin bulunmadığı bir makroekonomik ortamda; yurt içi yıllık nominal faiz oranı %18\%18, yurt dışı yıllık nominal faiz oranı %8\%8 ve spot döviz kuru 11 ABD Doları = 3030 TL olarak belirlenmiştir. Kapalı Faiz Paritesi (CIP) teorisinin geçerli olduğu ve arbitraj imkânının bulunmadığı varsayımı altında, bir yıl vadeli (forward) döviz kuru kaç TL olmalıdır?

  1. A
    27
  2. B
    30,10
  3. C
    32,40
  4. 33Cevap
  5. E
    35,40

Cevap

Arbitraj imkanını ortadan kaldıran bir yıl vadeli (forward) döviz kuru 33 TL olmalıdır.
Kapalı faiz paritesi teorisine göre, sermaye hareketliliğinin tam olduğu bir ortamda, bir yatırımcının yerli parayı ülkede faize yatırması ile döviz alıp yurt dışında faize yatırdıktan sonra kur riskini vadeli işlemle (forward) kapatması arasında getiri farkı olmamalıdır. i=i∗+(F−E)/Ei = i^* + (F-E)/E formülü uygulandığında, %18\%18 yurt içi faiz ile %8\%8 yurt dışı faiz arasındaki %10\%10'luk fark, spot kur olan 3030 TL'nin %10\%10 artarak 3333 TL'ye çıkmasını gerektirir.

Adım Adım Çözüm

1
Değişkenleri ve Kapalı Faiz Paritesi (CIP) formülünü belirleyiniz.
i=0,18i = 0,18, i∗=0,08i^* = 0,08, E=30E = 30. Formül: i≈i∗+F−EEi \approx i^* + \frac{F - E}{E}
Parite koşulunun sağlanması için yurt içi faiz avantajının, yerli paranın vadeli piyasadaki değer kaybıyla dengelenmesi gerekir.
2
Verilen değerleri formülde yerine koyarak vadeli kuru (FF) hesaplayınız.
0,18=0,08+F−3030⇒0,10=F−30300,18 = 0,08 + \frac{F - 30}{30} \Rightarrow 0,10 = \frac{F - 30}{30}
İki ülke arasındaki faiz farkı (%10\%10), kurdaki beklenen yüzde değişime eşitlenmelidir.
3
Denklemi çözerek nihai vadeli kur değerine ulaşınız.
3=F−30⇒F=333 = F - 30 \Rightarrow F = 33
Döviz kurundaki 3 TL'lik artış, %10\%10'luk faiz farkını dengeleyen kur değişimini temsil eder.

Anahtar Kavram

Kapalı Faiz Paritesi (CIP)

İpuçları

1
Faiz oranları arasındaki farkın, döviz kurundaki yüzde değişime (vadeli prim/iskonto) eşit olması gerektiğini hatırlayınız.

Daha Fazla Pratik

Eğer risk priminin de işin içine girdiği bir 'Açık Faiz Paritesi' (UIP) sorusu olsaydı, sonuç nasıl değişirdi?
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Faiz Paritesi Teorisi (Kapalı ve Açık)

Bu konudan daha fazla soru