Examkin

Soru

Zorluk: OrtaÇalışma Sermayesine Yatırım ve Finansman Politikaları

Bir ticari bankanın kurumsal krediler departmanı, kredi başvurusunda bulunan bir perakende işletmesinin fonlama yapısını incelemektedir. Yapılan incelemede, işletmenin geçici dönen varlıklarının tamamı ile sürekli dönen varlıklarının önemli bir kısmını kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse ettiği; duran varlıklarının ve geriye kalan sürekli dönen varlıklarının ise uzun vadeli yabancı kaynaklar ve özkaynaklarla karşılandığı tespit edilmiştir.

Buna göre, söz konusu işletmenin uyguladığı çalışma sermayesi politikası türü ve bu politikanın vade uyumlu (dengeli) finansman stratejisine kıyasla yaratacağı risk-kârlılık durumu aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?

  1. Atılgan (agresif) finansman politikası; likidite riski daha yüksek, beklenen kârlılık düzeyi daha yüksektir.Cevap
  2. B
    Atılgan (agresif) finansman politikası; likidite riski daha düşük, beklenen kârlılık düzeyi daha düşüktür.
  3. C
    İhtiyatlı (muhafazakâr) finansman politikası; likidite riski daha düşük, beklenen kârlılık düzeyi daha düşüktür.
  4. D
    İhtiyatlı (muhafazakâr) finansman politikası; likidite riski daha yüksek, beklenen kârlılık düzeyi daha yüksektir.
  5. E
    Atılgan (agresif) yatırım politikası; faaliyet riski daha yüksek, finansal risk düzeyi daha düşüktür.

Cevap

Sürekli dönen varlıkların bir kısmının kısa vadeli borçlarla fonlanması Atılgan (Agresif) Finansman Politikasıdır. Bu durum likidite riskini ve beklenen kârlılığı artırır.
Çalışma sermayesi yönetiminde varlıkların niteliği (geçici, sürekli, duran) ile finansman kaynaklarının vadesi arasındaki ilişki politikanın türünü belirler. İşletmenin kısa vadeli borçları (KVYK), sadece geçici dönen varlıkları değil, sürekli dönen varlıkların da bir kısmını finanse etmek için kullanması 'Atılgan (Agresif) Finansman Politikası'dır. Kısa vadeli borçlanma maliyetleri uzun vadeli kaynaklara göre daha düşük olduğundan faiz giderleri azalır ve kârlılık artar. Buna karşılık firmanın borç yenileme sıklığı ve faiz dalgalanmalarına maruz kalma ihtimali artacağından likidite (ödeme gücü) riski yükselir.

Adım Adım Çözüm

1
İşletmenin varlık-kaynak eşleşmesini analiz et.
Geçici dönen varlıklar ve sürekli dönen varlıkların bir kısmı Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklarla (KVYK); geri kalan sürekli dönen varlıklar ve duran varlıklar Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar (UVYK) ile Özkaynaklarla finanse edilmektedir.
Uygulanan finansman stratejisinin türünü tespit etmek için vade uyumu kontrol edilmelidir.
2
Tespit edilen eşleşmeye göre finansman politikasının adını belirle.
Bu eşleşme 'Atılgan (Agresif) Finansman Politikası'nın tanımıdır.
Vade uyumlu stratejide sürekli dönen varlıklar uzun vadeli kaynaklarla karşılanırken, bu işletmede kısa vadeli kaynakların kalıcı varlıklar için de kullanıldığı görülmektedir.
3
Belirlenen politikanın risk ve getiri üzerindeki etkisini değerlendir.
Kısa vadeli faiz oranları genellikle uzun vadeli oranlardan düşük olduğundan finansman maliyeti azalır (kârlılık artar). Ancak kısa vadeli borçların sık sık yenilenme zorunluluğu ödeme güçlüğüne (likidite riskinin artmasına) yol açar.
Finansal yönetimde her politika bir risk-getiri ödünleşimi (trade-off) barındırır.

Anahtar Kavram

Çalışma Sermayesi Finansman Politikaları ve Risk-Getiri İlişkisi
Bu soruyu puanla

Konular

Çalışma Sermayesine Yatırım ve Finansman Politikaları

Bu konudan daha fazla soru