Hızlı büyüme stratejisi benimseyen bir teknoloji firması, sektördeki düşük kâr marjlarını telafi edebilmek amacıyla kaynak yapısında stratejik bir değişikliğe gitmiştir. Yeni strateji kapsamında firma; yalnızca dönemsel satış artışlarında ortaya çıkan geçici dönen varlıklarını değil, yıl boyunca bilançosunda tutmak zorunda olduğu asgari stok ve ticari alacaklardan oluşan sürekli dönen varlıklarının da önemli bir bölümünü kısa vadeli ticari krediler ve rotatif banka kredileri ile finanse etmeye başlamıştır. Firmanın duran varlıkları ise uzun vadeli yabancı kaynaklar ve özkaynaklarla finanse edilmeye devam edilmektedir.
Buna göre, firmanın benimsediği çalışma sermayesi finansman politikası ve bu politikanın risk-getiri profiline etkisi aşağıdakilerden hangisinde doğru ifade edilmiştir?
- Atılgan (agresif) finansman politikası benimsenmiştir; net çalışma sermayesi daraldığı için likidite riski artarken, daha düşük maliyetli kısa vadeli kaynak kullanımı sayesinde kârlılık potansiyeli yükselir.Cevap
- BAtılgan (agresif) finansman politikası benimsenmiştir; kısa vadeli yükümlülüklerin faiz yükü uzun vadelilere göre her zaman daha yüksek olduğu için hem firmanın kârlılığı düşer hem de finansal riski azalır.
- Cİhtiyatlı (muhafazakâr) finansman politikası uygulanmaktadır; sürekli dönen varlıkların finansmanında kısa vadeli kaynak tercih edilmesi işletmenin finansal esnekliğini artırarak iflas riskini ortadan kaldırır.
- DDengeli (vade uyumlu) finansman politikasına geçilmiştir; varlıkların nakde dönüşme süresi ile kaynakların geri ödeme planı eşleştirildiği için risk ve getiri optimum seviyede dengelenmiştir.
- EÇalışma sermayesi yatırım politikası daraltılmış ve faaliyet kaldıracı artırılmıştır; bu durum kısa vadeli borçların duran varlıkların finansmanında da kullanılmasına yol açarak verimliliği düşürür.