Bir üretim işletmesinin yönetim kurulu toplantısında, varlıkların finansmanına yönelik stratejik bir durum değerlendirmesi yapılmıştır. Sunulan finansal rapora göre işletme; sahip olduğu tüm duran varlıkları ve asgari faaliyet hacmini sürdürebilmek için elinde bulundurması zorunlu olan sürekli dönen varlıkları, bütünüyle uzun vadeli kaynaklarla (özkaynak ve uzun vadeli yabancı kaynak) finanse etmektedir. Raporun devamında, mevsimsel talep dalgalanmalarından doğan geçici dönen varlık ihtiyacının da önemli bir bölümünün yine uzun vadeli kaynaklarla karşılandığı, yalnızca geriye kalan çok küçük bir kısım için kısa vadeli yabancı kaynak (banka kredileri vb.) kullanıldığı vurgulanmıştır.
Bu bilgilere göre, işletmenin uyguladığı çalışma sermayesi finansman politikası türü ile bu politikanın risk ve karlılık üzerindeki etkisi aşağıdakilerden hangisinde doğru ifade edilmiştir?
- İhtiyatlı (muhafazakar) finansman politikası benimsenmiştir; işletmenin likidite riski oldukça düşük olmakla birlikte, uzun vadeli kaynak maliyetlerinin yüksekliği ve dönemsel atıl fon oluşumu sebebiyle karlılık seviyesi düşüktür.Cevap
- BAtılgan (agresif) finansman politikası benimsenmiştir; geçici dönen varlıkların dahi uzun vadeli finanse edilmesi ödeme riskini azalttığı için finansal risk minimize edilmiş, buna karşılık karlılık maksimize edilmiştir.
- CDengeli (vade uyumlu) finansman politikası benimsenmiştir; varlıkların nakde dönüşüm süreleri ile kaynakların vadeleri tam olarak eşleştirildiğinden risk ve getiri arasında optimum bir denge sağlanmıştır.
- Dİhtiyatlı (muhafazakar) finansman politikası benimsenmiştir; uzun vadeli yabancı kaynak kullanımının yoğunluğu finansal kaldıraç etkisini pozitif yönde çalıştırarak işletmenin riske göre düzeltilmiş getirisini artırmaktadır.
- EAtılgan (agresif) finansman politikası benimsenmiştir; kısa vadeli kaynak kullanımının kısıtlı olması net çalışma sermayesini negatif yönde etkileyerek daha agresif bir borçlanma stratejisi oluşturur ve karlılığı düşürür.