Examkin

Soru

Zorluk: ZorKısa Vadeli Finansman Kaynakları

Bir üretim işletmesinin finansman yöneticisi, artan hammadde maliyetleri nedeniyle işletme sermayesi açığını kapatmak için kısa vadeli finansman alternatiflerini değerlendirmektedir. Yöneticinin hazırladığı raporda aşağıdaki ifadelere yer verilmiştir:

I. Tedarikçilerin sunduğu %4/10,net 40\%4/10, \text{net } 40 ödeme koşullu ticari kredide, erken ödeme iskontosundan yararlanabilmek için yıllık %45\%45 efektif faiz oranıyla kısa vadeli banka kredisi kullanmak finansman maliyetleri açısından rasyonel bir karardır.
II. Rücu edilebilir (kabili rücu) faktoring sözleşmelerinde, alacakların tahsil edilememe riski faktoring şirketine devredildiği için işletme, bu alacaklar için şüpheli alacak karşılığı ayırma yükümlülüğünden tamamen kurtulur.
III. Kısa vadeli finansman bonoları iskontolu olarak ihraç edilen menkul kıymetler olduğundan; bononun ihraç edildiği anda işletmeye sağladığı nakit girişi, vade sonunda yatırımcıya ödenecek olan nominal değerden daha düşüktür.

Buna göre, finansman yöneticisinin ifadelerinden hangisi veya hangileri doğrudur? (1 yıl=360 gu¨n1 \text{ yıl} = 360 \text{ gün} alınacaktır.)

  1. A
    Yalnız I
  2. B
    I ve II
  3. I ve IIICevap
  4. D
    II ve III
  5. E
    I, II ve III

Cevap

Doğru ifadeler I ve III numaralı öncüllerdir.
I. ifade doğrudur çünkü %4/10,net 40\%4/10, \text{net } 40 koşullu ticari kredide iskontodan vazgeçmenin yıllık maliyeti formül ile [(4/96)×(360/30)][(4 / 96) \times (360 / 30)] %50\%50 olarak bulunur. Banka kredisi %45\%45 maliyetli olduğundan, kredi çekip iskontodan yararlanmak finansal olarak kârlıdır. III. ifade doğrudur çünkü finansman bonoları iskontolu ihraç edilir; yatırımcı bonoyu nominal değerinin altında bir fiyattan alır, vade sonunda ise işletme yatırımcıya tam nominal değeri öder (nakit girişi < nakit çıkışı).

Adım Adım Çözüm

1
I. ifadedeki ticari kredinin iskontodan vazgeçme maliyetini hesapla.
Maliyet = (İskonto Oranı / (100 - İskonto Oranı)) * (360 / (Net Vade - İskonto Süresi)) formülünden: Maliyet = (4 / 96) * (360 / 30) = (1/24) * 12 = 0.50 (%50).
İskontodan yararlanmak için kullanılacak dış kaynağın (banka kredisi) rasyonelliğini test etmek için ticari kredinin alternatif maliyeti bulunmalıdır.
2
I. ifadenin doğruluğunu değerlendir.
İskontodan vazgeçme maliyeti (%50), banka kredisinin maliyetinden (%45) yüksek olduğu için, %45 maliyetle borçlanıp iskontodan yararlanmak rasyoneldir (I. ifade DOĞRU).
Finansal yönetimde her zaman daha düşük maliyetli fon kaynağı tercih edilir.
3
II. ifadedeki faktoring türünün özelliklerini incele.
Rücu edilebilir (kabili rücu) faktoringde alacağın ödenmeme riski işletmede kalır, faktoring şirketine devredilmez (II. ifade YANLIŞ).
Kredi riskinin faktoring şirketine devredildiği ve karşılık ayrılmayan tür 'rücu edilemez (gayrikabili rücu)' faktoringdir.
4
III. ifadedeki finansman bonosunun ihraç mekanizmasını analiz et.
Finansman bonoları nominal değer (vade sonu değeri) üzerinden iskontolu satılır, bu nedenle ihraç anındaki nakit girişi vade sonu ödemesinden düşüktür (III. ifade DOĞRU).
İskontolu menkul kıymetlerin temel fiyatlama prensibi budur.

Anahtar Kavram

Kısa Vadeli Finansman Alternatiflerinin Maliyet ve Risk Analizi
Bu soruyu puanla

Konular

Kısa Vadeli Finansman Kaynakları

Bu konudan daha fazla soru