Bir ülkede maliye otoritesi, piyasada dolaşımda bulunan ve itfa tarihi yaklaşan kısa vadeli borçlanma araçlarını piyasadan çekerek, yatırımcılara kendi istekleri doğrultusunda daha ileri bir tarihte ödenmek üzere daha yüksek faizli devlet tahvilleri vermiştir. Hayata geçirilen bu politikayla, devletin yakın plandaki nakit çıkış baskısı hafifletilmiş ve toplam borcun ortalama vadesi ileri bir tarihe taşınmıştır.
Buna göre, metinde bahsedilen kamu borç yönetimi politikası aşağıdakilerden hangisidir?
- Borç tahkimiCevap
- BBorç konversiyonu
- CMoratoryum
- DBorcun monetizasyonu
- EZımni itfa
Cevap
Borç tahkimi
Doğru seçenek, kısa vadeli kamu borçlarının (dalgalı borçların) uzun vadeli borçlara (konsolide borçlara) dönüştürülmesini ifade eden borç tahkimidir. Bu işlemle devlet, yakın vadedeki ödeme güçlüğünü ve nakit baskısını hafifletmek amacıyla borcun vadesini uzatır. Yatırımcıların bu değişimi kendi rızalarıyla (ihtiyari) kabul etmelerini sağlamak için de genellikle yeni senetlerde daha yüksek bir faiz oranı veya ek avantajlar sunulur.
Tahkim ve Konversiyon kavramları sıklıkla birbirine karıştırılır. Aralarındaki temel farklar şu şekildedir:
Tahkim ve Konversiyon kavramları sıklıkla birbirine karıştırılır. Aralarındaki temel farklar şu şekildedir:
| Karşılaştırma Kriteri | Borç Tahkimi (Konsolidasyon) | Borç Konversiyonu (Değiştirim) |
|---|---|---|
| Temel Amaç | Borcun vadesini uzatmak | Borcun faiz yükünü hafifletmek |
| Faiz Oranındaki Değişim | Genellikle teşvik için artırılır | Kesinlikle düşürülür |
| Çözülmek İstenen Sorun | Hazinenin anlık nakit sıkışıklığı | Hazinenin yüksek borçlanma maliyeti |
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Borç Konsolidasyonu (Tahkim)