Examkin

Soru

Zorluk: ZorKamu Borçlanması ve Özel Borçlanma Farkları

Bir finansal analist, ülkenin yeni dönem ekonomi politikalarını değerlendirdiği raporunda şu ifadelere yer vermiştir: 'Kamu kesimi, fon talep sürecini tıpkı piyasada faaliyet gösteren rasyonel bir firma gibi yönetmelidir. Bu doğrultuda, borçlanılarak elde edilen kaynaklar sadece mali getirisi en yüksek olan projelere aktarılmak suretiyle kâr maksimizasyonu sağlanmalı ve devletin maksimum borçlanma limiti, hazinenin mülkiyetindeki piyasa değeri taşıyan fiziki aktiflerin büyüklüğü ile sınırlandırılmalıdır.'

Maliye teorisi açısından analistin bu yaklaşımında düştüğü temel yanılgı aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Devletin borçlanırken asıl amacının kâr değil makroekonomik istikrar ve kamu yararı olması ile nihai ödeme güvencesinin fiziki varlıklara değil egemenlik hakkına dayanan vergilendirme yetkisine dayanmasıCevap
  2. B
    Kamu borçlanmasının, özel sektörden farklı olarak her koşulda sadece ihtiyari (gönüllü) nitelik taşıması ve vade yapısının piyasa şartlarına göre daha esnek olmayan hukuki kurallara bağlanması
  3. C
    Kamu borçlanmasında maliyet minimizasyonu ilkesinin hiçbir şekilde dikkate alınmaması ve devletin cari faiz oranlarından bağımsız olarak piyasalardan limitsiz düzeyde fon bulabileceğine inanılması
  4. D
    Özel kesimin borçlanma kapasitesinin işletmelerin aktif büyüklüğünden ziyade ulusal gelirle ilişkilendirilmesi, devletin borçlanma sınırının ise tamamen merkez bankasının döviz rezervlerine endeksli olması
  5. E
    Özel firmaların finansman kararlarında piyasa başarısızlıklarını ve makroekonomik dengesizlikleri giderme misyonu üstlenmesi, kamu kesiminin ise yalnızca piyasadaki atıl fonları toplamayı hedeflemesi

Cevap

Kamu borçlanmasını özel sektörden ayıran temel unsur, devletin kâr maksimizasyonu yerine kamu yararını gözetmesi ve teminat olarak fiziki varlıklardan ziyade vergilendirme yetkisine dayanmasıdır.
Doğru seçenek; devletin borçlanma saikini makroekonomik fayda/kamu yararı olarak tanımlayan ve devletin en büyük finansal güvencesinin şirketin fiziki bilançosu değil, egemenlik gücünden doğan vergilendirme yetkisi olduğunu isabetle vurgulayan seçenektir. Modern maliye teorisinde kamu borçlanmasının sınırı, ülkenin ekonomik kapasitesi ve vergi potansiyeli (milli gelir) ile çizilir.

Adım Adım Çözüm

1
Analistin öne sürdüğü iki temel iddiayı (kâr maksimizasyonu ve fiziki aktif sınırı) maliye teorisindeki devlet kavramı ile karşılaştırmak.
Devletin piyasa aktörü (şirket) gibi kâr odaklı hareket etmeyeceği ve devlet borcunun teminatının sadece fiziki malları olamayacağı tespit edilir.
Kamu ve özel borçlanma arasındaki temel farkların analiz edilmesi sorunun çözüm anahtarıdır.
2
Kamu borçlanmasının temel amaçlarını ve teminat mekanizmasını özel sektör ile yapısal düzeyde kıyaslamak.
Özel şirket kâr için ve sahip olduğu varlık (ipotek, rehin) kadar borçlanabilirken; devletin makroekonomik istikrar için borçlandığı ve en büyük teminatının, egemenlik hakkından doğan 'vergi toplama gücü' olduğu sonucuna ulaşılır.
Devleti şirketlerden ayıran en önemli hukuki özellik egemenlik ve buna bağlı olan cebri devlet gücüdür.
3
Seçenekler arasında bu doğru teorik açıklamayı yansıtan ifadeyi bulmak.
Devletin amacının kamu yararı/istikrar olduğu ve güvencesinin vergilendirme yetkisi olduğunu belirten seçenek doğru yanıt olarak belirlenir.
Analistin iddialarını tam ve doğru bir şekilde çürüten yargı bu seçenekte yer almaktadır.

Anahtar Kavram

Kamu Borçlanması ile Özel Borçlanma Arasındaki Temel (Amaç ve Güvence) Farklar
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Kamu Borçlanması ve Özel Borçlanma Farkları