Kamu maliyesi uygulamasında, piyasa faiz oranlarının istikrarlı bir şekilde düştüğü bir dönemde Hazine, geçmişte ihraç ettiği yüksek getirili devlet iç borçlanma senetlerini daha düşük getirili yeni senetlerle değiştirmek istemektedir. Bu işlem sırasında alacaklılara sunulan şartlar şöyledir: Yatırımcılar ya mevcut senetlerini yeni çıkarılan düşük faizli senetlerle değiştirmeyi kabul edecekler ya da mevcut senetlerinin anapara bedellerini nakit olarak derhal geri alacaklardır. Alacaklıların eski senetlerini vade sonuna kadar ellerinde tutma hakkı bulunmamaktadır.
Bu senaryoda Hazine tarafından gerçekleştirilen borç yönetimi işlemi aşağıdakilerden hangisidir?
- Yarı zorunlu (ödemeli) konversiyonCevap
- Bİsteğe bağlı konversiyon
- Cİsteğe bağlı tahkim
- DKısmi moratoryum
- EZımni itfa
Cevap
Doğru cevap, yatırımcıya yeni senet veya nakit iade seçeneği sunan yarı zorunlu (ödemeli) konversiyondur.
Hazine'nin yüksek faizli borçları düşük faizli borçlarla değiştirmesi işlemine genel olarak konversiyon (değiştirme) adı verilir. Yatırımcılara yeni düşük faizli senedi kabul etme veya anaparalarını nakit olarak geri alma seçeneklerinin sunulduğu, eski senedi elde tutma hakkının tanınmadığı bu özel türe ise kamu maliyesi literatüründe 'yarı zorunlu (ödemeli) konversiyon' denir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Yarı Zorunlu (Ödemeli) Konversiyon