Kamu borç yönetiminde, bütçe üzerindeki faiz yükünü hafifletmek amacıyla yüksek faizli eski borç senetlerinin daha düşük faizli yeni senetlerle değiştirilmesi (konversiyon) işleminin başarıyla uygulanabilmesi için gerekli olan temel şartlarla ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?
- Piyasa faiz oranlarının mevcut borç senetlerinin kupon faiz oranının altına düşmesi ve devletin, yeni şartları reddeden alacaklılara ödeme yapabilecek yeterli nakit likiditesine sahip olması gerekir.Cevap
- BKonversiyonun başarılı olması için öncelikle kısa vadeli (dalgalı) borçların uzun vadeli (konsolide) borçlara dönüştürülerek vadenin uzatılması temel teknik şarttır.
- CDevletin mali bir bunalım içinde olduğunu ve borç geri ödemelerini süresiz olarak durdurduğunu ilan etmesi, alacaklıların konversiyonu kabul etmesini sağlayan en önemli ön koşuldur.
- DMevcut borç senetlerinin borsa rayicinin (piyasa fiyatı), senetlerin nominal değerinin (başabaş) çok altında olması, işlemin teknik açıdan daha kolay ve başarılı gerçekleşmesini sağlar.
- EAlacaklılara seçim hakkı tanınmadan faizlerin tek taraflı bir kararla düşürülmesi, piyasada güven tesis ederek borçlanma maliyetlerini uzun vadede kalıcı olarak düşüren en etkili yöntemdir.
Cevap
Konversiyonun başarısı için piyasa faiz oranlarının borç senedi faizinden düşük olması ve devletin nakit likiditesinin yeterli olması gerekir.
Doğru ifade, konversiyonun hem iktisadi temelini (piyasa faizlerinin kupon faizinden düşük olması) hem de teknik uygulama şartını (likidite yeterliliği) bir arada sunmaktadır. Alacaklıların gönüllü olarak düşük faizli yeni senedi kabul etmesi için piyasadaki genel faiz oranlarının bu yeni orana yakın veya altında olması gerekir. Ayrıca, değişim teklifini reddedenlere anaparalarının geri ödenebilmesi için devletin kasasında yeterli nakit bulunmalıdır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Konversiyonun Başarı Koşulları ve Likidite Gereksinimi
Daha Fazla Pratik
Konversiyon işlemlerinde 'teknik engel' kavramını ve borsa rayicinin başabaş değerle olan ilişkisini daha detaylı inceleyebilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 15s