Kamu borç yönetiminde, anaparanın ve faizin geri ödenme şekli yatırımcı tercihlerini ve hazinenin nakit akışını doğrudan etkiler. Bir borçlanma işleminde; borcun anapara ve faiz ödemeleri için vade boyunca her yıl bütçeden eşit miktarda ödenek ayrılmakta, her ödeme döneminde azalan bakiye üzerinden hesaplanan faiz tutarı düşüldükten sonra kalan kısım anapara ödemesine tahsis edilmektedir. Aynı zamanda bu borçlanma, bütçenin geçici kasa açıklarını kapatmak için değil, büyük ölçekli ve uzun yıllar sürecek kamu yatırımlarını finanse etmek amacıyla gerçekleştirilmiştir.
Bu özelliklere sahip bir kamu borçlanması için aşağıda yapılan sınıflandırma ve itfa tekniği eşleştirmelerinden hangisi geçerlidir?
- Borcun niteliği konsolide borç olup, itfa planında anüiteli (eşit taksitli) ödeme yöntemi benimsenmiştir.Cevap
- BBorç, geçici nakit ihtiyacını karşıladığından dalgalı borç statüsündedir ve seri halinde itfa edilmektedir.
- CYatırımların finansmanında kullanılan bir dalgalı borç türü olup, geri ödemesi vade sonunda toptan itfa şeklinde yapılacaktır.
- DUzun vadeli bir konsolide borç niteliği taşımakta olup, anaparanın eşit dilimlere bölünerek faiziyle ödendiği seri halinde itfa yöntemiyle kapatılmaktadır.
- EBorç yükünü hafifletmek amacıyla başvurulan bir konsolide borç işlemi olup, tahkim yoluyla itfası gerçekleştirilmektedir.
Cevap
Borcun niteliği konsolide borç olup, itfa planında anüiteli (eşit taksitli) ödeme yöntemi benimsenmiştir.
Soruda bahsedilen borçlanma aracı, bütçenin geçici kasa açıklarını kapatmak yerine büyük ölçekli yatırımları finanse etmek amacıyla ihraç edildiği için uzun vadeli, yani 'konsolide borç' niteliği taşımaktadır. Ödeme planında ise her yıl eşit miktarda ödenek ayrılması ve sabit kalan bu tutarın içinde zamanla faiz payının azalıp anapara payının artması durumu, 'anüite (eşit taksitli) itfa' yönteminin temel matematiksel özelliğidir. Bu nedenle borcun türü konsolide, ödeme yöntemi ise anüiteli itfadır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Borçlanmada Vade Sınıflandırması ve İtfa Yöntemleri