Karşılaştırmalı Tablolar Analizi Alıştırma Soruları — KPSS Muhasebe — Sayfa 4

Soru 61Soru →

Bir işletmenin finansal tablolarında yer alan kalemlerin birden fazla dönem boyunca gösterdiği gelişimleri, artış veya azalışları hem tutar hem de yüzde olarak ortaya koyan yatay analiz tekniği ile ulaşılmak istenen temel hedef aşağıdakilerden hangisidir?

İşletmenin finansal durumunda ve faaliyet sonuçlarında zaman içerisinde meydana gelen değişimleri dinamik bir şekilde izlemek

Finansal tablo kalemlerinin belirli bir tarihteki toplam varlıklar veya net satışlar içerisindeki payını hesaplayarak yapıyı analiz etmek

İşletmenin sadece tek bir hesap dönemine ait likidite ve kârlılık oranlarını hesaplayarak finansal yeterliliğini ölçmek

İşletme dışındaki kredi kurumlarının, işletmenin borç ödeme gücünü sadece yayımlanmış tablolara bakarak değerlendirmesini sağlamak

İşletmenin duran varlıklarının verimliliğini sadece ilgili olduğu faaliyet dönemi bazında sektör ortalamalarıyla kıyaslamak

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin finansal durumunda ve faaliyet sonuçlarında zaman içerisinde meydana gelen değişimleri dinamik bir şekilde izlemek

Cevap

İşletmenin finansal durumunda ve faaliyet sonuçlarında zaman içerisinde meydana gelen değişimleri dinamik bir şekilde izlemek

Karşılaştırmalı tablolar analizi, işletmenin birbirini izleyen dönemlerine ait finansal tablolarının yan yana getirilerek kalemlerdeki artış ve azalışların belirlenmesidir. Bu süreç, işletmenin mali yapısındaki gelişimleri zaman boyutu içinde 'dinamik' olarak görmeyi sağladığı için en temel hedef değişimleri izlemektir.

Adım Adım Çözüm

1

Analiz tekniğinin kapsamını belirlemek

Karşılaştırmalı tablolar analizi (yatay analiz), işletmenin en az iki veya daha fazla dönemine ait verilerin karşılaştırılmasını gerektirir.

Yatay analiz, kalemlerin zaman içindeki hareketini görmeyi sağlar.

2

Analizin niteliğini saptamak

Analiz birden fazla dönemi kapsadığı için 'dinamik' niteliktedir.

Süreç içindeki değişimleri ve eğilimleri gösteren analizler dinamik analiz sınıfına girer.

3

Temel hedefi tanımlamak

Analiz, kalemlerdeki mutlak ve oransal değişimleri ortaya koyarak işletmenin gelişim yönünü belirlemeyi hedefler.

Yatay analizin varlık nedeni, statik bir görüntüden ziyade finansal kalemlerin akışını ve değişimini anlamaktır.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Tablolar Analizi (Yatay Analiz)

Daha Fazla Pratik

Karşılaştırmalı tablolar analizinde kalemlerdeki değişimlerin hesaplanma formüllerini (mutlak ve oransal fark) gözden geçirebilirsiniz.

Tahmini Süre:45s

Soru 62Soru →

Bir işletmenin karşılaştırmalı mali tabloları incelendiğinde, 'Stoklar' kaleminin önceki yıla göre $\%50$ oranında arttığı, buna karşılık aynı dönemde 'Net Satışlar'ın $\%5$ oranında azaldığı tespit edilmiştir.

Bu değişim, işletmenin varlık yönetimi ve verimliliği açısından aşağıdakilerden hangisine işaret etmektedir?

İşletmenin stok devir hızı artmış ve satış verimliliği yükselmiştir.

İşletmede stoklara aşırı yatırım yapılmış veya malların satılamama riski oluşmuştur.

İşletmenin likidite durumu stoklardaki artış sayesinde güçlenmiştir.

İşletme, dönen varlıklarını duran varlıklara dönüştürerek yatırım yapmıştır.

İşletmenin ticari alacaklarını tahsil etme kabiliyeti önemli ölçüde artmıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmede stoklara aşırı yatırım yapılmış veya malların satılamama riski oluşmuştur.

Cevap

İşletmede stoklara gereğinden fazla yatırım yapıldığı veya malların elden çıkarılmasında güçlük yaşandığı söylenebilir.

Karşılaştırmalı analizde bir varlık kalemindeki artış, o varlıktan elde edilen fayda (satışlar) ile orantılı değilse verimsizlik söz konusudur. Stoklar

\%50

artarken satışların

\%5

azalması, işletmenin elindeki malları satamadığını veya gereksiz yere stok biriktirerek nakit kaynaklarını atıl bıraktığını gösterir.

Adım Adım Çözüm

1

Varlık kalemindeki değişim ile ilgili gelir kalemindeki değişimi karşılaştırın.

Stoklar

\%50

artarken, bu stokların kaynağı olması gereken Satışlar

\%5

azalmıştır.

Varlık artışlarının anlamlı olabilmesi için faaliyet hacminde de bir artış beklenir.

2

Değişimin verimlilik üzerindeki etkisini yorumlayın.

Satışların düşmesine rağmen stokların artması, malların depoda beklediğini gösterir.

Stok devir hızı (Satışların Maliyeti / Ortalama Stok) formülü gereği, payda büyürken payın küçülmesi hızı düşürür.

Anahtar Kavram

Varlık ve Faaliyet Uyumu (Verimlilik Analizi)

Alternatif Yöntem

Rasyonel bir bakış açısıyla; bir varlık kaleminin (girdi) artıp, o varlıktan beklenen çıktının (satış) azalması her zaman bir 'verimsizlik' göstergesidir.

Tahmini Süre:45s

Soru 63Soru →

Karşılaştırmalı tablolar analizinde (yatay analiz), bir mali tablo kaleminin baz yılında tutarının bulunmaması (sıfır olması) veya negatif bir değer (örneğin dönem zararı) taşıması durumunda, cari dönemle yapılan karşılaştırma sonucunda yüzde değişimin hesaplanamaması veya çıkan sonucun analize katkı sağlamayacak şekilde yanıltıcı olması, bu yöntemin aşağıdakilerden hangisi kapsamında değerlendirilir?

Analizin matematiksel sınırları ve kısıtları

Paranın satın alma gücündeki değişimlerin (enflasyon) bozucu etkisi

Yatay analizin tek başına yeterli olması nedeniyle dikey veya oran analiziyle desteklenmesine ihtiyaç duyulmaması

Muhasebe politikalarındaki tutarlılık ilkesinin ihlali sonucunda karşılaştırılabilirliğin kaybolması

İşletmenin sadece likidite durumuna odaklanılarak uzun vadeli kârlılığın göz ardı edilmesi

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Analizin matematiksel sınırları ve kısıtları

Cevap

Karşılaştırmalı tablolar analizinde baz yılının sıfır veya negatif olması durumu, analizin matematiksel sınırları ve kısıtları olarak tanımlanır.

Karşılaştırmalı tablolar analizinde değişimler baz yıla göre oranlanır. Eğer baz yılının değeri

0

ise matematiksel olarak bölme işlemi yapılamaz (tanımsızlık); eğer değer negatifse (örneğin bir önceki yıl zarar edilmişse), cari dönemdeki değişim yönü yüzde olarak ters ve anlamsız sonuçlar verir. Bu durum, analizin sayısal/matematiksel bir sınırı olduğunu gösterir.

Adım Adım Çözüm

1

Yatay analiz yüzde değişim formülünü hatırla.

Yüzde Değişim = \frac{Cari Yıl Tutarı - Baz Yıl Tutarı}{Baz Yıl Tutarı} \times 100

Değişimin oranını belirlemek için temel alınan yıla (paydaya) bölme yapılması gerekir.

2

Paydadaki 'Baz Yıl Tutarı' yerine

0

(sıfır) veya negatif bir değer koyarak sonucu değerlendir.

Payda

0

ise sonuç tanımsızdır; payda negatif ise (örneğin zarardan kâra geçişte) çıkan yüzde değişim negatif olur ve artışı değil azalışı simgeliyor gibi görünerek yanıltır.

Matematiksel olarak paydanın niteliği, oransal yorumun geçerliliğini belirleyen en temel kısıttır.

Anahtar Kavram

Yatay Analizde Matematiksel Sınırlılıklar

İpuçları

1

Yüzde değişim hesaplarken tutarı hangi yıla böldüğünü düşün.

2

Bir sayıyı sıfıra böldüğünde matematiksel olarak ne elde edersin?

Daha Fazla Pratik

Eğilim yüzdeleri (Trend) analizinde baz yılının 'olağan dışı' bir yıl seçilmesinin sonuçları nasıl saptıracağını inceleyiniz.

Tahmini Süre:45s

Soru 64Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen iki yıla ait özet gelir tablosu kalemleri aşağıdaki gibidir:

Kalemler	1. Yıl (TL)	2. Yıl (TL)
Net Satışlar	$500.000$	$600.000$
Satışların Maliyeti	$300.000$	$390.000$
Faaliyet Giderleri	$100.000$	$140.000$

Bu verilere göre, işletmenin faaliyet dönemleri arasındaki değişimlerin karşılaştırmalı analizine ilişkin aşağıdaki ifadelerden hangisi en doğrudur?

Net satışlardaki

\%20

'lik artışa karşın, satışların maliyetinin

\%30

ve faaliyet giderlerinin

\%40

oranında artması, işletmenin operasyonel verimliliğini kaybetmesine ve faaliyet kârının

\%30

azalmasına yol açmıştır.

Satışların maliyetindeki artış oranı (

\%30

), net satışlardaki artış oranından (

\%20

) daha yüksek olmasına rağmen, faaliyet kârı mutlak tutar olarak arttığı için işletme başarılı bir dönem geçirmiştir.

İşletmenin net satışlarındaki mutlak artış (

100.000

TL), toplam giderlerdeki mutlak artıştan (

130.000

TL) daha düşük olduğu için işletmenin brüt satış kârı marjı iyileşmiştir.

Faaliyet giderlerinin net satışlar içindeki payı her iki dönemde de sabit kaldığı için işletmenin faaliyet yapısında yapısal bir değişiklik meydana gelmemiştir.

Satış hacmi arttığı için işletme ölçek ekonomisinden faydalanmış ve birim maliyetlerini düşürerek kârlılığını maksimize etmiştir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Net satışlardaki $\%20$ 'lik artışa karşın, satışların maliyetinin $\%30$ ve faaliyet giderlerinin $\%40$ oranında artması, işletmenin operasyonel verimliliğini kaybetmesine ve faaliyet kârının $\%30$ azalmasına yol açmıştır.

Cevap

Net satışlardaki

\%20

'lik artışa karşın, satışların maliyetinin

\%30

ve faaliyet giderlerinin

\%40

oranında artması, işletmenin operasyonel verimliliğini kaybetmesine ve faaliyet kârının

\%30

azalmasına yol açmıştır.

İşletmenin net satışları

\%20

artış gösterirken, bu satışların elde edilmesi için katlanılan Satışların Maliyeti

\%30

, Faaliyet Giderleri ise

\%40

oranında artmıştır. Gider kalemlerindeki bu 'makas etkisi' (giderlerin gelirden daha hızlı artması), işletmenin operasyonel verimliliğinin düştüğünü gösterir. Bu durum sonucunda faaliyet kârı

100.000

TL'den

70.000

TL'ye düşerek

\%30

oranında bir gerileme kaydetmiştir.

Adım Adım Çözüm

1

Net Satışlardaki yüzde değişimi hesapla.

\%20

(\frac{600.000 - 500.000}{500.000}) \times 100 = \%20

.

2

Satışların Maliyeti ve Faaliyet Giderlerindeki yüzde değişimleri hesapla.

SMT:

\%30

, FG:

\%40

SMT:

(\frac{390.000 - 300.000}{300.000}) \times 100 = \%30

; FG:

(\frac{140.000 - 100.000}{100.000}) \times 100 = \%40

.

3

Dönemler arası Faaliyet Kârı değişimini hesapla.

\%30

azalış

1. Yıl Kârı:

500.000 - 300.000 - 100.000 = 100.000

TL. 2. Yıl Kârı:

600.000 - 390.000 - 140.000 = 70.000

TL. Değişim:

(\frac{70.000 - 100.000}{100.000}) \times 100 = -\%30

.

4

Verileri analiz et ve yorumla.

Operasyonel Verimlilik Kaybı

Giderlerin (

\%30

ve

\%40

) satışlardan (

\%20

) daha hızlı artması, kârlılığın düşmesine neden olmuştur.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Gelir Tablosu Analizi ve Gider Kontrolü

Tahmini Süre:2m 30s

Soru 65Soru →

Bir işletmenin $2024$ ve $2025$ yıllarına ait karşılaştırmalı kaynak yapısı verileri aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Kaynak Kalemleri	$2024$ (Bin TL)	$2025$ (Bin TL)	Mutlak Değişim
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$500$	$300$	$-200$
Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar	$200$	$400$	$+200$
Özkaynaklar	$300$	$500$	$+200$
Pasif (Kaynak) Toplamı	$1.000$	$1.200$	$+200$

Buna göre, işletmenin kaynak yapısındaki değişimlerle ilgili aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

İşletmenin kısa vadeli yabancı kaynaklarındaki azalış, net işletme sermayesinin kesinlikle negatif bir değere dönüştüğünü gösterir.

İşletme,

2025

yılında tüm yabancı kaynaklarını özkaynaklarla finanse ederek borç bağımlılığını tamamen sonlandırmıştır.

Kısa vadeli borçların toplam kaynaklar içindeki payının düşmesi likidite riskini azaltmış; özkaynak payındaki artış ise işletmenin mali bağımsızlığını güçlendirmiştir.

Özkaynaklardaki tutar artışı (

+200

), toplam kaynaklardaki tutar artışıyla (

+200

) aynı olduğu için işletmenin mali bağımsızlık oranı değişmemiştir.

Uzun vadeli yabancı kaynaklardaki %

100

'lük artış, işletmenin finansal kaldıracının tehlikeli bir seviyeye ulaştığını ve iflas riskinin arttığını kanıtlar.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Kısa vadeli borçların toplam kaynaklar içindeki payının düşmesi likidite riskini azaltmış; özkaynak payındaki artış ise işletmenin mali bağımsızlığını güçlendirmiştir.

Cevap

Kısa vadeli borçların payının azalması ve özkaynak payının artması likidite riskini düşürüp mali bağımsızlığı artıran doğru bir yorumdur.

Doğru yanıt olan seçenek, tablodaki verileri dikey analiz perspektifiyle değerlendirir. İşletmenin kısa vadeli yabancı kaynaklarının payı %

50

'den %

25

'e düşerken, özkaynak payı %

30

'dan %

41,7

'ye çıkmıştır. Kısa vadeli yükümlülüklerin azalması likidite riskini minimize ederken, özkaynak payının artması işletmenin dış kaynaklara olan bağımlılığını azaltarak mali bağımsızlığını güçlendirmektedir.

Adım Adım Çözüm

1

2024

yılı dikey yüzdelerini hesaplayınız.

KVYK: %

50

, UVYK: %

20

, Özkaynak: %

30

.

Başlangıç finansman yapısını belirlemek için her kalemi toplam kaynağa böleriz.

2

2025

yılı dikey yüzdelerini hesaplayınız.

KVYK: %

25

(

300/1200

), UVYK: %

33,3

(

400/1200

), Özkaynak: %

41,7

(

500/1200

).

Cari dönemdeki finansman yapısı değişimini görmek için yeni toplam üzerinden oranları buluruz.

3

Oranları karşılaştırarak finansal riski ve mali yapıyı yorumlayınız.

Kısa vadeli borç yükü yarı yarıya azalmış (%

50

'den %

25

'e), özkaynak ağırlığı ise artmıştır.

Vadenin uzaması ve özkaynak payının artması, işletmenin borç ödeme baskısını azaltır ve finansal dayanıklılığını artırır.

Anahtar Kavram

Kaynak yapısının dikey yüzdelerle karşılaştırmalı analizi

Daha Fazla Pratik

Benzer bir analizi varlık yapısı (Dönen/Duran Varlıklar) için yaparak işletmenin vade uyumunu (Altın Kural) test edebilirsiniz.

Alternatif Yöntem

Değişimlerin yorumunda toplam pasif içerisindeki grup paylarını (KVYK/Pasif, UVYK/Pasif, Özkaynak/Pasif) her iki yıl için hesaplayıp aradaki farkın yönüne (artış/azalış) bakarak daha hızlı sonuca ulaşabilirsiniz.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 66Soru →

Bir işletmenin finansal analizi sırasında, önceki döneme göre Toplam Yabancı Kaynaklarının $\%40$ oranında arttığı, Özkaynaklarının ise $\%5$ oranında azaldığı tespit edilmiştir. Diğer değişkenlerin sabit olduğu varsayıldığında, bu durumun işletmenin kaynak yapısı üzerindeki etkisiyle ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

İşletmenin yabancı kaynaklara olan bağımlılığı artmış ve finansal riski yükselmiştir.

Özkaynakların toplam kaynaklar içindeki payı artarak mali yapı güçlenmiştir.

İşletmenin net çalışma sermayesi bu değişim sonucunda kesinlikle artış göstermiştir.

Yabancı kaynaklardaki artış, işletmenin borç ödeme kapasitesinin iyileştiğini kanıtlar.

İşletmenin bu dönemde elde ettiği tüm kârlar özkaynak hesaplarına aktarılmıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin yabancı kaynaklara olan bağımlılığı artmış ve finansal riski yükselmiştir.

Cevap

İşletmenin yabancı kaynaklara olan bağımlılığı artmış ve finansal riski yükselmiştir.

Karşılaştırmalı analizde yabancı kaynaklardaki artış işletmenin borç yükünün arttığını, özkaynaklardaki azalış ise işletmenin kendi sermayesinin eridiğini veya geri çekildiğini gösterir. Bu iki durumun eş zamanlı gerçekleşmesi, işletmenin yabancı kaynaklara olan bağımlılığını (finansal kaldıraç) artırarak finansal riski yükseltir.

Adım Adım Çözüm

1

Yabancı kaynaklardaki değişimin yönünü belirlemek.

Toplam Yabancı Kaynaklarda

\%40

oranında bir artış gerçekleşmiştir.

İşletmenin dış finansman kullanımının arttığını saptamak için bu değişim incelenir.

2

Özkaynaklardaki değişimin yönünü belirlemek.

Özkaynaklarda

\%5

oranında bir azalış gerçekleşmiştir.

İşletmenin öz sermaye gücündeki değişimi görmek için bu kalem analiz edilir.

3

İki kalem arasındaki ilişkiyi finansal risk açısından yorumlamak.

Yabancı kaynaklar artarken özkaynakların azalması, kaldıraç etkisinin arttığını ve finansal riskin yükseldiğini gösterir.

Borçla finansmanın özkaynak finansmanına göre daha baskın hale gelmesi risk primini artırır.

Anahtar Kavram

Kaynak Yapısı ve Finansal Kaldıraç Analizi

İpuçları

1

Yabancı kaynaklar borçları, özkaynaklar ise işletme sahiplerinin varlıklarını temsil eder.

2

Borçların artması ve öz sermayenin azalması, işletmenin risk profilini nasıl etkiler?

Daha Fazla Pratik

Finansal kaldıraç oranındaki artışın işletmenin faiz yükü üzerindeki etkisini inceleyen sorulara göz atabilirsiniz.

Tahmini Süre:45s

Soru 67Soru →

Karşılaştırmalı tablolar analizinde (yatay analiz), işletmenin birbirini izleyen dönemlerde farklı muhasebe politikaları benimsemesi (örneğin stok değerleme yöntemini değiştirmesi) veya hesap sınıflamasında değişiklik yapması analiz sonuçlarının yorumlanmasında ciddi bir kısıt oluşturmaktadır.

Bu durumun temel nedeni aşağıdakilerden hangisidir?

Verilerin dönemler itibarıyla karşılaştırılabilir olma ve tutarlılık niteliğinin bozulması

Analizin dinamik bir yöntem olmaktan çıkıp statik bir yönteme dönüşmesi

Paranın satın alma gücündeki değişimlerin (enflasyon) analiz sonuçları üzerindeki etkisinin tamamen ortadan kalkması

Baz yıl olarak seçilen dönemin işletme faaliyetleri açısından olağanüstü bir yıl olarak kabul edilmesi

İşletmenin brüt işletme sermayesi ile net işletme sermayesi arasındaki farkın belirsizleşmesi

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Verilerin dönemler itibarıyla karşılaştırılabilir olma ve tutarlılık niteliğinin bozulması

Cevap

Verilerin dönemler arası karşılaştırılabilir olma ve tutarlılık niteliğinin zayıflaması nedeniyle analiz sonuçları sağlıklı yorumlanamaz.

Karşılaştırmalı tablolar analizinde temel varsayım, karşılaştırılan dönemlere ait verilerin aynı muhasebe ilkeleri ve yöntemleri kullanılarak hazırlanmış olmasıdır. Eğer bir işletme

2024

yılında stoklarını FIFO yöntemiyle,

2025

yılında ise Ortalama Maliyet yöntemiyle değerlerse, 'Satışların Maliyeti' kalemindeki değişim gerçek bir hacim değişikliğini değil, yöntem farkını yansıtabilir. Bu durum muhasebenin 'tutarlılık' ilkesine aykırıdır ve verilerin karşılaştırılabilirliğini ortadan kaldırarak analizi kısıtlar.

Adım Adım Çözüm

1

Karşılaştırmalı analiz (yatay analiz) mantığını hatırla.

Bu analiz, mali tablolardaki kalemlerin en az iki farklı dönemdeki tutarlarını karşılaştırarak değişimleri inceler.

Analizin amacını belirlemek kısıtları anlamak için ilk adımdır.

2

Muhasebenin 'tutarlılık' kavramını analizle ilişkilendir.

Karşılaştırmanın sağlıklı olması için verilerin aynı kurallar ve yöntemlerle (politika) hesaplanmış olması gerekir.

Yöntem değişirse, ortaya çıkan fark işletme performansından mı yoksa yöntem değişikliğinden mi kaynaklanıyor anlaşılamaz.

3

Kısıtın sonucunu belirle.

Politika değişikliği verilerin tutarlılığını bozar ve karşılaştırmayı imkansız kılar.

Bu durum karşılaştırmalı tablolar analizinin en temel uygulama kısıtlarından biridir.

Anahtar Kavram

Tutarlılık Kavramı ve Karşılaştırılabilirlik Kısıtı

İpuçları

1

Karşılaştırma yapabilmek için her iki elmadaki 'ölçünün' aynı olması gerektiğini düşünün.

2

Muhasebenin temel ilkelerinden biri olan, yöntemlerin dönemden döneme değiştirilmemesini öngören ilkeyi hatırlayın.

3

Verilerin birbiriyle 'tutarlı' olması, yatay analizin temel şartıdır; politika değişikliği bu şartı bozar.

Daha Fazla Pratik

Karşılaştırmalı analizde enflasyonun (paranın satın alma gücündeki değişimlerin) etkisini azaltmak için verilerin nasıl düzenlenmesi gerektiğini araştırınız.

Tahmini Süre:45s

Soru 68Soru →

Karşılaştırmalı tablolar analizi (yatay analiz), bir işletmenin finansal verilerindeki zaman içindeki değişimi ve gelişimi izlemek açısından dinamik bir bakış açısı sunar. Ancak bu yöntemin tek başına uygulanması, finansal durumun tam olarak anlaşılmasında yetersiz kalabilmekte ve bazı kısıtlar içermektedir. Buna göre, karşılaştırmalı tablolar analizinin bu kısıtlarını aşmak ve daha sağlıklı bir finansal teşhis koyabilmek için analiz sürecinde aşağıdakilerden hangisinin yapılması zorunludur?

Kalemlerdeki değişim oranlarının; dikey yüzdeler, oran analizi sonuçları ve enflasyon gibi makroekonomik verilerle birlikte bütüncül bir perspektifle yorumlanması

Enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde, paranın satın alma gücündeki değişimlerin analiz sonuçlarını etkilemediğinin varsayılarak sadece nominal değerler üzerinden yorum yapılması

Baz yıl değerinin negatif olduğu kalemlerde hesaplanan yüzde değişim oranlarının, işletmenin performansındaki iyileşmenin doğrudan bir göstergesi olarak kabul edilmesi

Yatay analizin dinamik bir analiz türü olması sebebiyle, elde edilen trend verilerinin işletmenin gelecek dönemlerine ait bütçeleme ve planlama çalışmalarında kullanılmaması

İşletmenin finansal yapısındaki kalemlerin toplam içindeki ağırlıklarını (yapısal dağılımını) belirlemede en etkili yöntem olduğu için sadece bu analize güvenilmesi

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Kalemlerdeki değişim oranlarının; dikey yüzdeler, oran analizi sonuçları ve enflasyon gibi makroekonomik verilerle birlikte bütüncül bir perspektifle yorumlanması

Cevap

Kalemlerdeki değişim oranlarının; dikey yüzdeler, oran analizi sonuçları ve enflasyon gibi makroekonomik verilerle birlikte bütüncül bir perspektifle yorumlanması

Karşılaştırmalı tablolar analizi (yatay analiz), kalemlerin zaman içindeki seyrini gösterse de bu seyrin işletmenin genel finansal yapısıyla (dikey analiz) ve kârlılık/verimlilik rasyolarıyla (oran analizi) ilişkisini kuramaz. Örneğin; satışların

%20

artması tek başına olumlu görünse de, dikey analizde maliyetlerin toplam satışlar içindeki payının artıp artmadığı veya stok devir hızının düşüp düşmediği incelenmeden sağlıklı bir yorum yapılamaz. Bu nedenle, sağlıklı bir analiz için yatay analiz sonuçları diğer yöntemlerle bütünleştirilmelidir.

Adım Adım Çözüm

1

Yatay analizin (karşılaştırmalı tablolar analizi) amacını belirleyin.

Bu analiz, finansal tablo kalemlerinin en az iki dönem arasındaki değişimini (artış/azalış) mutlak ve oransal olarak ölçen dinamik bir yöntemdir.

Yöntemin neyi ölçtüğünü bilmek, neyi ölçemediğini (kısıtlarını) anlamak için temeldir.

2

Yatay analizin temel kısıtlarını değerlendirin.

Yatay analiz; kalemlerin toplam içindeki ağırlığını (yapısal yapı) göstermez, enflasyonun bozucu etkisinden arındırılmadığı sürece yanıltıcı olabilir ve baz yılın negatif olması durumunda anlamsız sonuçlar üretir.

Yöntemin sınırlarını belirlemek, bu sınırları aşmak için gereken ek işlemleri tespit etmeyi sağlar.

3

Kısıtları aşmak için gereken bütünsel yaklaşımı seçin.

Tek başına yüzde değişimine bakmak yerine, bu değişimin işletmenin genel yapısı (dikey analiz) ve verimliliği (oran analizi) ile uyumlu olup olmadığını kontrol etmek gerekir.

Finansal analiz bir bütündür; bir yöntemin eksiği diğer yöntemlerle tamamlanarak doğru teşhis konulur.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Tablolar Analizinin Bütüncül Yorumlanması

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 69Soru →

Bir işletmenin iki ardışık yıla ait karşılaştırmalı mali tablolarından elde edilen veriler aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Kalemler	1. Yıl (TL)	2. Yıl (TL)
Ticari Alacaklar	$100.000$	$180.000$
Stoklar	$200.000$	$320.000$
Demirbaşlar	$400.000$	$420.000$
Net Satışlar	$800.000$	$880.000$

Bu verilere dayanarak işletmenin varlık kalemlerindeki değişimlerin yorumlanmasına ilişkin aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

Ticari alacaklar ve stoklardaki artış hızının net satışlardaki artış hızından çok daha yüksek olması, işletmenin alacak tahsilatında sorun yaşadığını ve stok devir hızının düştüğünü gösterir.

Stoklardaki mutlak artışın net satışlardaki artıştan fazla olması, işletmenin gelecek dönemlerdeki satış talebini karşılamak üzere stratejik bir stok yatırımı yaptığını kesin olarak kanıtlar.

Demirbaşlar kalemindeki %5'lik artışın dönen varlık kalemlerinden düşük olması, işletmenin duran varlık verimliliğinin azaldığını ve likidite oranlarının iyileştiğini gösterir.

Net satışlardaki %10'luk artış, ticari alacaklardaki %80'lik artışın temel nedenidir ve bu durum işletmenin pazar payını kredili satışlarla sağlıklı bir şekilde büyüttüğünü ifade eder.

Varlık kalemlerindeki toplam artışın net satışlardaki artıştan fazla olması, işletmenin net işletme sermayesi ihtiyacının azaldığını ve finansal kaldıraç oranının düştüğünü gösterir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Ticari alacaklar ve stoklardaki artış hızının net satışlardaki artış hızından çok daha yüksek olması, işletmenin alacak tahsilatında sorun yaşadığını ve stok devir hızının düştüğünü gösterir.

Cevap

Ticari alacaklar ve stoklardaki artış hızının net satışlardaki artış hızından yüksek olması, tahsilat sorunlarına ve stok devir hızının düştüğüne işaret eden ifadedir.

Ticari alacaklardaki %80'lik artış, satışlardaki %10'luk artışın çok üzerindedir; bu durum işletmenin satış yaparken tahsilat yapamadığını veya vadeleri kontrolsüzce uzattığını gösterir. Benzer şekilde, stokların %60 artması satış hızına göre stokların depoda biriktiğini ve stok devir hızının düştüğünü kanıtlar. Bu değişimler işletmenin likiditesini olumsuz etkiler.

Adım Adım Çözüm

1

Yüzde değişimlerin hesaplanması

Ticari Alacaklar: %80 artış, Stoklar: %60 artış, Demirbaşlar: %5 artış, Net Satışlar: %10 artış.

Karşılaştırmalı analizde kalemlerin birbiriyle uyumunu görmek için değişim oranları bulunur.

2

Satışlar ile Dönen Varlık kalemlerinin kıyaslanması

Alacaklar (%80) ve Stoklar (%60), Net Satışlardan (%10) çok daha hızlı büyümüştür.

Normal şartlarda bu kalemlerin satış artış hızıyla paralel veya daha düşük hızda artması beklenir.

3

Sonucun yorumlanması

İşletme satış yapmakta zorlanmıyor görünse de (satış artışı var), sattığının parasını tahsil edememekte (alacak artışı) ve ürettiğini/aldığını satamamaktadır (stok artışı).

Varlık kalemlerindeki orantısız artış operasyonel döngünün yavaşladığını gösterir.

Anahtar Kavram

İlişkili Kalemlerin Trend Analizi (Satış-Alacak-Stok Uyumu)

Daha Fazla Pratik

İşletmenin bu durumdan kurtulmak için alacak devir hızı ve stok devir hızı oranlarını sektör ortalamalarıyla karşılaştırması önerilir.

Tahmini Süre:2m 30s

Soru 70Soru →

Bir işletmenin iki farklı döneme ait bilançosunda "Sermaye" hesabının tutarları aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Yıl	Sermaye Tutarı (TL)
$2024$	$400.000$
$2025$	$500.000$

Buna göre, işletmenin "Sermaye" hesabındaki oransal (yüzde) değişim aşağıdakilerden hangisidir?

\%20

artış

\%25

artış

\%25

azalış

\%80

artış

\%125

artış

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: $\%25$ artış

Cevap

İşletmenin sermaye hesabındaki oransal değişim %25 artış olarak hesaplanmıştır.

Doğru yanıt olan seçenek, iki dönem arasındaki

100.000

TL'lik artışın, temel alınan

2024

yılı tutarı olan

400.000

TL'ye oranlanması (

100.000 / 400.000

) sonucu bulunan %25 değerini ve artış yönünü ifade etmektedir.

Adım Adım Çözüm

1

Mutlak farkın (tutar farkının) hesaplanması

500.000 - 400.000 = 100.000

TL

Yüzde değişimi bulmak için öncelikle iki yıl arasındaki nominal farkın belirlenmesi gerekir.

2

Mutlak farkın baz yıl tutarına bölünmesi

\frac{100.000}{400.000} = 0,25

Karşılaştırmalı tablo analizinde değişim oranı, artış veya azalış miktarının önceki yılın (baz yıl) tutarına bölünmesiyle bulunur.

3

Oranın yüzde olarak ifade edilmesi

0,25 \times 100 = \%25

(Artış)

Elde edilen katsayı 100 ile çarpılarak yüzde cinsinden ifade edilir; cari yıl tutarı daha yüksek olduğu için bu bir artıştır.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı tablolarda yüzde değişim hesaplanırken daima önceki yılın (baz yılın) tutarı temel alınır.

İpuçları

1

Yüzde değişimini bulmak için önce tutardaki artışı hesaplayın.

2

Bulduğunuz farkı her zaman ilk yıla (baz yıla) bölmeniz gerektiğini unutmayın.

3

Formül: (Cari Yıl - Baz Yıl) / Baz Yıl şeklindedir. Yani

100.000 / 400.000

işlemini yapmalısınız.

Daha Fazla Pratik

Değişimin negatif çıktığı (azalış olduğu) bir durumu hesaplayarak farkı pekiştirebilirsiniz.

Tahmini Süre:45s

Soru 71Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen iki faaliyet dönemine ait özet gelir tablosu verileri aşağıda sunulmuştur:

Gelir Tablosu Kalemleri	1. Dönem (TL)	2. Dönem (TL)
Net Satışlar	$500.000$	$600.000$
Satışların Maliyeti	( $300.000$ )	( $360.000$ )
Brüt Satış Kârı	$200.000$	$240.000$
Faaliyet Giderleri	( $80.000$ )	( $140.000$ )
Faaliyet Kârı	$120.000$	$100.000$

Karşılaştırmalı tablolar analizi ilkeleri çerçevesinde, işletmenin gelir tablosu kalemlerindeki bu değişimlere ilişkin aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

Net satışlardaki

\%20

’lik artış, işletmenin faaliyet verimliliğinin ve operasyonel performansının mutlak olarak iyileştiğini kanıtlamaktadır.

Satışların maliyetindeki artış hızı net satışların artış hızından daha yüksek olduğu için brüt satış kârı marjı daralmıştır.

İşletmenin brüt satış kârı mutlak tutar olarak artsa da, faaliyet giderlerinin bu artıştan daha yüksek bir hızla büyümesi faaliyet kârının düşmesine neden olmuştur.

İşletmenin brüt satış kârı ikinci dönemde

\%20

oranında azalmış, bu durum doğrudan faaliyet kârına yansımıştır.

Faaliyet giderlerindeki mutlak artış tutarı, brüt satış kârındaki mutlak artış tutarından daha düşüktür.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin brüt satış kârı mutlak tutar olarak artsa da, faaliyet giderlerinin bu artıştan daha yüksek bir hızla büyümesi faaliyet kârının düşmesine neden olmuştur.

Cevap

İşletmenin brüt satış kârı mutlak tutar olarak artsa da, faaliyet giderlerinin bu artıştan daha yüksek bir hızla büyümesi faaliyet kârının düşmesine neden olmuştur.

Doğru yorum, brüt satış kârındaki

\%20

'lik artışa rağmen faaliyet giderlerinin

\%75

oranında (kontrolsüz) artmasının, işletmenin esas faaliyet kârını düşürdüğünü vurgulayan ifadedir. Bu durum, işletmenin satış hacmini büyütürken operasyonel maliyetlerini yönetemediğini gösterir.

Adım Adım Çözüm

1

Net Satışlar ve Brüt Satış Kârı değişim oranlarını hesapla

Net Satışlar:

(600.000 - 500.000) / 500.000 = \%20

. Brüt Satış Kârı:

(240.000 - 200.000) / 200.000 = \%20

.

Satış performansını ve temel kârlılık yapısını belirlemek için.

2

Faaliyet Giderleri değişim oranını hesapla

(140.000 - 80.000) / 80.000 = \%75

.

Gider kontrolünün etkinliğini değerlendirmek için.

3

Faaliyet Kârı değişimini analiz et

120.000

TL'den

100.000

TL'ye düşüş (mutlak azalış

20.000

TL).

Gelir ve gider trendlerinin kârlılık üzerindeki nihai etkisini görmek için.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı analizde ilişkili kalemlerin trendlerinin (satışlar vs. giderler) eş zamanlı yorumlanması kârlılık nedenlerini anlamak için kritiktir.

Daha Fazla Pratik

Benzer bir soruda 'Faaliyet Giderleri / Net Satışlar' oranının (dikey analiz) dönemler arasındaki değişimini inceleyerek operasyonel verimliliği test edebilirsiniz.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 72Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen iki faaliyet dönemine ait özet gelir tablosu verileri aşağıda sunulmuştur:

Gelir Tablosu Kalemleri	1. Yıl ( $TL$ )	2. Yıl ( $TL$ )
Net Satışlar	$2.000.000$	$3.000.000$
Satışların Maliyeti ( $-$ )	$1.200.000$	$2.100.000$
Brüt Satış Kârı	$800.000$	$900.000$
Faaliyet Giderleri ( $-$ )	$400.000$	$650.000$
Esas Faaliyet Kârı	$400.000$	$250.000$

İşletmenin gelir tablosu kalemlerindeki bu değişimler karşılaştırmalı tablolar analizi yöntemiyle yorumlandığında, aşağıdakilerden hangisi söylenebilir?

Net satışlardaki

\%50

oranındaki artışın brüt kârı aynı oranda artırmamasının nedeni, satışların maliyetindeki artış hızının (

\%75

) satışlardaki artış hızını aşmasıdır.

İşletmenin esas faaliyet kârındaki azalışın temel nedeni, faaliyet giderlerindeki artışın (

\%62,5

) net satışlardaki artıştan daha düşük kalmasıdır.

Brüt satış kârı mutlak tutar olarak

100.000

TL

arttığı için işletmenin maliyet yapısında verimlilik artışı sağlandığı sonucuna varılır.

İşletmenin dikey yüzdeleri incelendiğinde, 2. yılda brüt kâr marjının

\%40

seviyesinden

\%45

seviyesine yükseldiği görülmektedir.

Net satışlardaki

\%50

’lik artışa rağmen esas faaliyet kârının düşmesi, sadece faaliyet dışı finansman giderlerinin kontrol edilememesinden kaynaklanmaktadır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Net satışlardaki $\%50$ oranındaki artışın brüt kârı aynı oranda artırmamasının nedeni, satışların maliyetindeki artış hızının ( $\%75$ ) satışlardaki artış hızını aşmasıdır.

Cevap

Net satışlardaki artışın kâra beklenen katkıyı sağlamamasının temel nedeni, satışların maliyetindeki artış oranının (

\%75

), satışlardaki artış oranını (

\%50

) geride bırakması ve buna bağlı olarak brüt kâr marjının daralmasıdır.

Doğru olan seçenek, kârlılıktaki temel bozulmayı satışların maliyetindeki kontrolsüz artışa bağlamaktadır. İşletmenin satışları

\%50

artarken, bu satışları elde etmek için katlanılan maliyetin

\%75

artması, her bir birim satıştan elde edilen brüt kârın azaldığını (marj daralması) gösterir. Bu durum, esas faaliyet kârının mutlak olarak düşmesinin en birincil ve en büyük nedenidir.

Adım Adım Çözüm

1

Net Satışlar ve Satışların Maliyeti kalemlerinin yüzde değişimlerini hesaplayın.

Net Satışlar:

(3.000.000 - 2.000.000) / 2.000.000 = \%50

. Satışların Maliyeti:

(2.100.000 - 1.200.000) / 1.200.000 = \%75

.

Yatay analizde kalemlerin birbirine göre artış hızlarını karşılaştırmak için değişim oranları gereklidir.

2

Faaliyet Giderleri ve Esas Faaliyet Kârı değişimlerini hesaplayın.

Faaliyet Giderleri:

(650.000 - 400.000) / 400.000 = \%62,5

. Esas Faaliyet Kârı:

(250.000 - 400.000) / 400.000 = -\%37,5

.

Kârlılıktaki düşüşün operasyonel giderlerden mi yoksa satış maliyetinden mi kaynaklandığını ayrıştırmak gerekir.

3

Değişim oranlarını birbirleriyle ve kâr marjlarıyla ilişkilendirin.

Satışların Maliyeti (

\%75

) > Faaliyet Giderleri (

\%62,5

) > Net Satışlar (

\%50

).

Gider kalemlerinin tamamının satışlardan daha hızlı artması, hem brüt kâr marjının hem de faaliyet kâr marjının daralmasına neden olmuştur.

Anahtar Kavram

Gelir Tablosu Yatay Analizinde Hız Karşılaştırması

Tahmini Süre:2m 30s

Soru 73Soru →

İşletmelerin birbirini izleyen faaliyet dönemlerine ilişkin finansal tablolarında yer alan kalemlerin zaman içindeki değişimini dinamik bir yaklaşımla inceleyen karşılaştırmalı tablolar analizinde; analiz kapsamındaki bir dönemde 'stok değerleme yöntemi' değiştirilmiş veya bazı 'pazarlama giderleri' genel yönetim giderleri altında sınıflandırılmaya başlanmıştır. Analiz sonuçlarının anlamlı bir trend sunabilmesi ve işletmenin gerçek gelişimini yansıtabilmesi için izlenmesi gereken temel yöntem aşağıdakilerden hangisidir?

Geçmiş dönemlere ait tabloları, cari dönemdeki yeni sınıflandırma ve değerleme esaslarına göre yeniden düzenleyerek karşılaştırma yapmak

Farklılık arz eden kalemleri analiz dışı bırakarak sadece değişmeyen kalemler üzerinden bir değerlendirme gerçekleştirmek

Değişikliğin etkisini sadece dipnotlarda belirtip, tablolar üzerindeki mutlak ve oransal farkları mevcut halleriyle hesaplamak

Karşılaştırmalı analizden vazgeçip, her iki dönemi de kendi içinde dikey analiz yöntemiyle yorumlamak

Sadece enflasyon oranındaki değişimleri dikkate alarak cari dönem verilerini geçmiş dönem fiyatlarına indirgemek

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Geçmiş dönemlere ait tabloları, cari dönemdeki yeni sınıflandırma ve değerleme esaslarına göre yeniden düzenleyerek karşılaştırma yapmak

Cevap

Geçmiş dönemlere ait finansal tabloların, cari dönemdeki yeni muhasebe politikaları ve sınıflandırma esaslarına göre yeniden düzenlenmesi gerekir.

Karşılaştırmalı tablolar analizinin (yatay analiz) geçerliliği, karşılaştırılan dönemlerin aynı muhasebe ilkeleri ve sınıflandırma kurallarına göre düzenlenmiş olmasına bağlıdır. Eğer işletme stok değerleme yöntemini değiştirirse (örneğin FIFO'dan Ortalama Maliyet'e) veya gider kalemlerinin yerini değiştirirse, ortaya çıkan farklar işletmenin başarısından değil, kâğıt üzerindeki kural değişikliğinden kaynaklanır. Bu durumu engellemek ve analizi anlamlı kılmak için 'karşılaştırılabilirlik' gereği önceki yıllar cari yıla göre yeniden düzenlenmelidir.

Adım Adım Çözüm

1

Analiz yönteminin ve temel amacın belirlenmesi

Karşılaştırmalı tablolar analizi, verilerin zaman içindeki değişimini (dinamik analiz) ölçmeyi amaçlar.

Yöntemin amacını anlamak, hangi verilerin neden karşılaştırılması gerektiğini netleştirir.

2

Veriler arasındaki uyumsuzluğun tespit edilmesi

Stok değerleme yöntemi değişikliği ve kalemlerin farklı sınıflandırılması, 'karşılaştırılabilirlik' ilkesini bozar.

Uyumsuz verilerle yapılan analiz, gerçek bir artış veya azalışı değil, sadece yöntem farkını yansıtır.

3

Karşılaştırılabilirliğin sağlanması (Yeniden düzenleme)

Geçmiş dönem tabloları, cari dönemdeki esaslara göre (geriye dönük düzeltme mantığıyla) güncellenir.

Analizin sağlıklı bir sonuç verebilmesi için 'Elma ile elmanın' karşılaştırılması zorunludur.

Anahtar Kavram

Karşılaştırılabilirlik ve Tutarlılık Kavramları

İpuçları

1

İki farklı ölçü birimiyle (örneğin birini metre, diğerini santimetre ile ölçmek gibi) yapılan karşılaştırma sağlıklı sonuç verir mi?

2

Karşılaştırmalı tablolar analizinde verilerin 'karşılaştırılabilir' olması için muhasebe ilkelerindeki 'Tutarlılık' kavramını düşünün.

3

Cari dönemde yeni bir yönteme geçildiyse, eski dönemi de bu yeni yönteme 'uydurmak' trendin doğruluğunu sağlar.

Daha Fazla Pratik

Muhasebe politikası değişikliklerinin finansal analizdeki 'Dinamik' ve 'Statik' analiz sonuçlarını nasıl farklılaştırdığını inceleyen sorulara göz atabilirsiniz.

Tahmini Süre:2m 0s

Soru 74Soru →

Bir işletmenin $2024$ (baz yıl) ve $2025$ (cari yıl) dönemlerine ait bazı finansal verileri ve oranları şu şekildedir:

* $2024$ yılında Dönen Varlıklar toplamı $1.200.000$ TL, Cari Oran ise $1,5$ olarak hesaplanmıştır.
* $2025$ yılında stokların tutarı $280.000$ TL (baz yılda $200.000$ TL), Asit-Test oranı ise $0,8$ olmuştur.
* İşletmenin Kısa Vadeli Yabancı Kaynakları ( $KVYK$ ), $2025$ yılında bir önceki yıla göre $\%20$ artış göstermiştir.

Bu verilere göre, işletmenin Karşılaştırmalı Tablolar Analizi kapsamında "Net İşletme Sermayesi" ( $NİS$ ) kaleminde meydana gelen mutlak fark aşağıdakilerden hangisidir?

312.000

TL azalış

312.000

TL artış

152.000

TL azalış

160.000

TL artış

392.000

TL azalış

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: $312.000$ TL azalış

Cevap

312.000

TL azalış tutarı doğru cevaptır.

Doğru sonuç, her iki yıl için Net İşletme Sermayesi (Dönen Varlıklar - KVYK) tutarlarının doğru bir şekilde türetilmesine dayanır. 2024 yılı için

400.000

TL olan sermaye, 2025 yılında likidite oranlarındaki daralma ve borçlardaki artışın etkisiyle

88.000

TL'ye gerilemiştir. Bu iki değer arasındaki cebirsel fark

312.000

TL tutarında bir azalma (negatif fark) oluşturur.

Adım Adım Çözüm

1

2024 yılı Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar (

KVYK

) ve Net İşletme Sermayesini (

NİS

) hesaplayınız.

KVYK_{2024} = 1.200.000 / 1,5 = 800.000

TL;

NİS_{2024} = 1.200.000 - 800.000 = 400.000

TL.

Net İşletme Sermayesini bulmak için öncelikle baz yılın varlık ve kaynak dengesi kurulmalıdır.

2

2025 yılı Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar (

KVYK

) tutarını hesaplayınız.

KVYK_{2025} = 800.000 \times (1 + 0,20) = 960.000

TL.

Soruda verilen

\%20

artış oranı bir önceki yılın (baz yıl) değeri üzerine uygulanmalıdır.

3

Asit-Test oranı formülünü kullanarak 2025 yılı Dönen Varlıklar (

DV

) toplamını bulunuz.

0,8 = (DV_{2025} - 280.000) / 960.000 \Rightarrow DV_{2025} = 768.000 + 280.000 = 1.048.000

TL.

Likidite oranı aracılığıyla cari dönemin toplam dönen varlık tutarına ulaşılması gerekir.

4

2025 yılı Net İşletme Sermayesini (

NİS

) hesaplayınız.

NİS_{2025} = 1.048.000 - 960.000 = 88.000

TL.

Cari dönemin varlık ve kaynak farkı o dönemin Net İşletme Sermayesini verir.

5

İki dönem arasındaki mutlak farkı hesaplayınız.

88.000 - 400.000 = -312.000

TL.

Mutlak fark; Cari Yıl Değeri - Baz Yıl Değeri formülü ile bulunur. Sonucun negatif çıkması azalışı ifade eder.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı tablolar analizinde mutlak fark, bir kalemin cari dönem değerinden baz dönem değerinin çıkarılmasıyla bulunur (

Fark = T_1 - T_0

).

İpuçları

1

Önce her iki yılın Net İşletme Sermayesi tutarını (Dönen Varlıklar - Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar) bulmalısınız.

2

2024 verileriyle başladığınızda borçların (

KVYK

)

800.000

TL olduğunu, 2025 yılında ise bu borcun

\%20

artarak

960.000

TL'ye çıktığını göreceksiniz.

3

Asit-Test oranı formülünde (

0,8

), payda kısmına

960.000

TL ve stok kısmına

280.000

TL koyarak 2025 Dönen Varlıklarını hesaplayın.

Daha Fazla Pratik

İlgili kalemin mutlak farkı bulunduktan sonra, '% değişim' (yüzde yöntemli analiz) hesaplaması yaparak analizin boyutunu genişletebilirsiniz.

Tahmini Süre:3m 0s

Soru 75Soru →

İşletmelerin finansal verilerini zaman serisi içinde değerlendirmek amacıyla kullanılan karşılaştırmalı tablolar analizinde (yatay analiz), verilerin yorumlanmasını sınırlayan yapısal faktörler bulunmaktadır. Bir mali analiz uzmanı, bir işletmenin son üç yılına ait verileri aşağıdaki tabloda özetlemiştir:

Dönem	Satış Hasılatı Artış Oranı (Nominal)	Yıllık Enflasyon Oranı
1. Yıl	$\%30$	$\%50$
2. Yıl	$\%45$	$\%60$
3. Yıl	$\%20$	$\%45$

Bu verilere dayanarak yapılacak bir karşılaştırmalı tablolar analizi ve yöntemin sınırları hakkında aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

Baz yıl tutarının negatif olması durumunda hesaplanan yüzde değişimler, işletmenin kârlılığındaki reel değişimi ölçmede en kesin matematiksel kanıtı sunan göstergedir.

Satışlardaki nominal artışın enflasyonun altında kalması işletmenin reel olarak küçüldüğünü gösterir; ancak yatay analiz sadece nominal tutarlara odaklandığından bu durumun yapısal nedenlerini anlamak için dikey analiz ve oran analizi verilerine ihtiyaç duyulması yöntemin temel bir kısıtıdır.

Satışların maliyetindeki artış eğilimi ile hasılat artış eğiliminin birlikte değerlendirilmesine gerek yoktur; çünkü yatay analiz her kalemi kendi içinde bağımsız bir değişken olarak ele alan statik bir yöntemdir.

Enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde nominal artışların enflasyon oranından bağımsız olarak yüksek çıkması, işletmenin gerçek büyüme hızını dikey analize göre daha net ve güvenilir şekilde ortaya koyar.

Karşılaştırmalı tablolar analizi, verilerin zaman içindeki değişimini değil sadece tek bir ana ait yapıyı incelediği için statik bir analizdir ve bu yüzden muhasebe politikası değişikliklerinden etkilenmez.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Satışlardaki nominal artışın enflasyonun altında kalması işletmenin reel olarak küçüldüğünü gösterir; ancak yatay analiz sadece nominal tutarlara odaklandığından bu durumun yapısal nedenlerini anlamak için dikey analiz ve oran analizi verilerine ihtiyaç duyulması yöntemin temel bir kısıtıdır.

Cevap

Satışlardaki nominal artışın enflasyonun altında kalması işletmenin reel olarak küçüldüğünü gösterir; ancak yatay analiz sadece nominal tutarlara odaklandığından bu durumun yapısal nedenlerini anlamak için dikey analiz ve oran analizi verilerine ihtiyaç duyulması yöntemin temel bir kısıtıdır.

Karşılaştırmalı tablolar analizi, nominal değerler üzerinden yapıldığı için enflasyonist dönemlerde yanıltıcı sonuçlar verebilir. Tablodaki verilerde satış hasılatı her yıl artsa da bu artış enflasyonun altında kalmıştır; bu durum işletmenin reel olarak daraldığını gösterir. Yatay analizin bu tip durumları tek başına açıklayamaması ve yapısal analiz (dikey analiz) ile desteklenmeye ihtiyaç duyması yöntemin en temel kısıtlarından biridir.

Adım Adım Çözüm

1

İşletmenin dönemler itibarıyla nominal satış artış oranlarını (

\%30

,

\%45

,

\%20

) belirleyin.

Nominal artışlar her üç yılda da pozitiftir.

Yatay analizin ilk adımı mutlak ve oransal değişimleri saptamaktır.

2

Belirlenen nominal artış oranlarını, ilgili dönemlerin yıllık enflasyon oranları (

\%50

,

\%60

,

\%45

) ile kıyaslayın.

Her üç dönemde de nominal satış artışı enflasyonun (fiyatlar genel seviyesindeki artışın) altında kalmıştır.

Enflasyonist ortamlarda nominal değerlerin reel anlamını bulmak için bu kıyaslama zorunludur.

3

Nominal artışların enflasyonun altında kalmasının finansal sonucunu yorumlayın.

İşletme nominal olarak büyüyor gibi görünse de reel olarak (alım gücü ve hacim bazında) küçülmektedir.

Yatay analizin nominal veriye dayanması, reel performansın maskelenmesine yol açan temel bir kısıttır.

4

Analizin tamlığı için gereken diğer yöntemleri değerlendirin.

Yapısal bozulmayı ve verimlilik kaybını tam anlamak için dikey analiz (yüzde yöntemi) ve oran analizi ile destekleme gerekliliği onaylanır.

Yatay analiz 'ne kadar' sorusuna cevap verirken 'neden' ve 'nasıl' soruları için dikey ve oran analizi şarttır.

Anahtar Kavram

Yatay analizin nominal veriye dayalı olması ve enflasyonist ortamlardaki yorum kısıtları.

Tahmini Süre:2m 0s

Soru 76Soru →

Bir işletmenin $2024$ ve $2025$ yıllarına ait karşılaştırmalı bilançosunda yer alan kaynak kalemleri aşağıdaki tabloda bin TL cinsinden sunulmuştur:

Kaynak Kalemleri	$2024$	$2025$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$500$	$800$
Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar	$500$	$400$
Özkaynaklar	$1.000$	$800$
Pasif (Kaynak) Toplamı	$2.000$	$2.000$

İşletmenin bu dönemde duran varlık tutarının değişmediği ve dönem sonunda zarar açıklandığı bilindiğine göre, kaynak yapısındaki değişimlerle ilgili aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

İşletmenin finansal riski artmıştır; çünkü azalan özkaynaklar ve ödenen uzun vadeli borçlar, daha yüksek likidite riski taşıyan kısa vadeli kaynaklarla finanse edilmiştir.

Özkaynaklardaki azalış oranı

\%25

olarak hesaplandığından, işletmenin otokontrol gücünde ciddi bir zayıflama olduğu ve kârlılığın sürdürülebilir olduğu söylenebilir.

Toplam yabancı kaynakların toplam kaynaklar içindeki payı

\%50

'den

\%40

'a düştüğü için işletmenin finansal kaldıraç derecesi azalmış ve mali yapısı güçlenmiştir.

Kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artış, duran varlıkların finansmanında kullanıldığı için işletmenin net çalışma sermayesi kesinlikle artmıştır.

İşletme, kaynak yapısını kısa vadeli borçlardan uzun vadeli borçlara kaydırarak borç geri ödeme baskısını hafifletmeyi başarmıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin finansal riski artmıştır; çünkü azalan özkaynaklar ve ödenen uzun vadeli borçlar, daha yüksek likidite riski taşıyan kısa vadeli kaynaklarla finanse edilmiştir.

Cevap

İşletmenin finansal riskinin arttığını ve borç vadesinin kısaldığını belirten ifade doğrudur.

İşletmenin verileri incelendiğinde, özkaynaklarda meydana gelen

\%20

oranındaki azalışın dönem zararından kaynaklandığı anlaşılmaktadır. Aynı dönemde uzun vadeli yabancı kaynakların da azalması, işletmenin bir fon çıkışı yaşadığını gösterir. Bu fon ihtiyacı, kısa vadeli yabancı kaynaklardaki

\%60

'lık agresif artışla karşılanmıştır. Borçların vadesinin kısalması ve özkaynakların toplam pasif içindeki payının düşmesi, finansal riskin ve likidite baskısının arttığının en temel göstergesidir.

Adım Adım Çözüm

1

Kaynak kalemlerindeki mutlak ve oransal değişimleri hesaplayınız.

KVYK:

+300

(

\%60

artış), UVYK:

-100

(

-\%20

azalış), Özkaynak:

-200

(

-\%20

azalış).

Karşılaştırmalı analizde yorum yapabilmek için önce değişimlerin yönü ve büyüklüğü belirlenmelidir.

2

Kaynak yapısındaki (finansal yapı) değişimi analiz ediniz.

Toplam Yabancı Kaynaklar

1.000

'den

1.200

'e çıkmış, Özkaynaklar

1.000

'den

800

'e düşmüştür.

İşletmenin borçlanma oranının

\%50

'den

\%60

'a yükseldiği görülmektedir.

3

Vade uyumu ve risk açısından verileri sentezleyiniz.

İşletme hem zarar etmiş hem de uzun vadeli borçlarını ödemiştir. Bu nakit çıkışları yeni kısa vadeli borçlarla karşılandığı için finansal risk artmıştır.

Duran varlıkların değişmediği ortamda kısa vadeli kaynak artışı, bu kaynakların duran varlık finansmanında veya işletme giderlerinde kullanıldığını, bunun da likidite riskini tetiklediğini gösterir.

Anahtar Kavram

Kaynak Yapısı Analizi ve Vade Uyumu İlkeleri

Daha Fazla Pratik

Özkaynaklardaki değişimin nedenlerini (sermaye artırımı vs. kâr/zarar) analiz etmek için Özkaynaklar Değişim Tablosu ile karşılaştırmalı analizi birlikte kullanmayı deneyin.

Tahmini Süre:2m 30s

Soru 77Soru →

Bir işletmenin $2024$ ve $2025$ yılları sonu itibarıyla bilançosunda yer alan 'Kısa Vadeli Ticari Borçlar' hesabına ait tutarlar aşağıda verilmiştir:

Yıl	Tutar (TL)
$2024$	$240.000$
$2025$	$190.000$

Karşılaştırmalı tablolar analizi (yatay analiz) kapsamında, bu hesap kaleminde meydana gelen mutlak (tutar) fark aşağıdakilerden hangisidir?

50.000

TL azalış

50.000

TL artış

430.000

TL artış

240.000

TL azalış

190.000

TL azalış

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: $50.000$ TL azalış

Cevap

İlgili hesap kaleminde

50.000

TL azalış meydana gelmiştir.

Mutlak fark, finansal tablolardaki bir kalemin iki farklı dönemdeki değerleri arasındaki sayısal farktır. Formül gereği cari yıl tutarı olan

190.000

TL'den, baz yıl tutarı olan

240.000

TL çıkarıldığında

-50.000

TL sonucuna ulaşılır. Bu negatif değer, ilgili borç kaleminde

50.000

TL tutarında bir azalma olduğunu gösterir.

Adım Adım Çözüm

1

Baz yıl (

2024

) ve cari yıl (

2025

) tutarlarını belirleyin.

Baz Yıl =

240.000

TL, Cari Yıl =

190.000

TL

Mutlak fark hesaplaması için her iki dönemin verisine ihtiyaç duyulur.

2

Mutlak fark formülünü uygulayın (

Cari Yıl Tutarı - Baz Yıl Tutarı

).

190.000 - 240.000 = -50.000

TL

Değişimin miktarı ve yönü bu çıkarma işlemi ile tespit edilir.

3

Sonucun işaretine göre değişimin yönünü belirleyin.

Sonuç negatif olduğu için

50.000

TL azalış.

Finansal analizde negatif farklar 'azalış', pozitif farklar ise 'artış' olarak ifade edilir.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Tablolar Analizinde Mutlak Fark Hesaplaması

İpuçları

1

Karşılaştırmalı analizde fark bulurken 'Son Yıl - İlk Yıl' mantığını kullanın.

2

2025

yılındaki borç tutarı,

2024

yılına göre düşmüş mü yoksa artmış mı?

3

190.000

ile

240.000

arasındaki sayısal farkı bulun ve yönünü belirleyin.

Daha Fazla Pratik

Bu azalışın işletmenin nakit akışı üzerindeki etkisini (fon kullanımı mı yoksa kaynağı mı olduğu) düşünerek pekiştirme yapabilirsiniz.

Tahmini Süre:45s

Soru 78Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen iki döneme ait karşılaştırmalı bilançosu incelendiğinde; "Özkaynaklar" grubunun $500.000$ TL tutarında sabit kaldığı, buna karşılık "Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar" tutarının $200.000$ TL'den $300.000$ TL'ye yükseldiği tespit edilmiştir. Bu değişim, işletmenin finansal yapısı açısından aşağıdakilerden hangisini doğrudan ifade eder?

İşletmenin finansal riskinin arttığını ve yabancı kaynaklara olan bağımlılığının yükseldiğini

Özkaynakların toplam kaynaklar içerisindeki payının arttığını

İşletmenin net çalışma sermayesinin kesinlikle artış gösterdiğini

İşletmenin kısa vadeli borç ödeme gücünün ve likidite durumunun iyileştiğini

İşletmenin finansal kaldıraç kullanma ihtiyacının tamamen ortadan kalktığını

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin finansal riskinin arttığını ve yabancı kaynaklara olan bağımlılığının yükseldiğini

Cevap

İşletmenin yabancı kaynaklara bağımlılığının artması ve finansal riskinin yükselmesi

Karşılaştırmalı analizde, özkaynaklar sabit kalırken yabancı kaynakların (borçların) artması, işletmenin finansmanında dış kaynakların ağırlığının arttığını gösterir. Bu durum, işletmenin faiz ve anapara yükümlülüklerini artırarak finansal riskin yükselmesine ve kredi verenlere olan bağımlılığın artmasına yol açar.

Adım Adım Çözüm

1

Toplam kaynak değişimini belirle

Önceki Dönem Toplam Kaynak:

700.000

TL (

500.000 + 200.000

); Cari Dönem Toplam Kaynak:

800.000

TL (

500.000 + 300.000

)

Karşılaştırmalı analizde toplam yapıdaki değişimi görmek için önce toplam değerler hesaplanmalıdır.

2

Kaynak yapısındaki oransal değişimi analiz et

Özkaynak Payı:

\%71

'den

\%62,5

'e gerilemiştir. Yabancı Kaynak Payı:

\%28,6

'dan

\%37,5

'e yükselmiştir.

Mutlak artışların toplam içindeki ağırlığını belirleyerek finansal bağımlılığı ölçmek gerekir.

3

Finansal risk yorumunu yap

Yabancı kaynak payındaki artış finansal riski yükseltir.

Borçların özkaynaklara göre daha hızlı artması, işletmenin anapara ve faiz ödeme yükümlülüğünü artırarak risk profilini yükseltir.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Tablolar Analizinde Kaynak Yapısı ve Finansal Risk İlişkisi

İpuçları

1

İşletmenin toplam kaynaklarının nasıl değiştiğine dikkat edin; toplam tutar artıyor mu?

2

Borçların toplam içindeki payı artıyorsa, bu durum işletmenin riskini nasıl etkiler?

Daha Fazla Pratik

Özkaynaklardaki mutlak bir azalışın, borçlar sabitken finansal yapı üzerindeki etkisini inceleyen sorular çözebilirsiniz.

Tahmini Süre:45s

Soru 79Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen iki faaliyet dönemine ait özet gelir tablosu verileri aşağıda sunulmuştur:

Kalemler	1. Yıl (TL)	2. Yıl (TL)
Net Satışlar	$500.000$	$600.000$
Satışların Maliyeti (-)	$300.000$	$360.000$
Faaliyet Giderleri (-)	$120.000$	$180.000$

Bu verilere göre, işletmenin karşılaştırmalı gelir tablosu analizine ilişkin aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

Brüt satış kârı mutlak tutar olarak bir önceki yıla göre azalmıştır.

Satışların maliyetindeki artış hızı, net satışlardaki artış hızından daha yüksektir.

Net satışlardaki

\%20

’lik artışa rağmen, faaliyet giderlerinin

\%50

oranında artması faaliyet kârlılığını olumsuz etkilemiştir.

İşletmenin brüt kâr marjı gerilediği için faaliyet kârında bir düşüş yaşanmıştır.

Net satışlardaki artış oranı, faaliyet giderlerindeki artış oranından daha büyüktür.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Net satışlardaki $\%20$ ’lik artışa rağmen, faaliyet giderlerinin $\%50$ oranında artması faaliyet kârlılığını olumsuz etkilemiştir.

Cevap

Net satışlardaki artışa rağmen faaliyet kârlılığının düşmesinin temel nedeni, faaliyet giderlerindeki oransal artışın satışlardaki artıştan çok daha fazla olmasıdır.

İşletmenin net satışları

\%20

oranında artarken, faaliyetlerini yürütmek için katlandığı giderlerin (Faaliyet Giderleri)

\%50

oranında artması, satışlardan elde edilen ek brüt kârın bu giderler tarafından yutulmasına neden olmuştur. Bu durum, karşılaştırmalı tablolarda faaliyet kârının

\%25

oranında (

20.000

TL) azalmasıyla sonuçlanan bir verimlilik kaybını gösterir.

Adım Adım Çözüm

1

Net satışlar ve satışların maliyetindeki değişim oranlarını hesaplayın.

Net Satışlar:

\%20

artış (

100.000 / 500.000

); Satışların Maliyeti:

\%20

artış (

60.000 / 300.000

).

Yatay analizde kalemlerin birbirine göre değişim hızlarını belirlemek gerekir.

2

Brüt satış kârı ve faaliyet kârı tutarlarını her iki yıl için bulun.

1. Yıl: Brüt Kâr

200.000

TL, Faaliyet Kârı

80.000

TL. 2. Yıl: Brüt Kâr

240.000

TL, Faaliyet Kârı

60.000

TL.

Kârlılıktaki mutlak değişimi görmek analiz için zorunludur.

3

Faaliyet giderlerindeki değişim oranını hesaplayın ve diğer kalemlerle kıyaslayın.

Faaliyet Giderleri:

\%50

artış (

60.000 / 120.000

).

Faaliyet kârındaki düşüşün nedenini (giderlerdeki oransız artış) kanıtlamak için bu hesaplama gereklidir.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Gelir Tablosu Analizinde Verimlilik Yorumu

Soru 80Soru →

Bir işletme, karşılaştırmalı finansal tablolar analizi (eğilim yüzdeleri) kapsamında baz yılını belirlemek ve satış performansını değerlendirmek amacıyla bir çalışma yapmaktadır. İşletmenin son dört yılına ilişkin veriler ve ekonomik koşullar aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Yıl	Faaliyet Koşulları ve Ekonomik Durum	Net Satışlar (TL)
$2022$	Sektörel daralma ve hammadde kısıtı nedeniyle düşük kapasite	$4.500.000$
$2023$	İşletmede yaşanan uzun süreli grev ve üretimin durması	$4.000.000$
$2024$	Ekonomik istikrar ve normal faaliyet hacminin sağlandığı dönem	$6.000.000$
$2025$	Cari dönem (Analiz yılı)	$9.900.000$

$2024$ yılından $2025$ yılına genel fiyatlar düzeyindeki artışın (enflasyon oranı) $\%50$ olduğu varsayıldığında, işletmenin net satışlarındaki reel artış oranı yüzde kaçtır?

\%10

\%15

\%46,7

\%65

\%120

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: $\%10$

Cevap

İşletmenin normal faaliyetlerini yansıtan

2024

yılı baz alındığında,

\%50

enflasyon etkisinden arındırılmış reel satış artışı

\%10

olarak hesaplanmıştır.

Doğru yanıt olan

\%10

oranı, önce faaliyetlerin normal seyrini yansıtan

2024

yılının baz yılı olarak seçilmesiyle, ardından

2024-2025

arası gerçekleşen

\%65

'lik nominal artışın

[(1 + \text{Nominal}) / (1 + \text{Enflasyon})] - 1

formülüyle enflasyondan arındırılmasıyla elde edilir. Bu işlem sonucunda işletmenin satış hacminin fiyat artışları dışında gerçekte

\%10

büyüdüğü ortaya çıkar.

Adım Adım Çözüm

1

Baz yılının belirlenmesi

Baz Yılı =

2024

2022

(kapasite kısıtı) ve

2023

(grev) yılları normal faaliyet dönemlerini yansıtmadığı için karşılaştırmalı analizde baz yılı olarak seçilemezler.

2

Nominal artış oranının hesaplanması

Nominal Artış =

\%65

2024

yılındaki

6.000.000

TL satışın

2025

'te

9.900.000

TL'ye çıkması sonucunda oluşan ham değişim oranıdır:

(9.900.000 / 6.000.000) - 1 = 0,65

.

3

Reel artış oranının formül ile hesaplanması

Reel Artış =

\%10

Reel artış, nominal büyümenin enflasyon endeksine bölünmesiyle bulunur:

[(1 + 0,65) / (1 + 0,50)] - 1 = (1,65 / 1,50) - 1 = 1,1 - 1 = 0,10

.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı tablo analizinde baz yılı, faaliyetlerin normal seyrini yansıtan istikrarlı bir dönemden seçilmeli ve çok yıllı analizlerde nominal rakamlar enflasyon etkisinden arındırılmalıdır.

Tahmini Süre:2m 30s

Karşılaştırmalı Tablolar Analizi

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Alternatif Yöntem

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Daha Fazla Pratik

Alternatif Yöntem

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Cevap