Examkin

Soru

Zorluk: ZorVade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Likidite Tercihi Hipotezi'ne (Likidite Primi Teorisi) göre, piyasa katılımcılarının gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının azalacağı yönünde bir beklentiye sahip olmasına rağmen, verim eğrisinin halen pozitif (yukarı doğru) eğimli bir yapı sergilemesinin temel gerekçesi aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Vade uzadıkça artan likidite priminin büyüklüğünün, kısa vadeli faizlerde beklenen azalışın etkisini telafi edecek veya aşacak düzeyde olmasıCevap
  2. B
    Farklı vadeli tahvillerin birbirinin tam ikamesi olması nedeniyle beklentilerdeki azalışın uzun vadeli faizlere yansımaması
  3. C
    Yatırımcıların sadece kısa vadeli tahvilleri tercih etmesi nedeniyle uzun vadeli tahvil piyasasında likidite tuzağının oluşması
  4. D
    Gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarına ilişkin beklentilerin, likidite primini her zaman sıfıra yaklaştıracak yönde değişmesi
  5. E
    Vade yapısının sadece piyasadaki fon arz ve talebi tarafından belirlenmesi ve beklentilerin faizler üzerinde etkisiz kalması

Cevap

Vade uzadıkça artan likidite priminin, faizlerdeki beklenen düşüşten daha büyük bir etki yaratması durumunda verim eğrisi pozitif eğimli kalmaya devam eder.
Likidite Tercihi Hipotezi'ne göre uzun vadeli faiz oranı, piyasanın beklediği kısa vadeli faizlerin ortalamasına bir likidite primi eklenerek bulunur. Likidite primi vade uzadıkça artan bir değere sahip olduğundan, piyasa katılımcıları gelecekte kısa vadeli faizlerin hafifçe azalacağını öngörseler dahi, bu azalışın yarattığı aşağı yönlü baskı, likidite primindeki artışın yarattığı yukarı yönlü baskıdan daha küçük kalabilir. Bu durumda toplam etki pozitif olur ve verim eğrisi yukarı doğru eğimli (pozitif) kalır.

Adım Adım Çözüm

1
Likidite Tercihi Hipotezi'nin temel formülünü analiz edin.
int=it+it+1e+...+it+n−1en+Lnti_{nt} = \frac{i_t + i^e_{t+1} + ... + i^e_{t+n-1}}{n} + L_{nt}
Uzun vadeli faizlerin (inti_{nt}), hem gelecekteki kısa vadeli faiz beklentilerinden hem de likidite priminden (LntL_{nt}) etkilendiğini anlamak için.
2
Likidite priminin (LntL_{nt}) özelliklerini belirleyin.
Lnt>0L_{nt} > 0 ve nn arttıkça LntL_{nt} artar.
Yatırımcıların vade uzadıkça artan faiz oranı riskini (fiyat oynaklığı) telafi etmek için ek getiri talep ettiklerini saptamak için.
3
Beklenti ve prim arasındaki etkileşimi değerlendirin.
Eğer beklenen faiz azalışı (negatif bileşen), likidite primindeki artıştan (pozitif bileşen) daha küçükse toplam sonuç artış yönünde olur.
Pozitif eğimli bir verim eğrisinin her zaman faiz artışı beklentisi anlamına gelmediğini, pozitif likidite priminin eğriyi yukarı doğru 'büktüğünü' kavramak için.

Anahtar Kavram

Likidite Tercihi Hipotezi'nde verim eğrisinin eğimi, 'saf beklentiler' ile 'likidite primi'nin toplam etkisidir. Likidite primi her zaman pozitif ve artan olduğu için, eğriyi yukarı doğru iten sürekli bir kuvvet oluşturur.

İpuçları

1
Bu hipotezde uzun vadeli faizin içinde Saf Beklentiler Hipotezi'ne ek olarak ne yer aldığını hatırlayın.
2
Likidite priminin (LntL_{nt}) işaretinin (pozitif/negatif) ve vade uzadıkça nasıl değiştiğinin eğrinin şekline etkisini düşünün.
3
Eğrinin eğimi; faiz beklentisindeki değişim ile likidite primindeki değişimin toplamıdır. Eğer biri negatif (beklenen faiz düşüşü) diğeri pozitifse (artan prim), hangisinin daha büyük olduğuna bakın.

Daha Fazla Pratik

Likidite Tercihi Hipotezi altında 'yatay' bir verim eğrisinin faiz beklentileri hakkında ne söylediğini analiz eden bir soru çözmek bu kavramı pekiştirecektir.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru