Examkin

Soru

Zorluk: OrtaVade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Faiz oranlarının vade yapısını açıklayan Likidite Tercihi Hipotezi'ne (Likidite Primi Teorisi) göre; verim eğrisinin (vade yapısının) tamamen yatay bir seyir izlemesi durumunda, gelecekte beklenen kısa vadeli faiz oranlarına ilişkin aşağıdakilerden hangisi söylenebilir?

  1. Gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının bir miktar azalacağı beklenmektedir.Cevap
  2. B
    Gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının sabit kalacağı beklenmektedir.
  3. C
    Gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının artacağı beklenmektedir.
  4. D
    Tahvillerin birbirinin tam ikamesi olmadığı ve piyasaların vadeler itibarıyla tamamen bölündüğü kabul edilir.
  5. E
    Yatırımcıların likidite riskini göz ardı ederek sadece beklenen getiriye odaklandığı varsayılır.

Cevap

Gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının bir miktar azalacağı beklenmektedir.
Likidite Tercihi Hipotezi'ne göre, uzun vadeli tahvillerin faiz oranı, beklenen kısa vadeli faizlerin ortalamasına eklenen bir likidite priminden oluşur. Likidite primi her zaman pozitif olduğundan ve vade uzadıkça arttığından, eğer verim eğrisi yatay ise bu durum likidite primindeki artışın, gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarında beklenen bir düşüşle dengelendiğini gösterir. Dolayısıyla piyasa, gelecekte faizlerin azalacağını öngörmektedir.

Adım Adım Çözüm

1
Likidite Tercihi Hipotezi formülünü hatırla.
int=it+it+1e+...+it+n−1en+lnti_{nt} = \frac{i_t + i^e_{t+1} + ... + i^e_{t+n-1}}{n} + l_{nt}
Uzun vadeli faizin (inti_{nt}), beklenen kısa vadeli faizlerin ortalaması ile pozitif likidite priminin (lntl_{nt}) toplamına eşit olduğunu belirlemek için.
2
Verim eğrisinin yatay olma durumunu analiz et.
int=iti_{nt} = i_t
Yatay bir eğri, uzun vadeli faizin cari kısa vadeli faize eşit olduğunu gösterir.
3
Likidite priminin (lntl_{nt}) etkisini değerlendir.
lnt>0l_{nt} > 0 ve vade uzadıkça artar.
Vade riski nedeniyle yatırımcılar her zaman pozitif bir prim talep eder.
4
Bileşenleri birleştirerek beklentiyi yorumla.
Pozitif prim (lntl_{nt}) eğriyi yukarı itmek isterken, eğrinin yatay kalabilmesi için beklentiler bileşeninin (ortalama faizler) aşağı yönlü olması gerekir.
Eğrinin yatay kalması, beklenen faizlerdeki düşüşün likidite primindeki artışı tam olarak sıfırladığı anlamına gelir.

Anahtar Kavram

Likidite Primi Etkisi
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru