Examkin

Soru

Zorluk: OrtaVade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Bir ekonomide piyasa aktörleri gelecek dönemlerde kısa vadeli faiz oranlarının bir miktar azalacağını öngörmektedir. Buna karşın, piyasada oluşan verim eğrisinin (vade yapısı) pozitif eğimli olduğu görülmektedir.

Faiz oranlarının vade yapısını açıklayan Likidite Tercihi Hipotezi'ne (Likidite Primi Teorisi) göre, bu durumun temel açıklaması aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Vade uzadıkça artan likidite priminin, kısa vadeli faizlerde beklenen düşüşün etkisinden daha büyük olmasıCevap
  2. B
    Saf Beklentiler Hipotezi uyarınca, kısa vadeli faizlerin düşeceği beklentisinin uzun vadeli faizleri otomatik olarak artırması
  3. C
    Piyasa Bölünmüşlüğü Hipotezi gereği, yatırımcıların riskten kaçınmak için sadece kısa vadeli tahvilleri tercih etmesi
  4. D
    Vade uzadıkça likidite priminin azalması sonucunda uzun vadeli tahvillerin daha düşük risk taşıması
  5. E
    Kısa vadeli tahvillerin faiz riskinin uzun vadeli tahvillerden daha yüksek olması nedeniyle yatırımcıların vade primi talep etmesi

Cevap

Vade uzadıkça artan likidite priminin, kısa vadeli faizlerde beklenen düşüşün etkisinden daha büyük olması durumunda verim eğrisi pozitif eğimli olur.
Likidite Tercihi Hipotezi'ne göre uzun vadeli faiz oranları, beklenen kısa vadeli faizlerin ortalamasına eklenen bir likidite priminden oluşur. Eğer faizlerin gelecekte düşeceği bekleniyorsa ortalama aşağı iner; ancak vade uzadıkça artan likidite primi bu düşüşü telafi edecek kadar büyükse, verim eğrisi yukarı doğru eğimini korur. Bu durum, teorinin ampirik olarak neden verim eğrilerinin çoğunlukla pozitif eğimli olduğunu açıklamadaki gücünü gösterir.

Adım Adım Çözüm

1
Likidite Tercihi Hipotezi'nin temel formülünü hatırla
int=it+it+1e+⋯+it+n−1en+lnti_{nt} = \frac{i_t + i^e_{t+1} + \dots + i^e_{t+n-1}}{n} + l_{nt}
Teorik altyapıyı kurmak için formül gereklidir.
2
Beklentilerin (iei^e) düşmesinin etkisini analiz et
Formüldeki ortalama terim (sol kısım) azalmaktadır.
Soruda verilen 'faizlerin azalacağı öngörüsü' bu terimi etkiler.
3
Likidite primi (lntl_{nt}) ile beklentiler arasındaki ilişkiyi kur
Eğer lntl_{nt} artış hızı, beklenen faizlerin düşüş hızından büyükse inti_{nt} artmaya devam eder.
Verim eğrisinin pozitif eğimli kalması için toplam sonucun (inti_{nt}) vade uzadıkça artması gerekir.
4
Sonucu yorumla
Pozitif eğimli verim eğrisi, likidite priminin baskın geldiğini gösterir.
Likidite primi her zaman pozitiftir ve vadeyle birlikte artar (lnt>0l_{nt} > 0 ve lnt<l(n+1)tl_{nt} < l_{(n+1)t}).

Anahtar Kavram

Likidite Primi ve Verim Eğrisi İlişkisi

İpuçları

1
Likidite Tercihi Hipotezi'nin formülünü düşünün: Uzun vadeli faiz = Beklenen ortalama + Likidite primi.
2
Verim eğrisinin eğimini hem faiz beklentileri hem de likidite primi birlikte belirler. Beklentiler aşağı yönlüyken eğrinin yukarı yönlü kalması için neyin baskın olması gerekir?

Daha Fazla Pratik

Likidite Tercihi Hipotezi'ne göre verim eğrisinin yatay olduğu bir durumda, piyasanın gelecekteki faiz oranları hakkındaki beklentisi nedir?
Tahmini Süre:1m 15s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru