Examkin

Soru

Zorluk: OrtaVade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Likidite Tercihi Hipotezi'ne (Likidite Primi Teorisi) göre, piyasa katılımcılarının gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının değişmeyeceği (sabit kalacağı) yönünde bir beklentiye sahip olduğu varsayıldığında; verim eğrisinin (vade yapısının) görünümü ve bu durumun temel gerekçesi aşağıdakilerden hangisinde doğru ifade edilmiştir?

  1. Pozitif eğimlidir; çünkü vade uzadıkça artan faiz oranı riskine karşılık yatırımcılar ek bir likidite primi talep ederler.Cevap
  2. B
    Yataydır; çünkü faiz oranlarının değişmeyeceği beklentisi, uzun vadeli faizlerin kısa vadeli faizlerin ortalamasına eşit olmasını sağlar.
  3. C
    Negatif eğimlidir; çünkü likidite primi vadeyle ters orantılı olarak azaldığı için uzun vadeli faizler kısa vadeli faizlerin altına iner.
  4. D
    Pozitif eğimlidir; çünkü kısa vadeli faizlerin sabit kalması için uzun vadeli fon arzının kısıtlanması ve faizlerin yükselmesi gerekir.
  5. E
    Yataydır; çünkü farklı vadedeki tahviller birbirinin tam ikamesi olduğu için vadeye dayalı bir risk primi söz konusu değildir.

Cevap

Verim eğrisi pozitif eğimlidir; çünkü yatırımcılar uzun vadeli tahvilleri elde tutmak için bir likidite primi talep ederler.
Likidite Tercihi Hipotezi'ne göre, yatırımcılar kısa vadeli tahvilleri daha likit ve daha az riskli gördükleri için tercih ederler. Uzun vadeli tahvil almaları için onlara bir 'likidite primi' ödenmelidir. Faiz oranlarının gelecekte sabit kalacağı beklense bile, bu pozitif ve vadeyle artan prim nedeniyle verim eğrisi yukarı doğru eğimli (pozitif eğimli) bir hal alır.

Adım Adım Çözüm

1
Beklenti bileşenini belirle.
Gelecekteki kısa vadeli faizlerin sabit kalacağı beklendiği için beklenti bileşeni yataydır.
Soruda faizlerin değişmeyeceği varsayımı verilmiştir.
2
Likidite primini (LtL_t) modele dahil et.
Vade uzadıkça yatırımcıların talep ettiği likidite primi artar (Lt>0L_t > 0 ve vadeyle doğru orantılı).
Uzun vadeli tahvillerin faiz riski daha yüksek ve likiditesi daha düşüktür.
3
Beklenti ve primi toplayarak verim eğrisini oluştur.
Yatay beklenti + Artan prim = Pozitif eğimli verim eğrisi.
int=it+it+1e+...+it+n−1en+Lnti_{nt} = \frac{i_t + i^e_{t+1} + ... + i^e_{t+n-1}}{n} + L_{nt} formülü uyarınca sonuç pozitif eğimdir.

Anahtar Kavram

Likidite Tercihi Hipotezi'nde (Liquidity Premium Theory) verim eğrisinin eğimi, sadece gelecekteki faiz beklentilerine değil, aynı zamanda pozitif olan likidite primine bağlıdır.

İpuçları

1
Likidite Tercihi Hipotezi'ni Beklentiler Hipotezi'ne eklenmiş bir 'risk primi' olarak düşünün.
2
Formülü hatırlayın: Uzun vadeli faiz = (Kısa vadeli faizlerin ortalaması) + Likidite Primi.

Daha Fazla Pratik

Verim eğrisi tamamen yatay olduğunda bu hipoteze göre piyasanın faiz beklentisi nedir sorusunu inceleyebilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 15s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru