Examkin

Soru

Zorluk: OrtaVade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Saf Beklentiler Hipotezi'ne göre verim eğrisinin yatay olduğu (gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının değişmeyeceğinin beklendiği) bir ekonomik konjonktürde, Likidite Tercihi Hipotezi'ne (Likidite Primi Teorisi) göre verim eğrisinin alacağı şekil ve bunun temel gerekçesi aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Pozitif eğimlidir; çünkü yatırımcılar vade uzadıkça artan faiz oranı riskine karşılık ek bir likidite primi talep ederler.Cevap
  2. B
    Negatif eğimlidir; çünkü uzun vadeli tahvillerin likiditesi kısa vadeli tahvillere göre daha yüksek kabul edilir.
  3. C
    Yataydır; çünkü her iki hipotez de farklı vadeli tahvillerin birbirinin tam ikamesi olduğunu varsaymaktadır.
  4. D
    Pozitif eğimlidir; çünkü piyasa katılımcıları gelecekte kısa vadeli faiz oranlarının sert bir şekilde düşeceğini beklemektedir.
  5. E
    Belirsizdir; çünkü verim eğrisinin şekli sadece Merkez Bankası'nın belirlediği politika faiz oranlarına göre şekillenir.

Cevap

Verim eğrisi pozitif eğimlidir; çünkü yatırımcılar vade uzadıkça artan faiz oranı riskine karşılık ek bir likidite primi talep ederler.
Doğru cevap, yatırımcıların vade uzadıkça karşılaştıkları faiz oranı riskine (tahvil fiyatlarındaki oynaklık) karşı bir tazminat olarak likidite primi talep ettiklerini ve bu primin verim eğrisini pozitif eğimli hale getirdiğini ifade eden seçenektir. Saf Beklentiler Hipotezi'nde faizlerin sabit kalacağı beklendiğinde eğri yatay olurken, Likidite Tercihi Hipotezi bu beklentiye pozitif bir prim ekleyerek uzun vadeli faizleri kısa vadelilerin üzerine taşır.

Adım Adım Çözüm

1
Saf Beklentiler Hipotezi varsayımını analiz etme
it=it+1ei_t = i^e_{t+1} olduğu durumlarda verim eğrisi yataydır.
Bu hipotezde uzun vadeli faizler sadece kısa vadeli faiz beklentilerinin ortalamasına eşittir.
2
Likidite Tercihi Hipotezi formülünü uygulama
int=it+it+1e+⋯+it+n−1en+lnti_{nt} = \frac{i_t + i^e_{t+1} + \dots + i^e_{t+n-1}}{n} + l_{nt}
Uzun vadeli faizler hesaplanırken beklentilere ek olarak daima pozitif olan bir likidite primi (lnt>0l_{nt} > 0) eklenir.
3
Verim eğrisinin şeklini belirleme
Beklentiler sabit olsa dahi (it=it+1ei_t = i^e_{t+1}), eklenen prim nedeniyle uzun vadeli faiz kısa vadeli faizden büyük olur (ilong>ishorti_{long} > i_{short}).
Likidite primi vade uzadıkça arttığı için verim eğrisi yukarı doğru (pozitif) bir eğim kazanır.

Anahtar Kavram

Likidite Tercihi Hipotezi (Likidite Primi Teorisi)

İpuçları

1
Likidite Tercihi Hipotezi'nin, Saf Beklentiler Hipotezi'ne 'likidite primi' adında ek bir bileşen kattığını hatırlayın.
2
Likidite primi (ll) her zaman pozitiftir ve vade uzadıkça değeri artar.
3
Eğer beklentiler faizlerin sabit kalacağı yönündeyse, Saf Beklentiler Teorisi'ndeki yatay doğruya yukarı doğru artan bir prim eklediğinizde eğrinin yeni şekli ne olur?

Daha Fazla Pratik

Likidite Tercihi Hipotezi'ne göre verim eğrisinin yatay olduğu bir durumda faiz beklentilerinin yönünü analiz eden bir soru çözebilirsiniz.

Alternatif Yöntem

Matematiksel olarak düşünün: iuzun=ikisa_beklenti+Likidite_Primii_{uzun} = i_{kisa\_beklenti} + Likidite\_Primi. Eğer ikisa_beklentii_{kisa\_beklenti} mevcut kısa vadeli faize eşitse, Likidite_Primi>0Likidite\_Primi > 0 olduğu için iuzun>imevcut_kisai_{uzun} > i_{mevcut\_kisa} olacaktır.
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Likidite Tercihi Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru