Examkin

Soru

Zorluk: OrtaNakit Akışlarının Belirlenmesi (Yatırım, Faaliyet ve Hurda Değeri)

Bir lojistik şirketi, eski paketleme sistemini yeni ve otonom bir sistemle değiştirmek üzere bir yatırım projesi değerlendirmektedir. Projeye ilişkin veriler aşağıda verilmiştir:

* Yeni makinenin satın alma bedeli: 800.000 TL800.000 \text{ TL}
* Kurulum ve montaj giderleri: 100.000 TL100.000 \text{ TL}
* Başlangıç net çalışma sermayesi ihtiyacı: 150.000 TL150.000 \text{ TL}
* Makinenin ekonomik ömrü: 4 yıl4 \text{ yıl}
* Amortisman yöntemi: Doğrusal (Normal) amortisman (Ekonomik ömür sonunda hurda değerin sıfır olacağı varsayımıyla)
* Yıllık nakit girişi sağlayan ek satış hasılatı: 450.000 TL450.000 \text{ TL}
* Yıllık nakit çıkışı gerektiren ek faaliyet giderleri: 120.000 TL120.000 \text{ TL}
* 4. yılın sonundaki beklenen hurda satış değeri: 100.000 TL100.000 \text{ TL}
* Kurumlar vergisi oranı: %20\%20

Proje bitiminde başlangıçtaki net çalışma sermayesi ihtiyacının tamamı serbest kalarak işletmeye geri dönecektir.

Buna göre, bu yatırım projesinin 4. yıl sonundaki toplam net nakit akışı kaç TL'dir?

  1. A
    314.000314.000
  2. B
    389.000389.000
  3. C
    494.000494.000
  4. 539.000539.000Cevap
  5. E
    559.000559.000

Cevap

Projenin 4. yılı sonundaki toplam net nakit akışı 539.000 TL539.000 \text{ TL}'dir.
Yatırım projelerinde son yıl nakit akışı üç temel bileşenden oluşur: 1) O yılın olağan faaliyet nakit akışı, 2) Varlığın hurda satışından elde edilen vergi sonrası net giriş, 3) Başlangıçta yatırılan net çalışma sermayesinin geri dönüşü. Yıllık amortisman (800.000+100.000)/4=225.000 TL(800.000+100.000)/4 = 225.000 \text{ TL}'dir. Faaliyet nakit akışı hesaplamasında net kâr bulunduktan sonra amortisman eklenir: (450.000−120.000−225.000)×(1−0,20)+225.000=309.000 TL(450.000 - 120.000 - 225.000) \times (1 - 0,20) + 225.000 = 309.000 \text{ TL}. Ekonomik ömrünü doldurmuş (defter değeri sıfır olan) varlığın hurda satışından doğan vergi sonrası nakit girişi 100.000×(1−0,20)=80.000 TL100.000 \times (1 - 0,20) = 80.000 \text{ TL}'dir. Proje başında bağlanan çalışma sermayesinin dönüşü ise 150.000 TL150.000 \text{ TL}'dir. Toplam 4. yıl net nakit akışı 309.000+80.000+150.000=539.000 TL309.000 + 80.000 + 150.000 = 539.000 \text{ TL} olarak hesaplanır.

Adım Adım Çözüm

1
Yıllık amortisman tutarının hesaplanması
Amortisman Tutarı =(800.000+100.000)/4=225.000 TL= (800.000 + 100.000) / 4 = 225.000 \text{ TL}
Amortisman, vergi matrahını azaltan ancak nakit çıkışı gerektirmeyen bir gider olduğu için faaliyet nakit akışını doğrudan etkiler.
2
Faaliyet nakit akışının hesaplanması
Vergi Öncesi Kâr =450.000−120.000−225.000=105.000 TL= 450.000 - 120.000 - 225.000 = 105.000 \text{ TL}. Kurumlar Vergisi =105.000×0,20=21.000 TL= 105.000 \times 0,20 = 21.000 \text{ TL}. Net Kâr =105.000−21.000=84.000 TL= 105.000 - 21.000 = 84.000 \text{ TL}. Faaliyet Nakit Akışı =NetKa^r+Amortisman=84.000+225.000=309.000 TL= Net Kâr + Amortisman = 84.000 + 225.000 = 309.000 \text{ TL}
Nakit akışını bulmak için muhasebesel net kâra, nakit çıkışı yaratmayan amortisman gideri geri eklenmelidir.
3
Hurda değerin vergi sonrası net tutarının hesaplanması
Defter değeri sıfır olduğu için hurda satış bedelinin tamamı vergiye tabidir. Satıştan doğan vergi =100.000×0,20=20.000 TL= 100.000 \times 0,20 = 20.000 \text{ TL}. Net Hurda Nakit Girişi =100.000−20.000=80.000 TL= 100.000 - 20.000 = 80.000 \text{ TL}
Proje sonunda elde edilen hurda gelirinden, ilgili vergi yükümlülüğü düşülerek gerçek nakit girişi bulunmalıdır.
4
4. yıl sonu toplam net nakit akışının hesaplanması
Toplam Nakit Akışı =FaaliyetNakitAkıs\cı+NetHurdaDeg˘er+C\calıs\cmaSermayesiDo¨nu¨s\cu¨= Faaliyet Nakit Akışı + Net Hurda Değer + Çalışma Sermayesi Dönüşü. Toplam Nakit Akışı =309.000+80.000+150.000=539.000 TL= 309.000 + 80.000 + 150.000 = 539.000 \text{ TL}
Son yıl nakit akışı; o yılın faaliyet nakit akışı, hurda değerin vergi sonrası net tutarı ve serbest kalan net çalışma sermayesinin toplamından oluşur.

Anahtar Kavram

Sermaye Bütçelemesinde Nakit Akışlarının Belirlenmesi

Alternatif Yöntem

Faaliyet nakit akışını bulmak için vergi kalkanı (tax shield) formülü kullanılabilir: FNA=(EldeEdilenNakitGiris\ci−NakitC\cıkıs\cıGerektirenGiderler)×(1−VergiOranı)+(Amortisman×VergiOranı)FNA = (Elde Edilen Nakit Girişi - Nakit Çıkışı Gerektiren Giderler) \times (1 - Vergi Oranı) + (Amortisman \times Vergi Oranı). Bu pratik formülle FNA=(450.000−120.000)×0,80+(225.000×0,20)=264.000+45.000=309.000 TLFNA = (450.000 - 120.000) \times 0,80 + (225.000 \times 0,20) = 264.000 + 45.000 = 309.000 \text{ TL} olarak doğrudan hesaplanabilir. Sonrasında hurda değer (80.000 TL80.000 \text{ TL}) ve çalışma sermayesi dönüşü (150.000 TL150.000 \text{ TL}) eklenerek sonuca ulaşılır.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Nakit Akışlarının Belirlenmesi (Yatırım, Faaliyet ve Hurda Değeri)

Bu konudan daha fazla soru