Examkin

Soru

Zorluk: ZorBirleşik (Toplam) Kaldıraç (DCL)

Endüstriyel makine üretimi yapan Alfa Teknoloji A.Ş., önümüzdeki faaliyet döneminde satış hacminde %20\%20'lik bir büyüme öngörmektedir. Şirket yönetimi, bu büyümenin pay senetlerinin hisse başına kârında (HBK) %150\%150 oranında bir artış yaratmasını stratejik bir hedef olarak belirlemiştir.

İşletmenin mevcut faaliyet kaldıracı derecesi (DOL) 33'tür ve yıllık faiz ve vergi öncesi kârı (FVÖK) 3.000.0003.000.000 TL'dir. Kurumlar vergisi oranı %20\%20'dir.

Buna göre, şirketin hedeflenen hisse başına kâr artışına ulaşabilmesi için mevcut sermaye yapısında katlanması gereken yıllık sabit finansman gideri (faiz ödemesi) kaç TL olmalıdır?

  1. A
    1.200.0001.200.000
  2. B
    1.440.0001.440.000
  3. 1.800.0001.800.000Cevap
  4. D
    2.250.0002.250.000
  5. E
    2.600.0002.600.000

Cevap

Şirketin hedefine ulaşması için gereken yıllık sabit finansman gideri (faiz) 1.800.000 TL olmalıdır.
Verilen hedeflere göre satışlardaki %20'lik artışın HBK'yı %150 artırması beklenmektedir. Bu durum, işletmenin Birleşik Kaldıraç Derecesinin (DCL) 7,5 olması gerektiği anlamına gelir (150 / 20). DCL, Faaliyet Kaldıracı (DOL) ile Finansal Kaldıracın (DFL) çarpımıdır. DOL 3 olarak verildiğine göre DFL = 7,5 / 3 = 2,5 olmalıdır. Finansal Kaldıraç Derecesi DFL = FVÖK / (FVÖK - Faiz) formülüyle bulunur. 2,5 = 3.000.000 / (3.000.000 - Faiz) eşitliği çözüldüğünde Faiz (Sabit Finansman Gideri) 1.800.000 TL olarak hesaplanır.

Adım Adım Çözüm

1
Hedeflenen Birleşik (Toplam) Kaldıraç Derecesini (DCL) hesaplayın.
DCL=%ΔHBK%ΔSatıslar=%150%20=7,5DCL = \frac{\% \Delta HBK}{\% \Delta Sat\imath\text{s}lar} = \frac{\%150}{\%20} = 7,5
Birleşik kaldıraç, satışlardaki belirli bir oransal değişimin hisse başına kârda (HBK) yaratacağı oransal değişimi ifade eder.
2
Gerekli Finansal Kaldıraç Derecesini (DFL) bulun.
DCL=DOL×DFL⇒7,5=3×DFL⇒DFL=2,5DCL = DOL \times DFL \Rightarrow 7,5 = 3 \times DFL \Rightarrow DFL = 2,5
Birleşik kaldıraç, faaliyet kaldıracı (DOL) ile finansal kaldıracın (DFL) çarpımına eşittir.
3
Finansal Kaldıraç formülünü kullanarak faiz giderini (I) hesaplayın.
DFL=FVO¨KFVO¨K−I⇒2,5=3.000.0003.000.000−I⇒7.500.000−2,5I=3.000.000⇒2,5I=4.500.000⇒I=1.800.000 TLDFL = \frac{FV\ddot{O}K}{FV\ddot{O}K - I} \Rightarrow 2,5 = \frac{3.000.000}{3.000.000 - I} \Rightarrow 7.500.000 - 2,5I = 3.000.000 \Rightarrow 2,5I = 4.500.000 \Rightarrow I = 1.800.000 \text{ TL}
Finansal kaldıraç derecesi vergi öncesi tutarlar üzerinden hesaplanır; vergi oranı (1-t) pay ve paydada birbirini sadeleştirdiği için formülde dikkate alınmaz.

Anahtar Kavram

Birleşik Kaldıraç, satış hacmindeki değişimin HBK üzerindeki net etkisini ölçer ve Faaliyet Kaldıracı (DOL) ile Finansal Kaldıracın (DFL) çarpımıyla bulunur. Finansal kaldıraç hesaplamalarında vergi oranı etkisizdir.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Birleşik (Toplam) Kaldıraç (DCL)

Bu konudan daha fazla soru