Examkin

Soru

Zorluk: OrtaFinansal Kaldıraç (DFL)

Aşağıdaki tabloda, gıda perakende sektöründe yer alan bir işletmenin cari döneme ait gelir-gider ve borçlanma bilgileri özetlenmiştir:

Finansal Kalem / VeriTutar / Oran
Toplam Satış Hasılatı5.000.000 TL5.000.000 \text{ TL}
Toplam Değişken Maliyetler3.000.000 TL3.000.000 \text{ TL}
Sabit Faaliyet Giderleri1.200.000 TL1.200.000 \text{ TL}
Uzun Vadeli Yabancı Kaynak (Borç)2.500.000 TL2.500.000 \text{ TL}
Yabancı Kaynak Yıllık Faiz Oranı%16\%16

İşletmenin sermaye yapısında imtiyazlı hisse senedi bulunmamaktadır.

Buna göre, işletmenin Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL) ve hisse başına kârını sıfır yapan Finansal Başabaş Noktası (FVÖK seviyesi olarak) sırasıyla aşağıdakilerin hangisinde doğru verilmiştir?

  1. 2,002,00 ve 400.000 TL400.000 \text{ TL}Cevap
  2. B
    2,502,50 ve 1.200.000 TL1.200.000 \text{ TL}
  3. C
    5,005,00 ve 1.600.000 TL1.600.000 \text{ TL}
  4. D
    0,500,50 ve 400.000 TL400.000 \text{ TL}
  5. E
    2,002,00 ve 1.600.000 TL1.600.000 \text{ TL}

Cevap

İşletmenin finansal kaldıraç derecesi 2,002,00 ve finansal başabaş noktası 400.000 TL400.000 \text{ TL}'dir.
Doğru yanıt, DFL'nin 2,002,00 ve finansal başabaş noktasının 400.000 TL400.000 \text{ TL} olarak verildiği seçenektir. İşletmenin FVÖK değeri 800.000 TL800.000 \text{ TL} ve faiz yükü 400.000 TL400.000 \text{ TL}'dir. Formülde yerine konulduğunda DFL=800.000/(800.000−400.000)=2,00DFL = 800.000 / (800.000 - 400.000) = 2,00 bulunur. Finansal başabaş noktası, Vergi Öncesi Kârı sıfırlayan FVÖK seviyesidir ve imtiyazlı hissesi olmayan firmalarda doğrudan faiz giderine (400.000 TL400.000 \text{ TL}) eşittir.

Adım Adım Çözüm

1
Katkı Payı ve Faiz ve Vergi Öncesi Kâr (FVÖK) değerlerini hesaplayın.
Katkı Payı = 5.000.000−3.000.000=2.000.000 TL5.000.000 - 3.000.000 = 2.000.000 \text{ TL}. FVÖK = 2.000.000−1.200.000=800.000 TL2.000.000 - 1.200.000 = 800.000 \text{ TL}.
Kaldıraç oranlarını bulabilmek için gelir tablosundaki kâr marjı adımlarının belirlenmesi gerekir.
2
İşletmenin yıllık faiz giderini borç tutarı ve faiz oranı üzerinden türetin.
Faiz Gideri = 2.500.000×%16=400.000 TL2.500.000 \times \%16 = 400.000 \text{ TL}.
Finansal kaldıraç ve finansal başabaş noktası, doğrudan sabit finansman gideri olan faiz yüküne bağlıdır.
3
Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL) formülünü uygulayın.
DFL=FVO¨KFVO¨K−Faiz=800.000800.000−400.000=800.000400.000=2,00DFL = \frac{FVÖK}{FVÖK - Faiz} = \frac{800.000}{800.000 - 400.000} = \frac{800.000}{400.000} = 2,00.
DFL, işletmenin faaliyet kârındaki (FVÖK) değişimin, hisse başına kâra (HBK) olan duyarlılığını ölçer.
4
Finansal Başabaş Noktasını (FVÖK cinsinden) tespit edin.
Finansal Başabaş Noktası = Faiz Gideri = 400.000 TL400.000 \text{ TL}.
Finansal başabaş noktası, vergi öncesi kârı (ve dolayısıyla HBK'yı) sıfır yapan FVÖK seviyesidir. İmtiyazlı hisse senedi olmadığı için bu nokta doğrudan faiz giderine eşittir.

Anahtar Kavram

Finansal Kaldıraç (DFL) ve Finansal Başabaş Noktası
Bu soruyu puanla

Konular

Finansal Kaldıraç (DFL)

Bu konudan daha fazla soru