Kamu kesiminin bütçe açıklarını finanse etmek amacıyla yerel piyasalardan yoğun bir şekilde fon talep ederek Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) ihraç etmesi durumunda, ödünç verilebilir fonlar piyasası ve özel sektör yatırımları üzerinde ortaya çıkması beklenen etki aşağıdakilerden hangisidir?
- AToplam para arzı ihraç edilen DİBS tutarı kadar doğrudan artar ve bu durum monetizasyona göre daha yüksek bir enflasyon baskısı yaratır.
- BPiyasadaki likidite miktarı artacağı için reel faiz oranları düşer ve bu durum özel sektör yatırımlarını teşvik eder.
- Ödünç verilebilir fonlara yönelik kamu talebi artar, faiz oranları yükselir ve artan maliyetler nedeniyle özel sektör yatırımları azalır.Cevap
- DBorçlanma yoluyla sağlanan kaynaklar doğrudan dış borç stokuna eklendiği için döviz kurları üzerinde devalüasyon baskısı oluşur.
- EBütçe açığının bu yöntemle finansmanı para basımı ile aynı ekonomik sonucu doğurur ve senyoraj geliri elde edilmesini sağlar.
Cevap
İç borçlanma durumunda ödünç verilebilir fonlara yönelik kamu talebinin artması, faiz oranlarını yükselterek özel sektör yatırımlarının azalmasına (dışlama etkisi) neden olur.
İç borçlanma yöntemi kullanıldığında, devlet özel sektörle aynı fon havuzundan (ödünç verilebilir fonlar piyasası) yararlanır. Kamunun bu fonlara yönelik talebinin artması, piyasa faiz oranlarını yükseltir. Faizlerdeki bu artış, özel teşebbüsün yatırım projelerinin maliyetini yükselterek onları piyasadan dışlar ve toplam özel yatırımların azalmasına neden olur.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Dışlama Etkisi (Crowding Out)
Daha Fazla Pratik
İç borçlanmanın dışlama etkisi yaratmadığı 'Ricardo-Barro Eşdeğerliği' varsayımını inceleyebilirsiniz.
Tahmini Süre:1m 15s