Examkin

Soru

Zorluk: Çok zorİç Borçlanma ile Finansman

Bütçe açıklarının finansmanında Merkez Bankası kaynaklarına (monetizasyon) başvurulmayıp, kamu kesiminin piyasa faiz oranları üzerinden iç borçlanmaya gitmesi durumunda ortaya çıkan 'dışlama etkisi' (crowding out) ve bunun aktarım mekanizmasına ilişkin aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

  1. İç borçlanma, ödünç verilebilir fon talebini artırarak reel faiz oranlarını yükseltir ve yatırım harcamalarının faiz duyarlılığının yüksek olduğu bir ekonomik konjonktürde özel sektör sabit sermaye yatırımlarını kamu harcamaları lehine daraltır.Cevap
  2. B
    İç borçlanma süreci, piyasadaki toplam likidite miktarını doğrudan para arzı artışı (emisyon) yoluyla genişlettiği için faiz oranlarını düşürerek özel sektör yatırımlarını 'crowding-in' etkisiyle teşvik eder.
  3. C
    Borçlanma yoluyla finanse edilen kamu harcamaları, hanehalkının gelecekteki vergi yükümlülüklerinin azalacağını öngörerek bugünkü tüketimlerini artırmasına yol açar ve bu talep artışı dışlama etkisini tamamen nötralize eder.
  4. D
    Kamu kesiminin borçlanma senetleri (DİBS) ihraç etmesi, piyasada risksiz varlık arzını artırarak ticari bankaların özel sektöre yönelik kredi verme iştahını ve fon arzını eş zamanlı olarak yükseltir.
  5. E
    Artan faiz oranlarının yabancı sermaye girişini tetiklemesi sonucu yerel paranın değer kaybetmesi, net ihracatı artırarak dışlama etkisinin toplam talep üzerindeki daraltıcı etkisini telafi eder.

Cevap

İç borçlanma, ödünç verilebilir fon talebini artırarak faiz oranlarını yükseltir ve yatırım duyarlılığının yüksek olduğu durumlarda özel sektör yatırımlarını daraltır.
İç borçlanma, kamu kesiminin piyasadaki sınırlı ödünç verilebilir fonlara talip olmasıdır. Bu ek talep, fonun fiyatı olan faiz oranını yükseltir. Özel sektör yatırımları faiz oranına duyarlı (elastik) olduğu ölçüde, artan maliyetler nedeniyle yeni yatırımlardan vazgeçilir. Bu sürece 'finansal dışlama etkisi' denir ve kamu harcamalarının genişletici etkisini sınırlar.

Adım Adım Çözüm

1
Finansman kaynağının analiz edilmesi
Hükümet bütçe açığını kapatmak için piyasadan (iç borçlanma) fon talep eder.
Borçlanma yöntemi, piyasadaki mevcut fonlar için kamu ve özel kesimi rakip hale getirir.
2
Ödünç verilebilir fonlar piyasasındaki değişimin belirlenmesi
Fon talebi eğrisi sağa kayar ve denge faiz oranı yükselir.
Sınırlı olan tasarruflar/fonlar üzerinde kamu kesiminin ek talebi faizler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturur.
3
Özel sektör yatırım kararlarıyla ilişkilendirme
Sermaye maliyeti artan özel sektör, yatırımlarını azaltır.
Yatırımların marjinal etkinliği faiz oranından düşük kaldığı projeler iptal edilir.
4
Dışlama etkisinin (Crowding Out) nihai sonucunun tespiti
Kamu harcamalarındaki artış, özel sektör yatırımlarındaki azalışla ikame edilmiş olur.
Ekonomik kaynakların kullanım önceliği piyasa mekanizması üzerinden kamusal alanlara kayar.

Anahtar Kavram

Finansal Dışlama Mekanizması

Daha Fazla Pratik

IS-LM modeli çerçevesinde, yatırımın faiz esnekliğinin (b) ve para talebinin faiz esnekliğinin (h) dışlama etkisinin şiddeti üzerindeki etkilerini inceleyebilirsiniz.
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

İç Borçlanma ile Finansman

Bu konudan daha fazla soru