Hükümetin bütçe açığını finanse etmek amacıyla sermaye piyasalarına yönelerek yoğun bir şekilde Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS) ihraç etmesi, makroekonomik dengeler üzerinde çeşitli etkilere yol açmaktadır. Bu finansman yönteminin ödünç verilebilir fon arz ve talebi ile faiz oranları üzerindeki etkisi göz önüne alındığında, aşağıdakilerden hangisinin gerçekleşmesi beklenir?
- AMerkez Bankası kaynaklarına başvurulması nedeniyle emisyon hacminin genişlemesi ve para arzının doğrudan artması
- Kamu kesimi fon talebinin artmasıyla ödünç verilebilir fonlar piyasasında faiz oranlarının yükselmesi ve özel sektör yatırımlarının azalmasıCevap
- CPiyasadaki likidite bolluğu sonucunda nominal faiz oranlarının düşmesi ve toplam özel tüketim harcamalarının hızla genişlemesi
- DBütçe açığının vergi gelirlerindeki artışla dengelenmesi sonucunda harcanabilir gelirin doğrudan daralması
- EDış borçlanmaya gidilmesi sonucu döviz rezervlerinin artması ve ulusal paranın yabancı paralar karşısında değer kazanması
Cevap
Kamu kesimi fon talebinin artmasıyla ödünç verilebilir fonlar piyasasında faiz oranlarının yükselmesi ve özel sektör yatırımlarının azalması
Hükümet bütçe açığını finanse etmek için iç piyasadan borçlandığında, sınırlı olan ödünç verilebilir fonlara olan talep artar. Arzı kısa dönemde esnek olmayan bu fonlara yönelik kamu talebi, faiz oranlarını yukarı çeker. Faizlerdeki bu artış, özel sektörün borçlanma maliyetini yükselterek yatırımların azalmasına yol açar. Bu süreç literatürde 'dışlama etkisi' (crowding out) olarak tanımlanır ve iç borçlanmanın en temel makroekonomik sonuçlarından biridir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Dışlama Etkisi (Crowding Out Effect)
Tahmini Süre:1m 30s