Günümüz maliye teorisinde kamu borç yönetimi, salt bütçe açıklarının en düşük maliyetle finanse edilmesi işlemi olmayıp, maliye ve para politikalarıyla eşgüdüm içerisinde makroekonomik hedeflere ulaşılmasında kullanılan stratejik bir araçtır.
Yüksek enflasyon oranlarının ve aşırı toplam talebin gözlendiği bir ekonomide, borç yönetiminin makroekonomik amaçlarından olan "fiyat istikrarına katkı sağlama" hedefini gerçekleştirmek isteyen bir hazinenin uygulaması gereken en rasyonel strateji aşağıdakilerden hangisidir?
- Banka dışı özel kesimin atıl fonlarını çekecek nitelikte, uzun vadeli devlet iç borçlanma senetleri ihraç etmekCevap
- BArtan kamu harcamalarını anında finanse etmek amacıyla doğrudan Merkez Bankası kaynaklarına başvurarak borcun parasallaşması yoluna gitmek
- CÖzel sektör finansman mantığıyla hareket ederek, katlanılan faiz maliyetini asgariye indirmek için piyasaya sürekli çok kısa vadeli hazine bonosu sürmek
- DBütçe açıklarının yapısal nedenlerini göz ardı edip, borçlanmayı yalnızca yıl içindeki konjonktürel dalgalanmalardan kaynaklanan geçici bir nakit açığı sorunu olarak ele almak
- EBorç yükü hesaplamalarında, senetlerin hangi kesim tarafından satın alındığına bakmaksızın yalnızca hedeflenen faiz dışı fazlayı tutturmaya odaklanmak
Cevap
Banka dışı özel kesime yönelik uzun vadeli borçlanmaya gidilmesi, piyasadaki aşırı talebi emerek fiyat istikrarına katkı sağlar.
Yüksek enflasyon dönemlerinde kamu borç yönetiminin temel amacı piyasadaki aşırı likiditeyi emerek toplam talebi kısmaktır. Banka dışı özel kesimden (bireyler ve kurumlar) uzun vadeli borçlanmak, bu kesimlerin ellerindeki satın alma gücünü hazineye devretmelerini sağlar ve tüketim/yatırım harcamalarını erteler. Bu durum doğrudan enflasyonist baskıyı azaltarak fiyat istikrarına hizmet eder.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Borç Yönetiminin Makroekonomik Etkileri (Daraltıcı Etki)