Hazine ve Maliye Bakanlığı, piyasa faiz oranlarındaki dalgalanmaları takip ederek, ikincil piyasada işlem gören ve piyasa değeri nominal değerinin (başabaş değerinin) altına düşmüş olan devlet tahvillerini, bütçede ayrılan ödenekleri kullanmak suretiyle geri satın alarak iptal etmiştir.
Bu işleme ilişkin aşağıdaki ifadelerden hangisi "kamu borç yönetimi" ilkeleri çerçevesinde doğrudur?
- ABorç sözleşmesindeki faiz yükümlülüğünü piyasa koşullarına göre revize ettiği için bir 'konversiyon' (değiştirim) işlemidir.
- BBorç anaparasının vadesinden önce ödenmesi nedeniyle 'olağanüstü borç yönetimi' kapsamında değerlendirilir.
- Borç sözleşmesinin şartlarında bir değişiklik yapılmadan gerçekleştirilen, borç stokunu azaltan 'olağan itfa' yöntemidir.Cevap
- DBu yöntem sadece bütçe açıklarının arttığı ve yeni borçlanmanın imkansız olduğu durumlarda başvurulan bir 'borcun reddi' girişimidir.
- EBu işlem, borç stokunun nominal değerinde bir azalma yaratmadığı için yalnızca 'borç servisi' faaliyeti olarak nitelendirilir.
Cevap
Hazine'nin bütçe ödeneklerini kullanarak piyasadan tahvil satın alıp iptal etmesi, borç sözleşmesinin şartlarını değiştirmeyen bir 'olağan itfa' yöntemidir.
Doğru ifade, işlemin borç sözleşmesinin şartlarında bir değişikliğe gidilmeden gerçekleştirilen ve borç stokunu doğrudan azaltan bir 'olağan itfa' yöntemi olduğunu belirtmektedir. Kamu maliyesi literatüründe 'Borsa Satın Alışı' (Purchasing in the market), devletin piyasa fiyatı uygun olduğunda bütçe ödeneklerini kullanarak borç yükünü hafifletmek için başvurduğu meşru ve olağan bir yöntemdir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Olağan İtfa (Borsa Satın Alışı)