Examkin

Soru

Zorluk: ZorEkonomik İstikrarı Sağlama Amacıyla Borçlanma

Kapasite kullanım oranlarının fiziksel sınırlara dayandığı ve tüketici kredi hacmindeki kontrolsüz büyümenin makroekonomik dengeleri tehdit ettiği bir konjonktürde, ekonomi yönetimi salt bütçe dengesini gözetmeksizin piyasadan likidite çekmek amacıyla yüklü miktarda tahvil ihracına karar vermiştir.

Bu politika hamlesinin anti-enflasyonist (daraltıcı) etkisinin maksimum seviyeye ulaşabilmesi için, söz konusu kamu borçlanmasının niteliği ve finansman kaynağı ile ilgili aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

  1. A
    İşlemin asıl başarısı, piyasadan çekilen bu likiditenin cari bütçe açıklarının finansmanında kullanılarak kamu harcamalarına hızla aktarılmasına bağlıdır.
  2. B
    İhraç edilen senetlerin Merkez Bankası tarafından doğrudan satın alınarak borcun parasallaştırılması (monetizasyon), piyasadaki efektif talebi en hızlı düşüren yöntemdir.
  3. İhracın bankalar yerine doğrudan banka dışı özel kesime yapılması, satın alma gücünü emerek daraltıcı 'borçlanma etkisini' maksimize eder.Cevap
  4. D
    Devletin bu işlemdeki nihai hedefi, tıpkı özel piyasa aktörleri gibi hareket ederek borçlanma maliyetini minimize etmek ve faiz arbitrajı sağlamaktır.
  5. E
    İç piyasadaki likidite sıkışıklığını önlemek adına, bu daraltıcı politikanın dış borçlanma yoluyla elde edilen dövizlerin yurt içinde bozdurulmasıyla desteklenmesi gerekir.

Cevap

İhracın bankalar yerine doğrudan banka dışı özel kesime yapılması, satın alma gücünü emerek daraltıcı 'borçlanma etkisini' maksimize eder.
Enflasyonist dönemlerde kamu borçlanmasının temel amacı bütçe açığını kapatmak değil, piyasadaki aşırı talebi kısmaktır. Bu amacın gerçekleşmesi için devletin ticari bankalar veya Merkez Bankası yerine doğrudan banka dışı özel kesimden (hanehalkı ve firmalar) borçlanması gerekir. Banka dışı kesimden yapılan borçlanma, bu kesimin o anki potansiyel tüketim ve yatırım harcamalarını doğrudan devlete aktaracağı için 'borçlanma etkisi' yoluyla toplam talebi daraltır. Elde edilen fonların da harcanmayarak Merkez Bankasında atıl tutulması (sterilizasyon) bu anti-enflasyonist etkiyi kesinleştirir.

Adım Adım Çözüm

1
Ekonomik konjonktürü analiz et.
Ekonomide kapasite kullanımının sınırda olması ve yüksek kredi hacmi, aşırı talep enflasyonunun varlığını gösterir.
Uygulanacak maliye veya borçlanma politikasının yönünü belirlemek için makroekonomik sorunun doğru teşhis edilmesi gerekir.
2
Borçlanmanın amacını belirle.
Senaryodaki borçlanmanın temel amacı bütçe açığını finanse etmek değil, piyasadaki fazla likiditeyi (satın alma gücünü) çekerek ekonomik istikrarı sağlamaktır.
İstikrar amaçlı borçlanma, harcama amaçlı borçlanmadan yapısal olarak farklıdır ve elde edilen fonların sterilize edilmesini (harcanmamasını) gerektirir.
3
Borçlanmanın kaynağına göre etkilerini değerlendir.
Merkez Bankasından borçlanmak para arzını artırır (monetizasyon). Ticari bankalardan borçlanmak kaydi para yaratımını tetikleyebilir. Banka dışı özel kesimden (hanehalkı/firmalar) borçlanmak ise doğrudan harcanabilir geliri azaltır.
Daraltıcı etkinin (borçlanma etkisinin) en yüksek olduğu kaynak, harcama eğilimi yüksek olan banka dışı özel kesimdir.

Anahtar Kavram

Ekonomik İstikrar Amacıyla Borçlanma ve Borçlanma Etkisi
Tahmini Süre:2m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

Ekonomik İstikrarı Sağlama Amacıyla Borçlanma

Bu konudan daha fazla soru