Ekonomide toplam talebin toplam arzı aştığı ve enflasyonist baskıların belirginleştiği bir konjonktürde, hükümet piyasadaki fazla likiditeyi çekmek amacıyla borçlanma yoluna gitmeyi planlamaktadır. Bu stratejinin makroekonomik denge üzerindeki 'parasal etkisinin' (monetary effect) daraltıcı yönde çalışabilmesi ve istikrar hedefine ulaşılabilmesi için, ihraç edilecek devlet iç borçlanma senetlerinin birincil alıcı kitlesi aşağıdakilerden hangisi olmalıdır?
- Gerçek tasarruflarını değerlendirmek isteyen hanehalkı ve finansal olmayan kurumsal işletmelerCevap
- BKaydi para yaratma kapasitesi bulunan mevduat bankaları
- CEmisyon hacmini doğrudan artırma potansiyeli olan Merkez Bankası
- Dİstikrar politikasından ziyade salt olağan bütçe açıklarını finanse etmeye odaklanan uluslararası kreditörler
- EVadesi gelmiş eski kamu borçlarını yenilemek amacıyla işlem yapan mevcut piyasa yapıcı aracılar
Cevap
Ekonomik istikrarı sağlamak ve enflasyonu düşürmek amacıyla yapılan borçlanmanın, hanehalkı ve finansal olmayan işletmeler (reel sektör) gibi gerçek tasarruf sahiplerinden yapılması gerekir.
Enflasyonist dönemlerde devletin borçlanma politikasının temel amacı, piyasadaki atıl veya harcanabilir satın alma gücünü emerek toplam talebi kısmaktır. Bu daraltıcı parasal etkinin sağlanabilmesi için borçlanmanın, yeni para yaratma (kaydi veya emisyon) yetkisine sahip olmayan gerçek ve tüzel kişilerden (hanehalkı ve finansal olmayan kurumsal işletmeler) yapılması zorunludur. Böylece özel kesimin tüketim ve yatırım harcamaları kısılarak enflasyonist baskı hafifletilir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Borçlanmanın Parasal Etkisi ve Kaynaklara Göre Anti-Enflasyonist Gücü