Examkin

Soru

Zorluk: Ortaİç Borçlanma ile Finansman

Bütçe açıklarının iç borçlanma yoluyla finanse edilmesi sonucunda ortaya çıkan faiz artışlarının, özel sektör yatırımlarını piyasadan 'dışlama' (crowding-out) derecesini belirleyen temel faktör aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Özel sektör yatırım harcamalarının faiz oranlarındaki değişimlere karşı duyarlılığıCevap
  2. B
    Para talebinin faiz oranlarındaki değişimlere karşı duyarlılığı
  3. C
    Bütçe açığının sadece merkez bankası kaynaklarıyla (emisyon) finanse edilme oranı
  4. D
    Kamu harcamalarının sadece otonom tüketim harcamalarından oluşması
  5. E
    Dış ticaret dengesinde yaşanan cari açık miktarındaki azalma

Cevap

Özel sektör yatırım harcamalarının faiz oranlarındaki değişimlere karşı duyarlılığı, iç borçlanma kaynaklı faiz artışlarının yatırımlar üzerindeki daraltıcı etkisinin boyutunu belirleyen temel unsurdur.
İç borçlanma yoluyla finanse edilen bütçe açıkları, sermaye piyasalarında kamu kesiminin fon talebini artırarak faiz oranlarının yükselmesine neden olur. 'Dışlama etkisi' (crowding-out), bu faiz artışının özel sektörün yatırım harcamalarını azaltmasıdır. Bu azaltıcı etkinin ne kadar güçlü olacağı, özel sektör yatırım harcamalarının faiz oranlarındaki değişimlere ne kadar duyarlı olduğuna bağlıdır; duyarlılık (esneklik) arttıkça dışlama etkisi daha şiddetli hissedilir.

Adım Adım Çözüm

1
İç borçlanmanın piyasa mekanizması üzerindeki etkisini belirlemek
Devletin fon talebi artar, bu da ödünç verilebilir fonlar piyasasında faiz oranlarını (rr) yukarı çeker.
Kamu kesimi açıklarını kapatmak için sınırlı olan fon arzına talip olduğunda faizler yükselir.
2
Faiz artışının yatırım kararları üzerindeki etkisini analiz etmek
Artan sermaye maliyeti (rr), özel sektörün yatırım projelerinin karlılığını azaltarak yatırım harcamalarını (II) düşürür.
Yatırım kararları, faiz oranı ile ters yönlü bir ilişki içindedir.
3
Etkinin şiddetini belirleyen esneklik kavramını uygulamak
Yatırım talebi faiz oranlarındaki değişimlere ne kadar duyarlıysa (esneklik ne kadar yüksekse), faizdeki küçük bir artış yatırımlarda o kadar büyük bir düşüşe (dışlama) yol açar.
Dışlama etkisinin boyutu, II eğrisinin eğimi (duyarlılığı) ile doğrudan ilişkilidir.

Anahtar Kavram

Dışlama Etkisinin Şiddeti ve Yatırım Esnekliği
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

İç Borçlanma ile Finansman

Bu konudan daha fazla soru