Examkin

Soru

Zorluk: Çok zorDuPont Analiz Sistemi

Bir işletme, kârlılık performansını DuPont analiz sistemi ile takip etmektedir. İşletmenin cari dönemine ait bazı finansal oranları ve gelecek dönem için planladığı stratejik hedefler aşağıda verilmiştir:

Gösterge / PlanCari Dönem VerisiGelecek Dönem Hedefi
Borçlanma Oranı (Toplam Yabancı Kaynak / Pasif)%60%40
Aktif Devir Hızı1,5Aktif Toplamı %20 Azaltılacak (Satışlar Sabit)
Özkaynak Kârlılığı (ROEROE)%30?
Net Kâr Marjı?2 Yüzde Puanı Artırılacak

Bu verilere göre, planlanan tüm değişikliklerin gerçekleşmesi durumunda işletmenin gelecek dönem hedeflediği yeni özkaynak kârlılığı (ROEROE) yüzde kaç olacaktır?

  1. 31,25Cevap
  2. B
    25,00
  3. C
    46,88
  4. D
    12,50
  5. E
    18,75

Cevap

Yeni planlamalar sonucunda özkaynak kârlılığı %31,25 olarak gerçekleşecektir.
İşletmenin başlangıçtaki net kâr marjı %8'dir. Planlanan değişikliklerle kâr marjı %10'a yükselirken, varlık kullanım etkinliği (aktif devir hızı) varlıkların küçülmesiyle 1,875'e çıkmıştır. Borç yükünün azalması kaldıracı (çarpanı) 2,5'ten 1,67'ye düşürmüştür. Bu üç yeni bileşenin çarpımı olan 0,10 * 1,875 * 1,666 sonucu %31,25 olan yeni özkaynak kârlılığını verir.

Adım Adım Çözüm

1
Cari döneme ait bilinmeyen Net Kâr Marjını (NKMNKM) DuPont formülü ile hesaplayın.
NKM=0,08NKM = 0,08 (%8)
ROE=NKM×ADH×O¨zkaynak C¸arpanıROE = NKM \times ADH \times \text{Özkaynak Çarpanı} formülünde; Çarpan =1/(1−0,60)=2,5= 1 / (1 - 0,60) = 2,5. Verilenleri yerine koyarsak: 0,30=NKM×1,5×2,5⇒NKM=0,080,30 = NKM \times 1,5 \times 2,5 \Rightarrow NKM = 0,08.
2
Gelecek dönem için planlanan yeni oranları tek tek güncelleyin.
NKM=0,10NKM = 0,10; ADH=1,875ADH = 1,875; Çarpan =1,667= 1,667
NKM:8%+2%=10%NKM: 8\% + 2\% = 10\%. Aktif toplamı %20 azalırsa yeni Aktifler =0,8×Eski Aktifler= 0,8 \times \text{Eski Aktifler} olur; bu durumda yeni ADH=1,5/0,8=1,875ADH = 1,5 / 0,8 = 1,875. Yeni Borç oranı %40 ise yeni Çarpan =1/(1−0,40)=1,667= 1 / (1 - 0,40) = 1,667.
3
Güncellenen verileri kullanarak yeni ROEROE değerini hesaplayın.
ROE=0,3125ROE = 0,3125 (%31,25)
ROE=0,10×1,875×1,6666=0,3125ROE = 0,10 \times 1,875 \times 1,6666 = 0,3125.

Anahtar Kavram

DuPont analizi, özkaynak kârlılığını kârlılık, verimlilik ve kaldıraç bileşenlerine ayırarak işletme performansının hangi kaynaktan (satış kârlılığı, varlık hızı veya borç kullanımı) geldiğini gösterir.

Alternatif Yöntem

Oranlar üzerinden gitmek yerine sembolik değerler vererek de çözüme ulaşılabilir. Örneğin aktif toplamı 100 birim, satışlar 150 birim kabul edilerek yeni aktif 80 birim üzerinden yeni ADH ve kâr rakamları türetilebilir.
Tahmini Süre:3m 0s
Bu soruyu puanla

Konular

DuPont Analiz Sistemi

Bu konudan daha fazla soru