Examkin

Soru

Zorluk: ZorDuPont Analiz Sistemi

Bir işletmenin cari dönem mali tabloları üzerinden yapılan DuPont analizine göre; net kâr marjı %8\%8, aktif devir hızı 1,01,0 ve özkaynak çarpanı 2,02,0 olarak hesaplanmıştır. İşletme yönetimi, yeni bir yatırım projesiyle gelecek dönemde özkaynak kârlılığını (ROE) mevcut durumuna göre %25\%25 oranında artırmayı hedeflemektedir.

Ancak bu yatırımın etkisiyle aktif devir hızının 0,80,8 seviyesine gerileyeceği, yatırımın finansman yapısı nedeniyle de özkaynak çarpanının 2,52,5 değerine yükseleceği öngörülmektedir.

Buna göre, işletmenin hedeflenen özkaynak kârlılığına ulaşabilmesi için net kâr marjını mevcut seviyesine göre yüzde kaç (%) artırması gerekmektedir?

  1. A
    %10
  2. B
    %20
  3. %25Cevap
  4. D
    %40
  5. E
    %50

Cevap

İşletmenin net kâr marjını %25 oranında artırması gerekmektedir.
İşletmenin mevcut ROE'si %16'dır. %25'lik artış hedefi, ROE'nin %20'ye (%16 * 1,25) çıkarılmasını gerektirir. DuPont formülüne göre (ROE = Net Kâr Marjı * Aktif Devir Hızı * Özkaynak Çarpanı), yeni verilerle denklemi kurduğumuzda: 0,20 = M * 0,8 * 2,5 eşitliğinden hedef kâr marjı %10 olarak bulunur. %8'den %10'a yükseliş ise (10-8)/8 formülüyle %25'lik bir artışa karşılık gelir.

Adım Adım Çözüm

1
Mevcut ve hedef Özkaynak Kârlılığını (ROE) hesaplayın.
Mevcut ROE=0,08×1,0×2,0=ROE = 0,08 \times 1,0 \times 2,0 = %16. Hedef ROE=ROE = %16 \times 1,25 = %20.
Artış hedefinin mutlak değerini bulmak için mevcut durumun analiz edilmesi gerekir.
2
DuPont formülünü kullanarak hedef kâr marjını (MM) belirleyin.
0,20=M×0,8×2,5⇒0,20=M×2,0⇒M=0,100,20 = M \times 0,8 \times 2,5 \Rightarrow 0,20 = M \times 2,0 \Rightarrow M = 0,10 (%10).
Değişen aktif devir hızı ve özkaynak çarpanı altında hedef ROE'ye ulaşmak için gereken marj seviyesi belirlenmelidir.
3
Net kâr marjındaki gereken yüzde artışı hesaplayın.
Artış Oranı =YeniMarj−EskiMarjEskiMarj=0,10−0,080,08=0,25= \frac{Yeni Marj - Eski Marj}{Eski Marj} = \frac{0,10 - 0,08}{0,08} = 0,25 (%25).
Soruda hedeflenen, kâr marjının kendisi değil, mevcut seviyeye göre değişim oranıdır.

Anahtar Kavram

DuPont Analiz Sistemi ve Bileşenler Arası Etkileşim

İpuçları

1
Önce işletmenin mevcut kârlılık verilerinden yola çıkarak hedeflediği yeni Özkaynak Kârlılığı (ROE) oranını hesaplayın.
2
ROE = Net Kâr Marjı × Aktif Devir Hızı × Özkaynak Çarpanı formülünde gelecek döneme ait öngörülen değerleri yerine koyarak 'gerekli net kâr marjını' bulun.
3
Bulduğunuz hedef kâr marjı (%10) ile mevcut kâr marjı (%8) arasındaki farkın, mevcut kâr marjına oranını hesaplayarak artış yüzdesine ulaşın.

Daha Fazla Pratik

Özkaynak çarpanının sabit kaldığı ve sadece aktif devir hızının değiştiği senaryolarda ROE üzerindeki etkileri inceleyen soruları çözebilirsiniz.
Tahmini Süre:2m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

DuPont Analiz Sistemi

Bu konudan daha fazla soru