Examkin

Soru

Zorluk: OrtaFaiz Paritesi Teorisi

Uluslararası sermaye hareketliliğinin tam olduğu bir ortamda, Türkiye'deki yıllık nominal faiz oranı %18\%18, ABD'deki yıllık nominal faiz oranı ise %6\%6 olarak belirlenmiştir. Mevcut spot döviz kuru 11 USD =25= 25 TL iken, piyasa aktörlerinin bir yıl sonraki kur beklentisi 11 USD =27= 27 TL düzeyindedir.

Açık Faiz Paritesi (UIP) koşulları dikkate alındığında, bu ekonomi için sermaye akımlarının yönü ve yatırımcı tercihleri hakkında aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

  1. Yerli varlıkların beklenen getirisi yabancı varlıklardan daha yüksek olduğu için ülkeye sermaye girişi olması beklenir.Cevap
  2. B
    Beklenen kur artışı faiz farkından daha yüksek olduğu için yatırımcılar yabancı varlıklara yönelir.
  3. C
    Yerli para birimindeki beklenen değer kaybı faiz avantajını tamamen sildiği için sermaye hareketlerinde denge gözlenir.
  4. D
    Yatırımcılar sadece düşük faizli olan yabancı varlıklara spekülatif amaçla yönelerek sermaye çıkışına neden olur.
  5. E
    Satın alma gücü paritesi uyarınca kurun %12 oranında artması gerektiği için sermaye çıkışı yaşanır.

Cevap

Yerli varlıkların beklenen getirisinin yabancı varlıklardan yüksek olması nedeniyle ülkeye sermaye girişi yaşanır.
Yerli varlıkların beklenen getirisi yerli faiz oranına (%18) eşittir. Yabancı varlıkların beklenen getirisi ise yabancı faiz oranı (%6) ile döviz kurunda beklenen artış oranının (%8) toplamı olan %14'tür. Yerli getirinin daha yüksek olması, rasyonel yatırımcıların yerli varlıklara yönelmesine ve sermaye girişine neden olur.

Adım Adım Çözüm

1
Yerli varlıkların nominal getiri oranını belirle.
i=%18i = \%18
Yerli varlıkların getirisi doğrudan yerli faiz oranına eşittir.
2
Yabancı varlıkların beklenen toplam getirisini (TL cinsinden) hesapla.
Rf=i∗+Ee−EER_f = i^* + \frac{E^e - E}{E} formülünden 0,06+27−2525=0,06+0,08=%140,06 + \frac{27 - 25}{25} = 0,06 + 0,08 = \%14
Yabancı varlık getirisinde hem yabancı faiz hem de döviz kurunda beklenen değişim dikkate alınmalıdır.
3
Getirileri karşılaştırarak sermaye hareketinin yönünü tespit et.
Yerli Getiri(%18)>Yabancı Getiri(%14)\text{Yerli Getiri} (\%18) > \text{Yabancı Getiri} (\%14)
Yatırımcılar beklenen getirisi daha yüksek olan piyasaya yönelirler.

Anahtar Kavram

Açık Faiz Paritesi (UIP)

İpuçları

1
Yabancı bir varlığa yatırım yaptığınızda elinize geçecek TL miktarını hesaplamak için hem yabancı faizi hem de kurdaki değişimi toplamanız gerektiğini unutmayın.
2
Kurdaki beklenen değişim oranını şu şekilde hesaplayabilirsiniz: (27−25)/25(27 - 25) / 25.
3
Yerli getiri %18, yabancı getiri ise %6 + %8 = %14'tür. Hangi getiri daha cazip?

Daha Fazla Pratik

Eğer faiz paritesi tam olarak sağlansaydı, yatırımcıların bir yıl sonraki kur beklentisi (E^e) kaç TL olurdu?
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Faiz Paritesi Teorisi

Bu konudan daha fazla soru