Sabit Kur Sisteminde Politika Etkinliği (Mundell-Fleming)

14 soru

Soru 1Soru

Mundell-Fleming modeli çerçevesinde; sabit döviz kuru rejimi ve tam sermaye hareketliliği (BPBP eğrisinin yatay olması) varsayımları altında, hükümetin kamu harcamalarını artırması sonucunda denge gelir düzeyinin (YY) yükselmesini sağlayan temel mekanizma aşağıdakilerden hangisidir?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Artan kamu harcamalarının faiz oranları üzerinde yarattığı yükseliş baskısının sermaye girişine yol açması ve Merkez Bankasının döviz kuru istikrarını korumak için yaptığı müdahale ile para arzının artması

Cevap

Denge gelir düzeyindeki artış, faiz artış baskısı sonucu oluşan sermaye girişinin Merkez Bankası tarafından döviz alımıyla karşılanması ve buna bağlı olarak para arzının artması neticesinde gerçekleşir.
Genişlemeci maliye politikası faizleri yükseltme eğilimi gösterdiğinde, sermaye hareketliliği tam olduğu için ülkeye büyük miktarda sermaye girişi olur. Merkez Bankası sabit kuru korumak amacıyla bu dövizleri satın alarak piyasaya yerli para sürmek zorundadır. Bu durum para arzını artırarak faizlerin tekrar dünya faiz seviyesine (rwr_w) inmesini sağlar ve maliye politikasının yarattığı başlangıçtaki gelir artışını pekiştirir.

Adım Adım Çözüm

1
Maliye politikası etkisinin belirlenmesi
ISIS eğrisi sağa kayar.
Kamu harcamalarındaki artış toplam talebi ve dolayısıyla gelir (YY) ile faiz oranını (rr) artırır.
2
Sermaye hareketlerinin analizi
Yoğun sermaye girişi başlar.
Yerli faiz oranının dünya faiz oranının üzerine çıkması (r>rwr > r_w), tam sermaye hareketliliği nedeniyle ülkeye döviz akışına yol açar.
3
Döviz piyasası müdahalesinin incelenmesi
Merkez Bankası döviz satın alır.
Sermaye girişi yerli parayı değerleme baskısı oluşturur; sabit kuru korumak için Merkez Bankası piyasadan döviz çekip piyasaya yerli para sürer.
4
Para arzı ve nihai denge
Para arzı artar ve LMLM eğrisi sağa kayar.
Döviz alımı sonucu Merkez Bankası bilançosundaki Net Dış Varlıklar ve dolayısıyla para arzı artarak geliri daha da yükseltir.

Anahtar Kavram

Sabit kur rejiminde para arzının içselleşmesi (endojenite).

İpuçları

1
Sabit kur rejiminde maliye politikası tam etkindir.
2
Kamu harcamaları artınca faizler artma eğilimine girer, bu da ülkeye sermaye çeker.
3
Merkez Bankası kuru sabit tutmak için giren dövizleri almalı ve karşılığında piyasaya yerli para vermelidir.

Daha Fazla Pratik

Esnek kur rejiminde maliye politikasının neden etkisiz olduğunu karşılaştırmalı olarak inceleyiniz.
Tahmini Süre:1m 30s
Soru 2Soru

Mundell-Fleming modeli çerçevesinde, tam sermaye hareketliliğinin geçerli olduğu ve sabit döviz kuru rejiminin uygulandığı küçük açık bir ekonomide; hükümetin kamu harcamalarını artırarak genişlemeci bir maliye politikası izlemesi durumunda ortaya çıkacak olan nihai dengeye ilişkin aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Merkez Bankası döviz kurunu sabit tutmak için piyasaya yerli para sürer, bu da para arzını artırarak gelir düzeyinin yükselmesine neden olur.

Cevap

Sabit döviz kuru rejimi ve tam sermaye hareketliliği altında, genişlemeci maliye politikası para arzında artışa ve gelir düzeyinde yükselmeye neden olan tam etkin bir politikadır.
Doğru seçenek, Merkez Bankası'nın kura müdahalesi sonucunda para arzının artacağını ve gelirin yükseleceğini belirten ifadedir. Sabit kur ve tam sermaye hareketliliği (BPBP eğrisinin yatay olması) altında maliye politikası en yüksek etkinliğe sahiptir. ISIS sağa kaydığında faizler artar, sermaye girişi olur, MB döviz alıp TL sürer, LMLM sağa kayar ve gelir artar.

Adım Adım Çözüm

1
Politika şokunun analizi
Kamu harcamalarının artmasıyla ISIS eğrisi sağa kayar.
Genişlemeci maliye politikası toplam talebi doğrudan artırır.
2
Faiz etkisi ve sermaye hareketleri
Yerli faiz oranları (ii) dünya faiz oranlarının (ii^*) üzerine çıkar, bu da yoğun sermaye girişine yol açar.
Tam sermaye hareketliliği varsayımı altında, küçük bir faiz farkı bile sınırsız sermaye akışını tetikler.
3
Döviz piyasası müdahalesi
Ödemeler bilançosu (BPBP) fazlası oluşur ve yerli para üzerinde değer kazanma baskısı yaratır. Merkez Bankası kuru sabit tutmak için döviz alıp piyasaya yerli para sürer.
Sabit kur rejiminde Merkez Bankası, döviz kurunun belirlenen seviyede kalması için döviz piyasasına müdahale etmek zorundadır.
4
Nihai denge
Para arzı arttığı için LMLM eğrisi sağa kayar ve denge başlangıca göre daha yüksek bir gelir düzeyinde (YY) kurulur.
Maliye politikası, Merkez Bankası'nın para arzını artırmak zorunda kalmasıyla desteklenmiş olur.

Anahtar Kavram

Sabit kur rejiminde ve tam sermaye hareketliliği altında para politikası etkisiz, maliye politikası ise tam etkindir.

Daha Fazla Pratik

Aynı senaryoyu 'düşük sermaye hareketliliği' veya 'esnek döviz kuru rejimi' için çözerek politika etkinliği farklarını karşılaştırınız.
Tahmini Süre:2m 0s
Soru 3Soru

Sabit döviz kuru rejiminin benimsendiği ve sermaye hareketliliğinin düşük olduğu (BPBP eğrisinin LMLM eğrisinden daha dik olduğu) küçük açık bir ekonomide; hükümetin bütçe disiplini sağlamak amacıyla otonom kamu harcamalarını azaltması (daraltıcı maliye politikası) durumunda, ekonominin yeni dengeye ulaşma süreci ve politikanın nihai etkinliği ile ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Kamu harcamalarındaki azalış ISIS eğrisini sola kaydırarak gelir düzeyini ve faiz oranını düşürür; oluşan ödemeler bilançosu fazlası nedeniyle Merkez Bankası piyasaya yerli para sürer ve bu durum maliye politikasının daraltıcı etkisini zayıflatır.

Cevap

Kamu harcamalarındaki azalış sonucu oluşan ödemeler bilançosu fazlası, Merkez Bankası'nın piyasaya yerli para sürmesine neden olur ve bu durum daraltıcı maliye politikasının gelir üzerindeki azaltıcı etkisini bir miktar telafi ederek zayıflatır.
Daraltıcı maliye politikası ISIS eğrisini sola kaydırarak başlangıçta geliri ve faizi düşürür. Sermaye hareketliliğinin düşük olması (BP>LMBP > LM eğimi), gelirin azalmasıyla düşen ithalatın, faizin azalmasıyla artan sermaye çıkışından daha büyük bir etki yaratmasına neden olur. Bu durum ödemeler bilançosu fazlası yaratır. Sabit döviz kurunu korumakla yükümlü olan Merkez Bankası, piyasadaki fazla dövizi satın alarak piyasaya yerli para sürer. Para arzının artması (LMLM'nin sağa kayması) faizleri daha da düşürürken gelir düzeyini bir miktar yükseltir; böylece maliye politikasının gelir üzerindeki daraltıcı etkisi zayıflamış olur.

Adım Adım Çözüm

1
Politika şokunun ilk etkisini belirlemek.
GISG \downarrow \Rightarrow IS eğrisi sola kayar.
Daraltıcı maliye politikası otonom harcamaları azaltarak toplam talebi ve geliri (YY) düşürür, bu da para talebini azaltarak faizlerin (ii) düşmesine neden olur.
2
Ödemeler dengesi (BPBP) durumunu analiz etmek.
BPBP eğrisi LMLM eğrisinden dik olduğu için, yeni geçici denge noktası BPBP eğrisinin solunda/üstünde kalır.
Sermaye hareketliliği düşük olduğunda, gelirdeki düşüş ithalatı (döviz talebini) faizdeki düşüşün sermaye çıkışını (döviz talebini) artırmasından daha fazla azaltır. Bu da ödemeler bilançosu fazlasına yol açar.
3
Merkez Bankası müdahalesini ve nihai dengeyi belirlemek.
Döviz rezervleri artar, para arzı (MsM_s) genişler ve LMLM eğrisi sağa kayar.
Sabit kur rejiminde MB, yerli paranın değer kazanmasını önlemek için piyasadan döviz alıp piyasaya yerli para sürer. Bu genişleme, ISIS kaymasıyla azalan geliri bir miktar geri artırır.

Anahtar Kavram

Mundell-Fleming Modelinde Düşük Sermaye Hareketliliği ve Maliye Politikası

Daha Fazla Pratik

Sermaye hareketliliğinin yüksek olduğu (BPBP eğrisinin LMLM eğrisinden daha yatık olduğu) durumda aynı politikanın etkinliğini analiz ederek farkı karşılaştırınız.
Tahmini Süre:3m 0s
Soru 4Soru

Mundell-Fleming modeli varsayımları altında, tam sermaye hareketliliğinin geçerli olduğu ve sabit döviz kuru rejiminin uygulandığı küçük açık bir ekonomide; dünya faiz oranlarının (ii^*) yükselmesi durumunda meydana gelecek süreç ve yeni denge sonucu ile ilgili aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Yurt içi gelir düzeyi azalır ve Merkez Bankası döviz rezervleri azalır.

Cevap

Yurt içi gelir düzeyinin azalması ve Merkez Bankası döviz rezervlerinin azalması.
Dünya faiz oranlarının yükselmesi durumunda, tam sermaye hareketliliğine sahip küçük bir ekonomide yerli faiz oranları düşük kalır ve sermaye çıkışı yaşanır. Sabit döviz kuru rejimini sürdürmekle yükümlü olan Merkez Bankası, artan döviz talebini karşılamak için rezervlerinden döviz satmak zorundadır. Bu müdahale sonucunda piyasadaki yerli para miktarı çekilir (para arzı azalır), LMLM eğrisi sola kayar ve sonuç olarak denge gelir düzeyi düşer.

Adım Adım Çözüm

1
Dış şokun etkisini belirleme
Dünya faiz oranlarının (ii^*) yükselmesi, yatay olan BPBP eğrisinin yukarı doğru kaymasına neden olur.
Tam sermaye hareketliliği altında yurt içi faiz oranı dünya faiz oranına eşit olmak zorundadır (i=ii = i^*).
2
Sermaye hareketlerini analiz etme
i<ii < i^* durumuna düşen ekonomide büyük çaplı bir sermaye çıkışı başlar.
Yatırımcılar daha yüksek getiri sunan yurt dışı varlıklara yönelir.
3
Döviz piyasası müdahalesini belirleme
Döviz talebi artar; Merkez Bankası kuru sabit tutmak için döviz satıp yerli para satın alır.
Sabit kur rejiminde merkez bankası döviz kurundaki yukarı yönlü baskıyı rezervlerini kullanarak dengelemek zorundadır.
4
Para arzı ve gelir üzerindeki nihai etkiyi belirleme
Yerli para arzı daralır (LMLM sola kayar) ve yeni dengede gelir düzeyi (YY) azalır.
Para arzındaki azalma yurt içi faizleri yeni ii^* seviyesine çekene kadar devam eder, bu süreçte azalan likidite üretimi ve geliri daraltır.

Anahtar Kavram

Sabit kur rejiminde para arzının dış dengeye (BP) göre endojen olarak belirlenmesi.

İpuçları

1
Tam sermaye hareketliliği durumunda BPBP eğrisinin şeklini ve ii^* artışının bu eğriyi nasıl kaydırdığını düşünün.
2
Sermaye çıkışı olduğunda döviz kurunu sabit tutmak isteyen bir Merkez Bankası piyasaya nasıl müdahale eder?
3
Merkez Bankası'nın döviz satması para arzını daraltır; bu daralmanın LMLM eğrisi ve gelir (YY) üzerindeki sonucuna odaklanın.

Daha Fazla Pratik

Aynı şokun esnek döviz kuru rejiminde gelir üzerindeki etkisini Mundell-Fleming modeliyle karşılaştırınız.

Alternatif Yöntem

Grafiksel analizde ISLMBPIS-LM-BP modelini kullanırken, BPBP doğrusunu yukarı kaydırıp LMLM eğrisini yeni ISIS ve BPBP kesişimine kadar sola kaydırarak gelirdeki düşüşü görebilirsiniz.
Tahmini Süre:2m 0s
Soru 5Soru

Mundell-Fleming modeli varsayımları altında, sabit döviz kuru rejiminin uygulandığı ve tam sermaye hareketliliğinin geçerli olduğu küçük açık bir ekonomide; merkez bankasının para arzını artırarak piyasaya müdahale etmesinin nihai sonucu aşağıdakilerden hangisidir?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Para arzının başlangıçtaki seviyesine geri dönmesi

Cevap

Para arzının başlangıçtaki seviyesine geri dönmesi
Doğru yanıt olan para arzının başlangıç seviyesine dönmesi, sabit kur rejimindeki otomatik denge mekanizmasının sonucudur. Genişlemeci para politikası faizleri düşürerek sermaye çıkışına yol açar; merkez bankası kuru sabit tutmak için döviz satmak zorunda kaldığında piyasadan yerli parayı geri çeker ve LMLM eğrisi eski yerine döner.

Adım Adım Çözüm

1
Para arzı artışının ilk etkisini belirleme
LMLM eğrisi sağa kayar ve yurt içi faiz oranı (ii) dünya faiz oranının (ii^*) altına düşer.
Genişlemeci para politikası likiditeyi artırarak faizleri aşağı çeker.
2
Sermaye hareketlerini analiz etme
Daha düşük getiri nedeniyle ülkeden sermaye çıkışı başlar.
Tam sermaye hareketliliği altında yatırımcılar en yüksek getiriyi veren ülkeye yönelir (i<ii < i^* durumu).
3
Merkez bankası müdahalesini değerlendirme
Merkez bankası döviz satıp piyasadan yerli para çeker.
Sermaye çıkışı döviz talebini artırır; merkez bankası kuru sabit tutmak için piyasadaki döviz talebini rezervlerinden karşılamalıdır.
4
Nihai dengeyi belirleme
LMLM eğrisi tekrar başlangıç konumuna döner, hasıla ve faiz değişmez.
Döviz satışı sonucunda para arzı başlangıçtaki seviyesine geri çekilmiş olur.

Anahtar Kavram

Sabit Kurda Para Politikasının Etkisizliği

İpuçları

1
Sabit kur rejiminde merkez bankasının temel önceliği döviz kurunu belirli bir seviyede tutmaktır.

Daha Fazla Pratik

Esnek kur rejiminde tam sermaye hareketliliği altında para politikasının etkinliğini inceleyiniz.
Tahmini Süre:45s
Soru 6Soru

Küçük açık bir ekonomide tam sermaye hareketliliği (BPBP eğrisinin yatay olması) ve sabit döviz kuru rejiminin geçerli olduğu varsayıldığında; hükümetin kamu harcamalarını artırması sonucunda ortaya çıkan yerli paranın değer kazanma baskısını kırmak amacıyla merkez bankasının yapması gereken müdahale ve bu müdahalenin para arzı (MsM^s) üzerindeki nihai etkisi aşağıdakilerden hangisidir?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Piyasadan döviz satın alarak yerli para sürmesi; para arzının artması

Cevap

Merkez bankasının döviz satın alarak piyasaya yerli para sürmesi ve bunun sonucunda para arzının artması
Sabit kur ve tam sermaye hareketliliği altında, kamu harcamalarındaki artış yerli faizleri dünya faizlerinin üzerine çıkararak sermaye girişine neden olur. Yerli paranın değerlenmesini önlemek isteyen merkez bankası, piyasadaki döviz fazlasını satın alarak karşılığında yerli para sürer. Bu durum para arzının artmasına yol açarak maliye politikasının etkisini güçlendirir.

Adım Adım Çözüm

1
Maliye politikasının başlangıç etkisini analiz etme
Kamu harcamalarının artması (GG \uparrow), ISIS eğrisini sağa kaydırarak yerli faiz oranlarını (ii) dünya faiz oranlarının (ii^*) üzerine çıkarır.
Genişletici maliye politikası mal piyasasında talebi ve dolayısıyla para talebi ile faizleri artırır.
2
Sermaye hareketlerini değerlendirme
i>ii > i^* olduğu için ülkeye yoğun sermaye girişi başlar ve ödemeler bilançosu (BPBP) fazlası oluşur.
Tam sermaye hareketliliğinde fonlar yüksek getiri sunan ülkeye hızla akar.
3
Merkez bankası müdahalesini belirleme
Yerli paraya olan talebin artması sonucu oluşan değer kazanma baskısını önlemek için Merkez Bankası piyasadan döviz satın alır ve piyasaya yerli para verir.
Sabit kur rejiminde merkez bankası döviz kurunu belirlenen seviyede tutmak için sınırsız müdahale etmek zorundadır.
4
Nihai para piyasası etkisini belirleme
Piyasaya yerli para sürülmesiyle para arzı (MsM^s) artar, LMLM eğrisi sağa kayar ve faizler tekrar ii^* seviyesine inene kadar süreç devam eder.
Bu mekanizma sabit kurda maliye politikasının neden 'tam etkin' olduğunu açıklar; maliye politikası para arzını da beraberinde sürükler.

Anahtar Kavram

Sabit kurda para arzının içsel (endojen) olması ve maliye politikasının para arzını artırıcı etkisi.

İpuçları

1
Genişletici maliye politikası faiz oranlarını nasıl etkiler ve bu durum sermaye hareketlerini hangi yöne tetikler?
2
Sermaye girişi olduğunda yerli paranın değerine ne olur ve merkez bankası bu değeri sabit tutmak için hangi varlığı alıp hangisini satmalıdır?
3
Mundell-Fleming modelinde sabit kurda maliye politikası 'para arzını yanına alarak' çalışır; yani maliye politikası genişleticiyse, kur istikrarı için para arzı da artmalıdır.

Daha Fazla Pratik

Aynı senaryoyu 'esnek döviz kuru' rejimi için düşünerek maliye politikasının neden etkisiz kaldığını karşılaştırınız.

Alternatif Yöntem

IS-LM-BP grafiği çizilerek; IS sağa kaydığında dengenin BP eğrisinin (yatay doğru) üzerinde kaldığı görülür. Bu alan 'ödemeler bilançosu fazlası' alanıdır. Fazla durumunda MB döviz alır, M artar (LM sağa kayar).
Tahmini Süre:1m 30s
Soru 7Soru

Küçük açık bir ekonomide, döviz kurunun sabit tutulduğu ve Mundell-Fleming modeli varsayımlarının geçerli olduğu bir ortamda; hükümetin genişlemeci maliye politikası uygulayarak toplam hasılayı (YY) artırma hedefinin en yüksek (tam etkin) başarıya ulaşması için sermaye hareketliliğinin niteliği aşağıdakilerden hangisi olmalıdır?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Tam sermaye hareketliliğinin geçerli olması (BPBP eğrisinin yatay olması)

Cevap

Maliye politikasının en yüksek etkinliğe ulaştığı durum, tam sermaye hareketliliğinin geçerli olduğu (BPBP eğrisinin yatay olduğu) durumdur.
Sabit döviz kuru rejiminde, genişlemeci maliye politikası yerli faizleri yükselterek sermaye girişine neden olur. Tam sermaye hareketliliği durumunda (BPBP yatay), bu girişler maksimum seviyededir. Merkez Bankası kuru sabit tutmak için bu dövizi satın alırken piyasaya sürdüğü yerli para miktarı (para arzı), hasıla artışını destekleyen ikincil ve güçlü bir genişleme yaratır. Bu nedenle maliye politikası 'tam etkin' hale gelir.

Adım Adım Çözüm

1
Politika Başlangıcı
ISIS eğrisi sağa kayar.
Genişlemeci maliye politikası (örneğin kamu harcamaları artışı) mal piyasasında talebi artırır.
2
Faiz Etkisi
Yerli faiz oranları (ii) dünya faiz oranlarının (ii^*) üzerine çıkma eğilimi gösterir.
Artan gelir düzeyi para talebini artırarak faizleri yükseltir.
3
Dış Denge Müdahalesi
Sermaye girişi olur, Merkez Bankası döviz satın alarak para arzını artırır (LMLM sağa kayar).
Sabit kurda Merkez Bankası değerlenme baskısını durdurmak için piyasadan döviz alıp piyasaya yerli para sürmek zorundadır.
4
Etkinlik Karşılaştırması
Sermaye ne kadar akışkan ise para arzındaki artış o kadar büyük olur.
Tam sermaye hareketliliğinde faiz farkı tamamen kapanana kadar para arzı artmaya devam eder ve hasıla en yüksek düzeye çıkar.

Anahtar Kavram

Sabit Kur Rejiminde Maliye Politikası Etkinliği

İpuçları

1
Maliye politikası faizleri yükseltme eğilimindedir. Sabit kurda bu durum sermaye akımlarıyla Merkez Bankası'nı nasıl bir müdahaleye zorlar?
2
Merkez Bankası yerli paranın değerlenmesini engellemek için piyasaya yerli para sürer (para arzını artırır). Sermaye girişi ne kadar kolaysa bu artış o kadar şiddetli olur.

Daha Fazla Pratik

Esnek kur rejiminde aynı koşullar altında maliye politikasının neden etkisiz olduğunu (tam dışlama etkisi) analiz ediniz.
Tahmini Süre:1m 30s
Soru 8Soru

Mundell-Fleming modeli çerçevesinde, sabit döviz kuru rejiminin uygulandığı ve sermaye hareketliliğinin düşük olduğu (BPBP eğrisinin LMLM eğrisinden daha dik olduğu) bir açık ekonomide, kamu harcamalarındaki bir artışın nihai denge üzerindeki etkileriyle ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Gelir seviyesi başlangıç düzeyine göre artar, faiz oranları yükselir ve Merkez Bankası döviz rezervleri azalır.

Cevap

Gelir seviyesi başlangıca göre artar, faiz oranları yükselir ve Merkez Bankası rezervleri azalır.
Düşük sermaye hareketliliğinde (BPBP dik), maliye politikası genişlemesi faizleri artırsa da, gelire bağlı ithalat artışı sermaye girişinden daha baskın gelir. Bu durum ödemeler bilançosu açığına ve döviz kuru üzerinde yukarı yönlü baskıya neden olur. Sabit kur rejiminde Merkez Bankası döviz satarak müdahale eder, bu da para arzını daraltır (LMLM sola kayar). Sonuçta gelir başlangıca göre artmış olur (maliye politikası kısmen etkindir), ancak faizler daha yüksek seviyeye çıkar ve rezervler azalır.

Adım Adım Çözüm

1
Başlangıç Etkisi Analizi
ISIS eğrisi sağa kayar.
Genişletici maliye politikası (kamu harcaması artışı) mal piyasasında talebi artırarak ISIS eğrisini sağa (IS0IS1IS_0 \rightarrow IS_1) kaydırır.
2
Ara Denge ve BP İlişkisi
Yeni kesişim noktası BPBP eğrisinin altında kalır.
BPBP eğrisi LMLM'den daha dik olduğu için, IS1IS_1 ve LM0LM_0 kesişiminde oluşan faiz artışı, gelir artışının yarattığı ithalat artışını (cari açık) finanse edecek kadar sermaye girişi sağlayamaz.
3
Merkez Bankası Müdahalesi
Döviz rezervleri azalır ve para arzı daralır (LMLM sola kayar).
BPBP'nin altında kalan bölge ödemeler bilançosu açığını temsil eder. Sabit kurda Merkez Bankası kuru korumak için döviz satıp piyasadan yerli para çeker.
4
Nihai Denge Sonucu
Y,iY \uparrow, i \uparrow (başlangıca göre).
LMLM'nin sola kayması geliri bir miktar azaltsa da, nihai denge başlangıç noktasının sağında oluşur. Faizler hem ISIS sağa hem LMLM sola gittiği için net olarak yükselir.

Anahtar Kavram

Sabit Kurda Düşük Sermaye Hareketliliği ve Maliye Politikası

İpuçları

1
BP eğrisinin LM'den daha dik olması, sermayenin faize olan duyarlılığının düşük olduğunu gösterir.
2
Sabit kurda bir politika adımının 'nihai' sonucunu belirleyen şey, Merkez Bankası'nın kura müdahale etmek için para arzını nasıl değiştirdiğidir.
3
IS sağa kaydığında yeni kesişim noktası BP'nin altında kalıyorsa ödemeler bilançosu açığı vardır; MB döviz satar ve LM sola kayar.

Daha Fazla Pratik

Aynı senaryoyu sermaye hareketliliğinin yüksek (BP'nin LM'den yatık) olduğu durum için çözerek farkı görün.

Alternatif Yöntem

Grafiksel yöntem: Önce IS'i sağa kaydırın, BP ile LM arasındaki eğim farkına dikkat ederek kesişim noktasının BP'nin altında (açık) mı üstünde (fazla) mi kaldığını belirleyin.
Tahmini Süre:3m 0s
Soru 9Soru

Mundell-Fleming modeli çerçevesinde, sabit döviz kuru rejiminin uygulandığı ve sermaye hareketliliğinin yüksek olduğu (BPBP eğrisinin LMLM eğrisinden daha yatık olduğu) küçük açık bir ekonomide; hükümetin kamu harcamalarını artırması durumunda, yeni dengede başlangıç dengesine göre gelir düzeyi (YY) ve faiz oranı (ii) nasıl değişir?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Hem gelir düzeyi hem de faiz oranı artar.

Cevap

Yeni dengede hem gelir düzeyi hem de faiz oranı artar.
Sermaye hareketliliğinin yüksek olduğu (BP'nin LM'den yatık olduğu) durumda, genişlemeci maliye politikası dış fazlaya yol açar. Sabit kur rejiminde Merkez Bankası kuru korumak için para arzını artırmak zorunda kalır. Bu ikincil genişleme (LM'nin sağa kayması), maliye politikasının etkisini güçlendirerek geliri önemli ölçüde artırır. Nihai denge pozitif eğimli BP eğrisi üzerinde daha sağda bir noktada oluştuğu için faiz oranı da başlangıç seviyesinin üzerine çıkar.

Adım Adım Çözüm

1
Politika şokunun ilk etkisini belirleme
ISIS eğrisi sağa kayar.
Kamu harcamalarındaki artış otonom harcamaları artırarak mal piyasasında genişlemeye yol açar.
2
Dış denge durumunu analiz etme
Ödemeler dengesi fazlası oluşur.
BPBP eğrisi LMLM eğrisinden daha yatık olduğu için ISIS şoku sonrası oluşan yeni ISLMIS-LM kesişim noktası BPBP eğrisinin üzerinde kalır; bu da sermaye girişinin ithalat artışından fazla olduğunu gösterir.
3
Döviz kuru rejimi gerekliliklerini uygulama
Para arzı artar ve LMLM eğrisi sağa kayar.
Sabit kur rejiminde Merkez Bankası dış fazla nedeniyle yerli paranın değerlenmesini önlemek için döviz alır ve piyasaya yerli para sürer.
4
Nihai dengeyi belirleme
Daha yüksek YY ve ii düzeyinde denge sağlanır.
Nihai denge noktası, yeni ISIS eğrisi ile BPBP eğrisinin kesiştiği yerdir. BPBP eğrisi pozitif eğimli olduğu için artan gelir düzeyi beraberinde daha yüksek bir faiz oranını gerektirir.

Anahtar Kavram

Sabit kur rejiminde yüksek sermaye hareketliliği altında maliye politikasının etkinliği

Alternatif Yöntem

Grafiksel analiz yöntemiyle BPBP eğrisinin eğimini LMLM ile kıyaslayarak ISIS kayması sonrası kesişim noktasının BPBP üzerinde mi altında mı kaldığını kontrol etmek en hızlı çözümdür.
Tahmini Süre:2m 30s
Soru 10Soru

Mundell-Fleming modeli çerçevesinde, sermaye hareketliliğinin sıfır olduğu (BPBP eğrisinin dikey olduğu) ve sabit döviz kuru rejiminin uygulandığı küçük açık bir ekonomide; kamu harcamalarının artırılmasına yönelik genişlemeci bir maliye politikası uygulanması durumunda, yeni dengede çıktı düzeyi (YY) ve faiz oranları (ii) başlangıç seviyesine göre nasıl değişir?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Çıktı düzeyi değişmez, faiz oranları yükselir.

Cevap

Çıktı düzeyinin değişmemesi ve faiz oranlarının yükselmesi
Sermaye hareketliliğinin olmadığı bir ortamda (BPBP dikey), genişlemeci maliye politikası sadece ithalatı artırarak dış dengeyi bozar. Sabit kur rejimi uygulandığı için Merkez Bankası bu açığı kapatmak adına döviz rezervlerini kullanarak piyasadaki yerli parayı çekmek zorundadır. Bu durum LMLM eğrisini, çıktı başlangıç seviyesine dönene kadar sola kaydırır. Sonuç olarak çıktı değişmezken, faiz oranı her iki politika etkisinin de aynı yönlü olması nedeniyle yükselir.

Adım Adım Çözüm

1
Başlangıç etkisinin analizi
ISIS eğrisi sağa kayar.
Kamu harcamalarının artması (GG \uparrow) toplam talebi artırarak mal piyasası dengesini sağa taşır.
2
Dış denge üzerindeki etkinin belirlenmesi
Ödemeler bilançosu açığı oluşur.
Artan gelir (YY \uparrow) ithalatı artırır; sermaye hareketliliği sıfır olduğu için bu açık sermaye girişiyle kapatılamaz.
3
Kur koruma müdahalesinin analizi
Merkez Bankası döviz satıp yerli para alır, LMLM sola kayar.
Dış açık nedeniyle kur üzerindeki değer kaybı baskısını engellemek için merkez bankası rezervlerini kullanarak para arzını azaltır.
4
Nihai denge durumunun tespiti
YY değişmez, ii yükselir.
LMLM eğrisi, dış açık kapanana (yani YY eski seviyesine dönene) kadar sola kayar; hem ISIS hem LMLM hareketi faizi artırıcı yöndedir.

Anahtar Kavram

Tam sermaye hareketsizliğinde (dikey BP) sabit kur rejiminde maliye politikası çıktı üzerinde etkisizdir.

İpuçları

1
Sermaye hareketliliğinin olmadığı durumda dış dengeyi sadece dış ticaret (ihracat-ithalat) belirler.
2
Sabit kurda Merkez Bankası kuru korumak için para arzını dış dengeye göre ayarlar; yani para arzı içseldir.

Daha Fazla Pratik

Aynı senaryoyu tam sermaye hareketliliği (yatay BP) varsayımı altında tekrar çözerek farkı analiz ediniz.
Tahmini Süre:1m 30s
Soru 11Soru

Sabit döviz kuru rejiminin uygulandığı ve sermaye hareketliliğinin düşük olduğu (BPBP eğrisinin LMLM eğrisinden daha dik olduğu) küçük açık bir ekonomide, genişlemeci bir maliye politikası izlenmesi durumunda ortaya çıkacak kısa dönemli uyum süreci ve döviz rezervlerindeki değişim ile ilgili aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Faiz oranlarındaki artışa rağmen sermaye girişlerinin yetersiz kalması nedeniyle ödemeler dengesi açık verir ve Merkez Bankası rezervleri azalır.

Cevap

Sermaye hareketliliğinin düşük olduğu sabit kur sisteminde, genişlemeci maliye politikası sonucu faizler yükselse de sermaye girişleri sınırlı kalır; artan ithalat nedeniyle oluşan dış ticaret açığı ödemeler dengesini bozar ve döviz rezervlerinin azalmasına yol açar.
Doğru seçenek, Mundell-Fleming modelinde düşük sermaye hareketliliği varsayımı altında sabit kur rejimindeki işleyişi tam olarak açıklamaktadır. Hükümet harcamaları arttığında gelir düzeyi artarak ithalatı tetikler. Aynı zamanda faiz oranları da yükselir ancak sermaye hareketliliği düşük olduğu için faiz artışına tepki olarak gelen yabancı sermaye, ithalatın yarattığı döviz ihtiyacını kapatmaya yetmez. Bu durum döviz piyasasında bir açık oluşturur ve Merkez Bankası kuru sabit tutmak için rezervlerinden döviz satmak zorunda kalır.

Adım Adım Çözüm

1
Politika şokunu tanımlama
ISIS eğrisi sağa kayar.
Genişlemeci maliye politikası (kamu harcamalarında artış) mal piyasasında talebi artırır.
2
Kısa dönemli iç dengeyi belirleme
YY (Hasıla) ve ii (Faiz oranı) artar.
ISLMIS-LM kesişim noktası daha yüksek bir gelir ve faiz düzeyine taşınır.
3
Dış denge durumunu analiz etme
Ödemeler dengesi açık verir (BP<0BP < 0).
Sermaye hareketliliği düşük (BPBP dik) olduğu için, faiz artışının çektiği sermaye, gelir artışının neden olduğu ithalat artışını (cari açığı) karşılayamaz.
4
Merkez Bankası müdahalesi ve nihai sonuç
Döviz rezervleri azalır ve para arzı daralır.
Sabit kur rejiminde ödemeler dengesi açığı (döviz talebi > döviz arzı) durumunda Merkez Bankası döviz satıp yerli para satın alarak kuru sabit tutar.

Anahtar Kavram

Sabit Kurda Düşük Sermaye Hareketliliği ve Maliye Politikası

İpuçları

1
Mundell-Fleming modelinde BPBP eğrisinin LMLM eğrisinden daha dik olması, sermaye hareketliliğinin ithalat değişimine göre daha az duyarlı olduğunu gösterir.
2
Genişlemeci maliye politikası ISIS eğrisini sağa kaydırarak hem geliri hem de faizi artırır; ancak gelir artışının ithalat üzerindeki etkisi, faiz artışının sermaye çekme etkisinden daha büyüktür.

Daha Fazla Pratik

Sermaye hareketliliğinin tam olduğu (yatay BPBP) durumunda maliye politikasının etkinliğini esnek kur rejimi ile karşılaştırınız.
Tahmini Süre:1m 30s
Soru 12Soru

Mundell-Fleming modeli varsayımları altında, sabit döviz kuru rejimini benimsemiş küçük açık bir ekonomide, sermaye hareketliliğinin derecesi ile genişlemeci maliye politikasının toplam hasıla (YY) üzerindeki etkinliği arasındaki ilişkiye dair aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Sermaye hareketliliği arttıkça (BPBP eğrisi yatıklaştıkça), maliye politikasının hasıla üzerindeki genişletici etkisi de artar; çünkü faiz oranındaki yükselmeye tepki olarak gerçekleşen sermaye girişi ve buna bağlı para arzı artışı daha büyük olur.

Cevap

Sermaye hareketliliği arttıkça maliye politikasının hasıla üzerindeki genişletici etkisinin de artacağı ifadesi doğrudur; çünkü sermaye girişi ve buna bağlı para arzı artışı daha büyük olur.
Doğru yanıt, sermaye hareketliliği ile maliye politikasının etkinliği arasındaki pozitif korelasyonu açıklar. Sabit kur sisteminde genişlemeci maliye politikası faizleri yükseltir; sermaye ne kadar hareketliyse ülkeye o kadar çok döviz girer. Merkez Bankası kuru sabit tutmak için bu dövizleri alıp piyasaya yerli para sürer. Dolayısıyla, sermaye hareketliliği arttıkça para arzındaki genişleme ve hasıla artışı daha büyük olur.

Adım Adım Çözüm

1
Politika Başlangıcının Analizi
ISIS eğrisi sağa kayar, YY ve rr artar.
Genişlemeci maliye politikası (kamu harcaması artışı gibi) toplam talebi ve para talebini artırır.
2
Sermaye Hareketliliği ve Ödemeler Bilançosu (BPBP) İlişkisi
Sermaye hareketliliği arttıkça (BPBP yatıklaştıkça), r>rr > r^* durumu daha büyük bir sermaye girişi yaratır.
Yüksek sermaye hareketliliği, faiz duyarlılığının yüksek olması nedeniyle küçük faiz farklarında bile büyük sermaye akımlarına yol açar.
3
Merkez Bankası Müdahalesi
Merkez Bankası döviz alıp yerli para satar, para arzı (MSMS) artar ve LMLM sağa kayar.
Sabit kur rejiminde, sermaye girişi sonucu yerli paranın değerlenmesini önlemek için Merkez Bankası piyasadan döviz çekmek zorundadır.
4
Nihai Hasıla Etkisi
Para arzındaki genişleme, hasıla artışını başlangıçtaki ISIS kaymasının ötesine taşır.
Sermaye hareketliliği ne kadar fazlaysa, para arzı o kadar çok artar ve maliye politikasının hasıla üzerindeki etkisi o kadar güçlü olur.

Anahtar Kavram

Mundell-Fleming Modelinde Sabit Kur ve Sermaye Hareketliliği Etkinliği

İpuçları

1
Sabit kur sisteminde para arzının Merkez Bankası'nın döviz müdahalelerine bağlı olarak değiştiğini hatırlayın.
2
Sermaye hareketliliği arttıkça BPBP eğrisinin yatıklaştığını ve faizlerdeki küçük bir artışın büyük sermaye akımlarına yol açtığını düşünün.
3
Sermaye girişinin yoğun olduğu bir durumda Merkez Bankası'nın kuru korumak için piyasaya TL sürüp sürmeyeceğine ve bunun hasılayı nasıl etkileyeceğine odaklanın.

Daha Fazla Pratik

Esnek döviz kuru rejiminde sermaye hareketliliği ile maliye politikası etkinliği arasındaki ters ilişkiyi inceleyebilirsiniz.

Alternatif Yöntem

Grafiksel olarak, ISIS eğrisini sağa kaydırdığınızda yeni dengenin BPBP eğrisinin neresinde kaldığına bakın. Eğer denge BPBP'nin üzerindeyse (fazla), LMLM sağa; altındaysa (açık), LMLM sola kayar. BPBP ne kadar yatıksa fazlanın ve dolayısıyla LMLM'deki sağa kaymanın o kadar büyük olacağını göreceksiniz.
Tahmini Süre:2m 0s
Soru 13Soru

Küçük açık bir ekonomide, Mundell-Fleming modeli varsayımları altında tam sermaye hareketliliği (BPBP eğrisinin yatay olması) ve sabit döviz kuru rejimi geçerlidir. Hükümetin dış ticaret dengesini iyileştirmek amacıyla ulusal parayı devalüe etmesi durumunda, ekonominin yeni dengeye ulaşma süreci ve nihai sonuçları hakkında aşağıdakilerden hangisi doğrudur?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Devalüasyon net ihracatı artırarak ISIS eğrisini sağa kaydırır; oluşan ödemeler bilançosu fazlası nedeniyle merkez bankası döviz satın alarak piyasaya yerli para sürer ve artan para arzı ile gelir düzeyi yükselir.

Cevap

Devalüasyon, net ihracatı artırarak ISIS eğrisini sağa kaydırır; bu süreçte oluşan ödemeler bilançosu fazlası merkez bankasının döviz alarak para arzını artırmasına neden olur ve nihai gelir düzeyi yükselir.
Devalüasyon, reel döviz kurunu yükselterek yerli malların rekabet gücünü artırır ve Marshall-Lerner koşulu geçerliyse net ihracatı, dolayısıyla toplam talebi (ISIS eğrisini) artırır. Artan gelir düzeyi faizler üzerinde yukarı yönlü baskı kurar (i>ii > i^*). Tam sermaye hareketliliği altında bu durum ülkeye yoğun sermaye girişine neden olur. Sabit kur rejimini sürdürmek isteyen merkez bankası, döviz kurunun düşmesini engellemek için piyasadaki döviz fazlasını satın alır. Bu işlem piyasadaki yerli para miktarını (para arzını) artırarak LMLM eğrisini sağa kaydırır. Sonuçta ekonomi, hem mal piyasası hem de para piyasası genişlemesiyle daha yüksek bir çıktı düzeyinde dengeye ulaşır.

Adım Adım Çözüm

1
Devalüasyonun mal piyasası üzerindeki etkisinin analizi
ISIS eğrisi sağa kayar.
Devalüasyon yerli malları ucuzlatıp yabancı malları pahalılaştırarak (qq \uparrow) net ihracatı (NXNX) artırır.
2
Faiz oranları ve sermaye hareketliliğinin değerlendirilmesi
i>ii > i^* baskısı ve sermaye girişi oluşur.
ISIS sağa kaydığında yerli faiz oranı dünya faiz oranının üzerine çıkar, bu da yoğun sermaye girişine ve ödemeler bilançosu fazlasına yol açar.
3
Merkez Bankası müdahalesinin belirlenmesi
Merkez Bankası döviz satın alır, para arzı (MM) artar ve LMLM sağa kayar.
Sabit kur rejiminde merkez bankası döviz kurunun yeni belirlenen seviyede sabit kalması için piyasadaki döviz fazlasını satın almalı ve karşılığında yerli para sürmelidir.
4
Nihai dengenin tespiti
YY artar, i=ii = i^* olur.
Süreç, yerli faiz oranı tekrar dünya faiz oranına eşitlenene kadar devam eder ve ekonomi daha yüksek bir üretim seviyesinde dengeye gelir.

Anahtar Kavram

Sabit kur rejiminde devalüasyon, para arzını içsel olarak artıran genişletici bir politika aracı gibi çalışır.

İpuçları

1
Devalüasyonun ilk olarak hangi eğriyi (ISIS, LMLM veya BPBP) ve hangi yöne kaydıracağını düşünün.
2
Sabit kurda para arzının neden içsel olduğunu ve ödemeler bilançosu fazlasının para arzını nasıl etkilediğini hatırlayın.
3
Devalüasyon \rightarrow NXNX \uparrow \rightarrow ISIS sağa \rightarrow i>ii > i^* \rightarrow Sermaye girişi \rightarrow MB döviz alır \rightarrow MM \uparrow \rightarrow LMLM sağa \rightarrow YY \uparrow zincirini takip edin.

Daha Fazla Pratik

Aynı senaryoyu sermaye hareketliliğinin sıfır olduğu (BPBP dikey) durum için analiz ederek devalüasyonun etkinliğini karşılaştırın.

Alternatif Yöntem

Grafiksel olarak; ISIS eğrisini sağa kaydırın. ISIS ve LMLM'in yeni kesişim noktasının yatay BPBP eğrisinin üzerinde olduğunu göreceksiniz. BPBP üzerindeki her nokta ödemeler bilançosu fazlasını temsil eder. Fazla durumunda MB döviz alıp para bastığına göre LMLM eğrisini, yeni ISIS ve yatay BPBP ile çakışana kadar sağa kaydırarak sonuca ulaşabilirsiniz.
Tahmini Süre:2m 0s
Soru 14Soru

Mundell-Fleming modeli çerçevesinde, sabit döviz kuru sistemini benimsemiş ve sermaye hareketliliğinin düşük olduğu (BPBP eğrisinin LMLM eğrisinden daha dik olduğu) küçük açık bir ekonomide, kamu harcamalarının artırılmasına yönelik bir politika izlendiğinde, bu politikanın Merkez Bankası rezervleri ve para arzı üzerindeki nihai etkisi aşağıdakilerden hangisinde doğru ifade edilmiştir?

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Ödemeler bilançosu açık verir, döviz rezervleri azalır ve para arzı daralarak maliye politikasının genişletici etkisini zayıflatır.

Cevap

Düşük sermaye hareketliliği ve sabit kur altında genişlemeci maliye politikası ödemeler bilançosunda açığa, dolayısıyla rezervlerin azalmasına ve para arzının daralmasına yol açarak politikanın etkinliğini azaltır.
Düşük sermaye hareketliliğinde (BPBP eğrisinin LMLM'den dik olması), genişlemeci maliye politikası sonucu artan gelir ithalatı artırırken, artan faizin yarattığı sermaye girişi bu açığı kapatamaz. Sabit kur rejiminde Merkez Bankası kuru sabit tutmak için döviz satmak zorunda kalır; bu da rezervlerin azalmasına ve para arzının daralarak (LMLM sola) maliye politikasının hasıla üzerindeki etkisini zayıflatmasına neden olur.

Adım Adım Çözüm

1
Politika şokunun etkisini belirle.
Kamu harcamalarının artması ISIS eğrisini sağa kaydırır, gelir (YY) ve faiz (ii) artar.
Genişlemeci maliye politikası toplam talebi doğrudan artırır.
2
Sermaye hareketliliği derecesine göre dış dengeyi analiz et.
BPBP eğrisi LMLM'den daha dik olduğu için, ISLMIS-LM kesişimi BPBP eğrisinin altında kalır; bu da ödemeler bilançosu açığını (BP<0BP < 0) ifade eder.
Düşük sermaye hareketliliğinde, ithalat artışından kaynaklanan cari açık, faiz artışının çektiği sermaye girişinden daha büyüktür.
3
Sabit kur rejiminde Merkez Bankası müdahalesini değerlendir.
Döviz talebi arzdan fazla olduğu için MB piyasaya döviz satar (rezervler azalır) ve karşılığında piyasadan yerli para çeker (para arzı azalır).
Merkez Bankası döviz kurunu sabit tutmak için piyasadaki döviz açığını rezervlerinden karşılamak zorundadır.
4
Nihai dengeye ulaş.
LMLM eğrisi sola kayar, gelir düzeyi başlangıçtaki ISIS kaymasına göre daha az artar.
Para arzındaki daralma faizleri daha da yükselterek yatırımları dışlar (crowding-out) ve maliye politikasının etkinliğini zayıflatır.

Anahtar Kavram

Mundell-Fleming modelinde sabit kur ve düşük sermaye hareketliliği altında para arzının endojenliği.
Tahmini Süre:1m 30s
Sabit Kur Sisteminde Politika Etkinliği (Mundell-Fleming) Alıştırma Soruları — KPSS İktisat | Examkin