Examkin

Soru

Zorluk: KolayEnflasyonun Sermaye Bütçelemesine Etkisi (Nominal ve Reel Oranlar)

Bir üretim işletmesi, kapasite genişletme projesine ait nakit akışlarını, gelecekteki fiyat artışlarını göz önüne alarak piyasa fiyatlarıyla (nominal olarak) tahmin etmiştir. İşletmenin bu projeden beklediği reel getiri oranı %5\%5 ve ilgili dönemler için öngörülen genel enflasyon oranı %20\%20'dir.

Buna göre, Fisher denklemi çerçevesinde projenin net bugünkü değer analizinde kullanılması gereken nominal iskonto oranı yüzde kaçtır?

  1. A
    15
  2. B
    20
  3. C
    21
  4. D
    25
  5. 26Cevap

Cevap

Projenin net bugünkü değer analizinde kullanılması gereken nominal iskonto oranı yüzde 26'dır.
Sermaye bütçelemesi kurallarına göre nakit akışları nominal olarak tahmin edilmişse iskonto oranı da nominal olmalıdır. Nominal oran hesaplanırken Fisher denklemi kullanılır: (1+Nominal Oran)=(1+Reel Oran)×(1+Enflasyon Oranı)(1 + \text{Nominal Oran}) = (1 + \text{Reel Oran}) \times (1 + \text{Enflasyon Oranı}). Verilenleri formülde yerine koyduğumuzda; (1+Nominal Oran)=(1+0,05)×(1+0,20)=1,05×1,20=1,26(1 + \text{Nominal Oran}) = (1 + 0,05) \times (1 + 0,20) = 1,05 \times 1,20 = 1,26 eşitliği elde edilir. Buradan nominal oran 0,260,26, yani %26\%26 olarak bulunur.

Adım Adım Çözüm

1
Kullanılacak oranı belirleme
Nakit akışları nominal olarak tahmin edildiği için iskonto oranının da nominal olması gerektiği tespit edilir.
Sermaye bütçelemesinde tutarlılık kuralı gereği, nominal nakit akışları nominal iskonto oranıyla indirgenmelidir.
2
Fisher denklemini kurma ve verileri yerine koyma
(1+Nominal Oran)=(1+0,05)×(1+0,20)(1 + \text{Nominal Oran}) = (1 + 0,05) \times (1 + 0,20)
Nominal oran, reel oran ile enflasyon oranının Fisher etkisine göre bileşik olarak çarpılmasıyla bulunur.
3
Matematiksel işlemi tamamlama
(1+Nominal Oran)=1,05×1,20=1,26⇒Nominal Oran=%26(1 + \text{Nominal Oran}) = 1,05 \times 1,20 = 1,26 \Rightarrow \text{Nominal Oran} = \%26
Denklemin çözülmesi sonucunda nominal oran elde edilir.

Anahtar Kavram

Sermaye Bütçelemesinde Fisher Etkisi ve Tutarlılık Kuralı
Bu soruyu puanla

Konular

Enflasyonun Sermaye Bütçelemesine Etkisi (Nominal ve Reel Oranlar)

Bu konudan daha fazla soru