Examkin

Soru

Zorluk: Ortaİmtiyazlı Hisse Senedi Maliyeti

Bir anonim şirket, yeni yatırımlarını finanse etmek amacıyla imtiyazlı hisse senedi ihraç etmeye karar vermiştir. İhraca ilişkin piyasa ve maliyet verileri aşağıda sunulmuştur:

* İtibari (nominal) değer: 1.0001.000 TL
* Yıllık sabit kâr payı oranı: %24\%24
* İhraç (satış) fiyatı: 1.6001.600 TL
* Hisse başına ihraç gideri: 100100 TL
* Kurumlar vergisi oranı: %25\%25

Buna göre, işletmenin ihraç edeceği imtiyazlı hisse senedinin maliyeti yüzde kaçtır?

  1. A
    12
  2. B
    15
  3. 16Cevap
  4. D
    18
  5. E
    24

Cevap

Doğru maliyet %16'dır.
İmtiyazlı hisse senedi maliyeti (KpK_p), ödenecek kâr payı tutarının (DpD_p) net ihraç tutarına (PnP_n) bölünmesiyle hesaplanır. Kâr payı, nominal değer üzerinden hesaplandığı için 1.000×0,24=2401.000 \times 0,24 = 240 TL'dir. İşletmenin kasasına girecek net tutar ise satış fiyatından ihraç giderinin çıkarılmasıyla bulunur (1.600−100=1.5001.600 - 100 = 1.500 TL). Maliyet, 240/1.500=0,16240 / 1.500 = 0,16 yani %16\%16 olarak bulunur. Borçlanmanın aksine hisse senedi kâr payı ödemeleri gider yazılamadığı için vergi kalkanı söz konusu değildir.

Adım Adım Çözüm

1
Yıllık ödenecek sabit kâr payı (temettü) tutarının (DpD_p) hesaplanması.
Dp=1.000×0,24=240D_p = 1.000 \times 0,24 = 240 TL
İmtiyazlı hisse senetlerinde ödenecek kâr payı tutarı her zaman hissenin itibari (nominal) değeri üzerinden hesaplanır.
2
İşletmenin eline geçecek net ihraç tutarının (PnP_n) hesaplanması.
Pn=1.600−100=1.500P_n = 1.600 - 100 = 1.500 TL
Sermaye maliyeti hesaplanırken piyasa satış fiyatından, katlanılan ihraç (yüzdürme) maliyetleri çıkarılmalıdır.
3
İmtiyazlı hisse senedi maliyetinin (KpK_p) hesaplanması.
Kp=2401.500=0,16=%16K_p = \frac{240}{1.500} = 0,16 = \%16
Maliyet, yatırımcıya ödenen kâr payının işletmeye giren net tutara bölünmesiyle bulunur.
4
Vergi kalkanı kuralının kontrol edilmesi.
İşlem yapılmaz, maliyet %16\%16 olarak kalır.
Borçların aksine, imtiyazlı hisse senetlerine ödenen kâr payları vergi matrahından gider olarak düşülemez. Bu nedenle (1−T)(1 - T) çarpanı kullanılmaz.

Anahtar Kavram

İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyeti
Bu soruyu puanla

Konular

İmtiyazlı Hisse Senedi Maliyeti

Bu konudan daha fazla soru