Büyüme stratejisi doğrultusunda teknolojik altyapısını yenileme kararı alan bir telekomüni… — KPSS İşletme

Büyüme stratejisi doğrultusunda teknolojik altyapısını yenileme kararı alan bir telekomünikasyon işletmesi, bu projenin finansmanı için piyasaya imtiyazlı hisse senedi ihraç etmiştir.

İhraca ilişkin temel veriler aşağıdaki gibidir:
- İmtiyazlı hisse senedinin nominal değeri: $500$ TL
- Yıllık imtiyazlı kâr payı oranı: $\%12$
- Hisse senedinin piyasa (ihraç) fiyatı: $420$ TL
- Hisse başına ihraç (flotasyon) gideri: $20$ TL
- Kurumlar vergisi oranı: $\%25$

Buna göre, işletmenin ihraç ettiği imtiyazlı hisse senetlerinin maliyeti yüzde kaçtır?

A
%9,00
B
%11,25
C
%12,00
D
%12,50
%15,00Cevap

Cevap

İşletmenin imtiyazlı hisse senedi maliyeti %15,00'tir.

İmtiyazlı hisse senedi maliyeti (

K_p

) hesaplanırken, yıllık imtiyazlı kâr payı tutarı (

D_p

), hissenin net ihraç fiyatına (

P_0 - f

) bölünür. Kâr payı nominal değer üzerinden hesaplanır:

D_p = 500 \times \%12 = 60

TL. İşletmenin eline geçen net tutar ise piyasa fiyatından ihraç giderinin çıkarılmasıyla bulunur:

420 - 20 = 400

TL. Bu durumda maliyet

K_p = 60 / 400 = 0,15

yani

\%15,00

'tir. Temettü ödemeleri vergiden düşülemediği için kurumlar vergisi oranı (\%25) hesaplamaya dâhil edilmez.

Adım Adım Çözüm

Hisse başına ödenecek yıllık imtiyazlı kâr payı (

D_p

) tutarını hesapla.

D_p = 500 \times 0,12 = 60

Yıllık kâr payı (temettü) her zaman hisse senedinin nominal değeri üzerinden hesaplanır, piyasa fiyatı üzerinden hesaplanmaz.

Hisse senedinin net ihraç fiyatını (

P_{net}

) belirle.

P_{net} = 420 - 20 = 400

İşletmenin kasasına girecek net tutarı bulmak için piyasa fiyatından ihraç (flotasyon) giderleri çıkarılmalıdır.

İmtiyazlı hisse senedi maliyetini (

K_p

) hesapla.

K_p = \frac{60}{400} = 0,15 = \%15,00

Maliyet, yatırımcıya ödenecek kâr payının işletmenin eline geçen net fona oranlanmasıyla bulunur. İmtiyazlı hisse senedi kâr payları vergiden düşülemediği için vergi kalkanı (

1-T

) dikkate alınmaz.

Anahtar Kavram

İmtiyazlı hisse senedi maliyet hesaplamasında imtiyazlı kâr paylarının vergi matrahından düşülememesi ve net ihraç fiyatının (piyasa fiyatı eksi ihraç gideri) kullanılması.

Soru

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Konular

Bu konudan daha fazla soru