Bir gıda işletmesi, kapasite artırımı amacıyla planladığı yeni bir üretim hattı yatırımını değerlendirmektedir. İşletmenin finans departmanı, projenin ekonomik ömrü boyunca sağlayacağı yıllık net nakit girişlerinin bugünkü değerini, yatırımın başlangıç maliyetine (nakit çıkışına) eşitleyen iskonto oranını olarak hesaplamıştır. İşletmenin bu yatırımdan beklediği minimum getiri oranı (sermaye maliyeti) ise 'tir.
Sermaye bütçelemesi yöntemleri dikkate alındığında, hesaplanan bu oranın niteliği ve işletmenin alması gereken yatırım kararı aşağıdakilerden hangisinde doğru verilmiştir?
- Hesaplanan oran İç Verim Oranıdır (İVO) ve bu oran işletmenin sermaye maliyetinden yüksek çıktığı için yatırım projesi kabul edilmelidir.Cevap
- BHesaplanan oran projenin Net Bugünkü Değeridir (NBD) ve yatırım kararı verilirken nakit girişlerinin gelecek değeri baz alınması gerektiği için proje reddedilmelidir.
- CHesaplanan oran İç Verim Oranıdır (İVO) ancak bu yöntem sadece birbirini dışlayan projelerde mutlak kârı ölçmek için kullanıldığından tekil proje kararında reddedilmelidir.
- DHesaplanan oran İç Verim Oranıdır (İVO) ancak sermaye bütçelemesi kararlarında doğrudan nakit akışları yerine fon akımları kullanılması gerektiği için proje reddedilmelidir.
- EHesaplanan oran İskontolu Geri Ödeme Süresidir ve 'lik beklenen getiri sınırını aştığı için riskli bulunarak proje reddedilmelidir.
Cevap
Doğru seçenek, oranın İç Verim Oranı (İVO) olduğunu ve projenin kabul edilmesi gerektiğini belirten seçenektir.
Projenin gelecekte sağlayacağı net nakit girişlerinin bugünkü değerini, projenin başlangıçtaki yatırım maliyetine (çıkışlara) eşitleyen, diğer bir deyişle Net Bugünkü Değeri (NBD) sıfıra eşitleyen iskonto oranına İç Verim Oranı (İVO) adı verilir. İVO yönteminin kabul/ret kuralına göre; bir yatırım projesinin İç Verim Oranı (getirisi), o yatırımı finanse etmek için katlanılan sermaye maliyetinden büyükse () proje işletmeye değer katacağı için kabul edilmelidir.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
İç Verim Oranı (İVO) Tanımı ve Kabul/Ret Kuralı