Examkin

Soru

Zorluk: ZorBirleşik (Toplam) Kaldıraç (DCL)

Vega Bilişim Teknolojileri A.Ş.'nin ilgili faaliyet dönemine ait temel finansal verileri aşağıda verilmiştir:

- Net Satışlar: 8.000.0008.000.000 TL
- Değişken Maliyetler: 3.200.0003.200.000 TL
- Sabit Faaliyet Maliyetleri: 2.400.0002.400.000 TL
- Faiz Giderleri: 800.000800.000 TL

İşletme yönetimi, gelecek faaliyet döneminde satış hacmini %20\%20 oranında artırmayı planlamaktadır.

Vergi oranının %25\%25 olduğu varsayımı altında, işletmenin satışlarındaki bu artış hedefinin gerçekleşmesi durumunda hisse başına kârında (HBK) meydana gelecek oransal değişim aşağıdakilerden hangisidir?

  1. %60\%60 oranında artarCevap
  2. B
    %70\%70 oranında artar
  3. C
    %40\%40 oranında artar
  4. D
    %30\%30 oranında artar
  5. E
    %20\%20 oranında artar

Cevap

Satışlardaki %20\%20'lik artış sonucunda hisse başına kâr (HBK) %60\%60 oranında artar.
İşletmenin hisse başına kârında (HBK) meydana gelecek değişimi bulmak için Birleşik (Toplam) Kaldıraç Derecesini (DCL) hesaplamak gerekir. DCL doğrudan Katkı PayıVO¨K\frac{\text{Katkı Payı}}{\text{VÖK}} formülüyle bulunabileceği gibi, Faaliyet Kaldıracı (DOL = 4.800.0002.400.000=2\frac{4.800.000}{2.400.000} = 2) ve Finansal Kaldıraç (DFL = 2.400.0001.600.000=1,5\frac{2.400.000}{1.600.000} = 1,5) çarpılarak da (2×1,5=3,02 \times 1,5 = 3,0) elde edilebilir. DCL'nin 3,03,0 olması, satışlardaki %1\%1'lik bir artışın HBK'yı %3\%3 artıracağı anlamına gelir. Satışlar %20\%20 artacağına göre HBK'daki artış 3,0×%20=%603,0 \times \%20 = \%60 olacaktır. Vergi oranı, oransal değişimi etkilemediği için hesaplamada dikkate alınmasına gerek yoktur.

Adım Adım Çözüm

1
Katkı Payı ve FVÖK değerleri hesaplanır.
Katkı Payı = 8.000.000−3.200.000=4.800.0008.000.000 - 3.200.000 = 4.800.000 TL. FVÖK = 4.800.000−2.400.000=2.400.0004.800.000 - 2.400.000 = 2.400.000 TL.
Kaldıraç derecelerini bulabilmek için gelir tablosundaki kâr kademelerine ihtiyaç vardır.
2
VÖK (Vergi Öncesi Kâr) değeri hesaplanır.
VÖK = 2.400.000−800.000=1.600.0002.400.000 - 800.000 = 1.600.000 TL.
Finansal kaldıraç ve toplam kaldıraç için vergi öncesi kâr değerine ulaşılmalıdır.
3
Birleşik (Toplam) Kaldıraç Derecesi (DCL) hesaplanır.
DCL = Katkı PayıVO¨K=4.800.0001.600.000=3,0\frac{\text{Katkı Payı}}{\text{VÖK}} = \frac{4.800.000}{1.600.000} = 3,0.
Satışlardaki değişimin hisse başına kâra etkisini ölçen katsayı DCL'dir.
4
HBK'daki oransal değişim hesaplanır.
HBK Değişimi = DCL×ΔSatıs¸lar=3,0×%20=%60\text{DCL} \times \Delta\text{Satışlar} = 3,0 \times \%20 = \%60.
Toplam kaldıraç derecesi, satışlardaki %1\%1'lik değişimin HBK'da yaratacağı yüzdesel değişimi ifade eder.

Anahtar Kavram

Birleşik (Toplam) Kaldıraç Derecesi (DCL) ve Hisse Başına Kâra (HBK) Etkisi
Bu soruyu puanla

Konular

Birleşik (Toplam) Kaldıraç (DCL)

Bu konudan daha fazla soru