Examkin

Soru

Zorluk: ZorFinansal Kaldıraç (DFL)

Bir üretim işletmesinin cari döneme ait gelir tablosu verilerinden bazıları aşağıda özetlenmiştir:

- Toplam Satış Hasılatı: 25.000.000 TL25.000.000 \text{ TL}
- Toplam Değişken Giderler: 15.000.000 TL15.000.000 \text{ TL}
- Sabit Faaliyet Giderleri: 6.000.000 TL6.000.000 \text{ TL}

İşletmenin ilgili dönemdeki Birleşik (Toplam) Kaldıraç Derecesi (DCL) 5,05,0 olarak hesaplanmıştır. İşletmenin sermaye yapısında imtiyazlı hisse senedi bulunmamaktadır.

Buna göre, işletmenin Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL) ve Hisse Başına Kârını (HBK) sıfır yapan FVÖK seviyesi (Finansal Başabaş Noktası) aşağıdakilerin hangisinde sırasıyla doğru verilmiştir?

  1. 2,02,0 ve 2.000.000 TL2.000.000 \text{ TL}Cevap
  2. B
    2,52,5 ve 2.400.000 TL2.400.000 \text{ TL}
  3. C
    2,02,0 ve 8.000.000 TL8.000.000 \text{ TL}
  4. D
    5,05,0 ve 3.200.000 TL3.200.000 \text{ TL}
  5. E
    2,52,5 ve 6.000.000 TL6.000.000 \text{ TL}

Cevap

İşletmenin Finansal Kaldıraç Derecesi (DFL) 2,02,0 ve Finansal Başabaş Noktası 2.000.000 TL2.000.000 \text{ TL}'dir.
Doğru yanıtta ilk olarak faaliyet kaldıracı (DOL) 10.000.0004.000.000=2,5\frac{10.000.000}{4.000.000} = 2,5 olarak bulunmuştur. Birleşik kaldıraç (DCL = 5,0) verildiğinden, Finansal kaldıraç DFL = 5,02,5=2,0\frac{5,0}{2,5} = 2,0'dir. İmtiyazlı hissesi olmayan firmalarda finansal başabaş noktası faiz giderine eşittir. DFL = FVO¨KFVO¨K−Faiz\frac{FV\ddot{O}K}{FV\ddot{O}K - Faiz} formülünden 2,0=4.000.0004.000.000−Faiz2,0 = \frac{4.000.000}{4.000.000 - Faiz} eşitliği kurularak finansal başabaş noktası (Faiz) 2.000.000 TL2.000.000 \text{ TL} olarak hesaplanmaktadır.

Adım Adım Çözüm

1
Toplam Katkı Payı tutarını hesaplayınız.
Katkı Payı = 25.000.000−15.000.000=10.000.000 TL25.000.000 - 15.000.000 = 10.000.000 \text{ TL}
Faaliyet kaldıracını bulabilmek için satış hasılatından toplam değişken giderlerin çıkarılması gerekir.
2
Faiz ve Vergi Öncesi Kârı (FVÖK) hesaplayınız.
FVÖK = 10.000.000−6.000.000=4.000.000 TL10.000.000 - 6.000.000 = 4.000.000 \text{ TL}
Kaldıraç oranlarının hesaplanmasında temel alınan faaliyet kârı (FVÖK) tutarına ulaşmak için katkı payından sabit faaliyet giderleri çıkarılır.
3
Faaliyet Kaldıraç Derecesini (DOL) hesaplayınız.
DOL = 10.000.0004.000.000=2,5\frac{10.000.000}{4.000.000} = 2,5
Birleşik kaldıraç derecesi formülündeki eksik değişkeni (DFL) izole edebilmek için DOL oranının bilinmesi şarttır.
4
Birleşik Kaldıraç (DCL) formülünden Finansal Kaldıraç Derecesini (DFL) çekiniz.
DCL=DOL×DFL→5,0=2,5×DFL→DFL=2,0DCL = DOL \times DFL \rightarrow 5,0 = 2,5 \times DFL \rightarrow DFL = 2,0
Toplam riskin bileşenlerine ayrıştırılmasıyla işletmenin sadece finansman kaynaklı riski (DFL) belirlenir.
5
DFL formülünü kullanarak finansal başabaş noktasını hesaplayınız.
2,0=4.000.0004.000.000−FBN→4.000.000−FBN=2.000.000→FBN=2.000.000 TL2,0 = \frac{4.000.000}{4.000.000 - \text{FBN}} \rightarrow 4.000.000 - \text{FBN} = 2.000.000 \rightarrow \text{FBN} = 2.000.000 \text{ TL}
İmtiyazlı hisse senedi olmayan işletmelerde finansal başabaş noktası (Hisse Başına Kârı sıfır yapan FVÖK seviyesi) doğrudan sabit faiz giderine eşittir.

Anahtar Kavram

Birleşik Kaldıraç Ayrıştırması ve Finansal Başabaş Noktası
Bu soruyu puanla

Konular

Finansal Kaldıraç (DFL)

Bu konudan daha fazla soru