Bumin Teknoloji Sistemleri A.Ş.'nin belirli bir faaliyet dönemine ait finansal verileri aşağıdaki tabloda sunulmuştur: | Finansal Kalem | Tutar (TL) | |---|---| | Net Satış Hasılatı | 3.000.000 | | Değişken Maliyetler | 1.800.000 | | Sabit Faaliyet Giderleri | 400.000 | | Faiz Giderleri | 200.000 |

Bumin Teknoloji Sistemleri A.Ş.'nin belirli bir faaliyet dönemine ait finansal verileri aş… — KPSS İşletme

Bumin Teknoloji Sistemleri A.Ş.'nin belirli bir faaliyet dönemine ait finansal verileri aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Finansal Kalem	Tutar (TL)
Net Satış Hasılatı	$3.000.000$
Değişken Maliyetler	$1.800.000$
Sabit Faaliyet Giderleri	$400.000$
Faiz Giderleri	$200.000$
İmtiyazlı Hisse Senedi Temettüleri	$160.000$

İşletmenin tabi olduğu kurumlar vergisi oranı $\%20$ 'dir.

Şirket yönetimi, ödenmiş sermaye yapısında (adi hisse senedi sayısında) herhangi bir değişikliğe gitmeden, mevcut adi hisse senedi başına düşen kâr (HBK) tutarını $\%90$ oranında artırmayı hedeflemektedir.

Buna göre, işletmenin fiyat ve maliyet yapısı sabit kalmak kaydıyla, bu hedefe ulaşabilmesi için satış hacmini yüzde kaç artırması gerekir?

A
%12
%30Cevap
C
%33
D
%45
E
%60

Cevap

Şirketin satış hacmini %30 artırması gerekir.

Satışlardaki değişimin Hisse Başına Kâr (HBK) üzerindeki etkisi Birleşik Kaldıraç Derecesi (DCL) ile ölçülür. DCL, DOL ve DFL'nin çarpımıdır. Şirketin Katkı Payı 1.200.000 TL ve FVÖK tutarı 800.000 TL olduğu için DOL = 1,5'tir. İmtiyazlı hisse senetleri bulunduğu için DFL hesaplanırken bu temettülerin (1 - 0,20) formülüyle brütleştirilerek (200.000 TL) faizle birlikte FVÖK'ten düşülmesi gerekir. Bu işlemle DFL = 2,0 bulunur. DCL = 1,5 x 2,0 = 3,0 olur. HBK'nın %90 artması için satışların %90 / 3,0 = %30 oranında artması gereklidir.

Adım Adım Çözüm

Katkı Payı ve Faaliyet Kârını (FVÖK) hesaplayın.

Katkı Payı =

1.200.000

TL, FVÖK =

800.000

Kaldıraç oranlarını bulabilmek için temel kârlılık kalemlerinin gelir tablosu mantığıyla tespit edilmesi gerekir. Katkı Payı =

3.000.000 - 1.800.000 = 1.200.000

TL. FVÖK =

1.200.000 - 400.000 = 800.000

TL.

Faaliyet Kaldıraç Derecesini (DOL) hesaplayın.

DOL =

1,5

Faaliyet kaldıracı, Katkı Payının FVÖK'e bölünmesiyle bulunur:

DOL = \frac{1.200.000}{800.000} = 1,5

İmtiyazlı temettüleri vergi öncesi tutara dönüştürerek Finansal Kaldıraç Derecesini (DFL) hesaplayın.

DFL =

2,0

İmtiyazlı temettüler vergi sonrası kârdan ödendiği için, formülde kullanılmadan önce vergi etkisinden arındırılmalıdır (Dp / (1 - t)). DFL formülü:

DFL = \frac{FVÖK}{FVÖK - Faiz - \frac{\text{İmtiyazlı Temettü}}{1 - t}}

DFL = \frac{800.000}{800.000 - 200.000 - \frac{160.000}{1 - 0,20}} = \frac{800.000}{800.000 - 200.000 - 200.000} = \frac{800.000}{400.000} = 2,0

Birleşik (Toplam) Kaldıraç Derecesini (DCL) hesaplayın.

DCL =

3,0

Birleşik kaldıraç, faaliyet ve finansal kaldıraç derecelerinin çarpımına eşittir:

DCL = DOL \times DFL = 1,5 \times 2,0 = 3,0

Hedeflenen HBK artışı için gereken satış hacmi artışını bulun.

Gereken Satış Artışı =

\%30

DCL, satışlardaki %1'lik değişimin HBK'da yaratacağı % değişimi ifade eder.

\% \Delta \text{HBK} = DCL \times \% \Delta \text{Satışlar}

\%90 = 3,0 \times \% \Delta \text{Satışlar}

\% \Delta \text{Satışlar} = \%30

Anahtar Kavram

İmtiyazlı Hisse Senetlerini İçeren Birleşik Kaldıraç (DCL) Analizi

Soru

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Konular

Bu konudan daha fazla soru