Examkin

Soru

Zorluk: Çok zorBorç Yönetiminin Kapsamı ve Makroekonomik Amaçları

Modern maliye literatüründe kamu borç yönetiminin makroekonomik amaçlarından biri olan fiyat istikrarının sağlanmasında, borç stokunun vade yapısı ve kompozisyonu kritik bir rol oynar. Enflasyonist baskıların ve toplam talep fazlasının yüksek olduğu bir ekonomik konjonktürde, kamu borç yönetiminin 'likitlik etkisi' (liquidity effect) kanalı aracılığıyla toplam talebi daraltarak para politikasına en etkili desteği verebilmesi için izlenmesi gereken temel strateji aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Borç stokunun ortalama vadesinin uzatılarak elde tutulan finansal varlıkların paraya yakınlık derecesinin düşürülmesiCevap
  2. B
    Borçlanma vadesinin kısaltılarak finansal araçların likiditesinin artırılması ve piyasa faiz oranları üzerindeki baskının azaltılması
  3. C
    Borç stokunun kompozisyonunda değişken faizli ve kısa vadeli enstrümanların payının artırılarak maliyetin zamana yayılması
  4. D
    Borç servisinin finansmanında kısa vadeli emisyon kaynaklarına öncelik verilerek piyasadaki likidite sıkışıklığının giderilmesi
  5. E
    Borçlanma stratejisinin sadece ticari bankalara yönelik kurgulanarak bankacılık kesiminin aktif karlılığının desteklenmesi

Cevap

Borç stokunun ortalama vadesinin uzatılarak finansal varlıkların paraya yakınlık derecesinin düşürülmesi stratejisi, likitlik etkisi üzerinden toplam talebi daraltır.
Kamu borç yönetimi, borcun vade yapısını değiştirerek ekonomideki likidite düzeyini etkiler. Vadenin uzatılması, kamu borçlanma araçlarının 'paraya yakınlık' derecesini düşürür. Bu durum, hanehalkı ve firmaların portföylerindeki varlıkların likiditesinin azalması nedeniyle kendilerini daha az likit hissetmelerine ve harcamalarını kısmalarına (tüketimin azalmasına) yol açar. Enflasyonist bir ortamda bu 'likitlik etkisi' daraltıcı bir işlev görerek fiyat istikrarına katkı sağlar.

Adım Adım Çözüm

1
Likitlik etkisinin (liquidity effect) tanımını analiz et.
Borç araçlarının paraya dönüşme kolaylığı (vadesi) ile harcama eğilimi arasındaki ilişki saptandı.
Borç yönetimi sadece finansman değil, varlıkların likiditesi üzerinden makroekonomik kontrol aracıdır.
2
Vade ile paraya yakınlık arasındaki ilişkiyi kur.
Vade uzadıkça 'paraya yakınlık' (near money) derecesinin azaldığı belirlendi.
Uzun vadeli kağıtların ikincil piyasada nakde dönüştürülmesi risk ve maliyet açısından kısa vadeli kağıtlara göre daha zordur.
3
Enflasyonist ortamda gereken makroekonomik müdahaleyi belirle.
Toplam talebi daraltmak için kişilerin likidite tercihinin ve harcama gücünün azaltılması gerektiği sonucuna varıldı.
Fiyat istikrarı için para politikasıyla uyumlu daraltıcı bir borç yönetimi stratejisi vadenin uzatılmasını gerektirir.

Anahtar Kavram

Likitlik Etkisi (Liquidity Effect)

İpuçları

1
Likitlik etkisi, borçlanma araçlarının 'paraya yakınlık' derecesi ile harcama kararları arasındaki ilişkiyi açıklar.

Daha Fazla Pratik

Borç yönetiminin 'servet etkisi' (wealth effect) ile likitlik etkisi arasındaki farkı incelemek için faiz oranlarındaki değişimin tahvil fiyatları üzerindeki etkisine bakabilirsiniz.
Tahmini Süre:2m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Borç Yönetiminin Kapsamı ve Makroekonomik Amaçları

Bu konudan daha fazla soru