Bilanço Kalemlerinin Eğilim Yüzdeleri ile Yorumlanması

21 soru

Bir işletmenin üç yıllık bilançosuna ait bazı kalemlerin eğilim yüzdeleri (trend analizleri) aşağıda verilmiştir ( $1$ . yıl baz yıldır):

Kalemler	$1$ . Yıl	$2$ . Yıl	$3$ . Yıl
Stoklar	$100$	$160$	$230$
Ticari Alacaklar	$100$	$115$	$130$
Dönen Varlıklar	$100$	$135$	$155$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$145$	$195$

Bu verilere göre, işletmenin mali yapısı ve faaliyetleri ile ilgili aşağıdaki yorumlardan hangisi en doğrudur?

Stokların eğilim yüzdesinin (

230

), hem dönen varlıklar (

155

) hem de ticari alacaklar (

130

) eğilim yüzdesinden çok daha yüksek olması, işletmede stok devir hızının yavaşladığını ve stoklara aşırı kaynak bağlandığını göstermektedir.

Dönen varlıkların eğilim yüzdesinin (

155

), kısa vadeli yabancı kaynakların eğilim yüzdesinden (

195

) düşük olması, işletmenin net işletme sermayesinin yıllar itibarıyla arttığını kanıtlamaktadır.

Stokların

3

. yıldaki eğilim yüzdesinin

230

olması, stok tutarının bir önceki yıla göre

\%130

oranında artış gösterdiği anlamına gelmektedir.

Ticari alacaklardaki artışın (

130

) stoklardaki artıştan (

230

) daha yavaş olması, işletmenin tüm satışlarını nakit olarak gerçekleştirdiğinin kesin bir göstergesidir.

İşletmenin kısa vadeli yabancı kaynaklarının eğilim yüzdesindeki artış (

195

), stoklardaki artıştan (

230

) az olduğu için işletmenin cari oranı baz yıla göre yükselmiştir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Stokların eğilim yüzdesinin ( $230$ ), hem dönen varlıklar ( $155$ ) hem de ticari alacaklar ( $130$ ) eğilim yüzdesinden çok daha yüksek olması, işletmede stok devir hızının yavaşladığını ve stoklara aşırı kaynak bağlandığını göstermektedir.

Cevap

Stokların eğilim yüzdesinin (

230

), dönen varlıklar (

155

) ve alacaklar (

130

) gibi ilişkili kalemlerin çok üzerinde olması, stok yönetiminde verimsizlik ve yığılma olduğunu gösterir.

Doğru seçenek, işletmenin stoklarının hem toplam dönen varlıklardan hem de alacaklardan çok daha hızlı büyümesini (endeksin

230

'a çıkmasını) ele alarak, bu durumun stok devir hızını düşürdüğü ve stoklara aşırı fon bağlandığı sonucuna varmaktadır. Bu, trend analizindeki tipik bir 'olumsuz gelişim' yorumudur.

Adım Adım Çözüm

Dönen varlık bileşenlerinin (stok ve alacak) kendi içindeki değişimini karşılaştırın.

Stoklar baz yıla göre

\%130

artarken (

230

), alacaklar sadece

\%30

(

130

) artmıştır.

Varlık kalemleri arasındaki dengesiz artış, faaliyet döngüsündeki bir tıkanıklığı işaret eder.

Stok artış hızını toplam dönen varlık artış hızı ile kıyaslayın.

Stok artış hızı (

230

), toplam dönen varlık artış hızının (

155

) çok üzerindedir.

Bu durum, dönen varlık artışının büyük ölçüde likit olmayan stoklardan kaynaklandığını gösterir.

Dönen varlık ve kısa vadeli yabancı kaynak (KVYK) ilişkisini analiz edin.

KVYK artış hızı (

195

), dönen varlık artış hızından (

155

) yüksektir.

İşletmenin borç ödeme kapasitesinin (likiditesinin) zayıfladığını anlamak için bu kıyaslama gereklidir.

Anahtar Kavram

Eğilim yüzdeleri analizinde ilişkili kalemlerin (örneğin stok-satış veya stok-dönen varlık) artış hızlarının birbirine paralel olması beklenir; ciddi sapmalar yapısal sorunlara işaret eder.

Daha Fazla Pratik

Stoklardaki bu aşırı artışın gelir tablosundaki 'Satışların Maliyeti' ve 'Net Satışlar' trendleri ile karşılaştırılması, sorunun üretim verimliliğinden mi yoksa satış düşüşünden mi kaynaklandığını netleştirecektir.

Tahmini Süre:2m 0s

Soru 2Soru →

Bir işletmenin üç yıllık bilançosuna ait "Dönen Varlıklar" ve "Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar" kalemlerinin eğilim yüzdeleri verileri aşağıda tablo halinde sunulmuştur ( $1$ . yıl baz yıldır):

Kalemler	$1$ . Yıl	$2$ . Yıl	$3$ . Yıl
Dönen Varlıklar	$100$	$115$	$130$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$125$	$150$

Bu verilere dayanarak işletmenin likidite durumu ve net işletme sermayesi hakkında yapılabilecek en doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

Kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artış hızının dönen varlıklardaki artış hızından yüksek olması, net işletme sermayesinin daraldığını ve likidite riskinin arttığını gösterir.

Her iki kalemin eğilim yüzdelerinin

100

baz değerinin üzerinde olması, işletmenin net işletme sermayesinin tutar olarak kesinlikle arttığını ifade eder.

3

. yılda kısa vadeli yabancı kaynakların eğilim yüzdesinin (

150

), dönen varlıklardan (

130

) yüksek olması; borç tutarının varlık tutarından mutlak olarak daha fazla olduğunu kanıtlar.

Dönen varlıkların eğilim yüzdesindeki sürekli artış, işletmenin nakit ve benzeri değerlerinin de her yıl aynı oranda arttığı anlamına gelmektedir.

Dönen varlıklardaki artışın borçlardaki artıştan yavaş olması, işletmenin duran varlıklarını nakde çevirerek borç ödediğini kesin olarak ortaya koyar.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artış hızının dönen varlıklardaki artış hızından yüksek olması, net işletme sermayesinin daraldığını ve likidite riskinin arttığını gösterir.

Cevap

Kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artış hızının dönen varlıklardan yüksek olması, net işletme sermayesinin olumsuz etkilendiğini ve likidite riskinin arttığını gösterir.

Doğru yanıt, işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerinin (KVYK), bu yükümlülükleri karşılayacak olan dönen varlıklardan daha hızlı büyüdüğünü saptayarak likidite durumunun bozulduğunu ifade eden seçenektir. Trend analizinde kaynak kalemlerindeki artışın varlık kalemlerindeki artışı aşması finansal riskin arttığına dair temel bir sinyaldir.

Adım Adım Çözüm

Baz yıl ve karşılaştırma yıllarındaki endeks değerlerini inceleyin.

1

. yıl

100

iken,

3

. yılda Dönen Varlıklar

130

, KVYK ise

150

olmuştur.

Eğilim yüzdeleri analizi, kalemlerin baz yıla göre katettiği mesafeyi ölçer.

Varlık ve kaynak kalemlerinin artış hızlarını karşılaştırın.

KVYK %50 artarken, bu borçları ödeyecek olan Dönen Varlıklar %30 artmıştır.

İlişkili kalemlerin birbirine göre büyüme hızları finansal dengenin yönünü belirler.

Net İşletme Sermayesi (NİS) üzerindeki etkiyi yorumlayın.

Borçların varlıklardan daha hızlı büyümesi, NİS'in (Dönen Varlıklar - KVYK) nispi olarak azaldığını gösterir.

Net işletme sermayesi azaldıkça işletmenin kısa vadeli borç ödeme gücü zayıflar ve likidite riski artar.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Trend Analizi ve Likidite İlişkisi

İpuçları

Kalemlerin

1

. yıla göre hangi oranda büyüdüğüne bakın.

Borçlardaki (%50) artışın, varlıklardaki (%30) artıştan fazla olması net çalışma sermayesini nasıl etkiler?

Eğilim yüzdelerinin tutar değil, değişim oranı olduğunu ve baz yıl tutarları bilinmeden mutlak kıyaslama yapılamayacağını unutmayın.

Daha Fazla Pratik

Benzer bir analizi 'Net Satışlar' ile 'Ticari Alacaklar' trendlerini karşılaştırarak tahsilat performansı için yapabilirsiniz.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 3Soru →

Bir işletmenin üç yıllık bilançosuna ait "Toplam Varlıklar" ve "Özkaynaklar" kalemlerinin eğilim yüzdeleri (trend analizleri) aşağıda tablo halinde sunulmuştur ( $1$ . yıl baz yıldır):

Kalemler	$1$ . Yıl (Baz)	$2$ . Yıl	$3$ . Yıl
Toplam Varlıklar	$100$	$125$	$160$
Özkaynaklar	$100$	$115$	$120$

Buna göre, işletmenin mali yapısındaki değişimle ilgili aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

İşletmenin dış kaynaklara (borçlara) olan bağımlılığı artmıştır.

İşletmenin finansal bağımsızlık düzeyi yükselmiştir.

İşletme, varlıklarındaki artışın tamamını özkaynaklarıyla finanse etmiştir.

İşletmenin toplam varlıkları üçüncü yılda ikinci yıla göre mutlak değer olarak azalmıştır.

İşletmenin cari oranı bu dönemde kesinlikle iyileşmiştir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin dış kaynaklara (borçlara) olan bağımlılığı artmıştır.

Cevap

İşletmenin dış kaynaklara olan bağımlılığının arttığı yorumu doğrudur çünkü toplam varlıklardaki artış hızı özkaynaklardaki artış hızından belirgin şekilde yüksektir.

Doğru seçenek olan borç bağımlılığının artması yorumu, toplam varlıkların

\%60

büyümesine karşın özkaynakların sadece

\%20

büyümesinden kaynaklanır. Bilançonun temel eşitliği gereği, varlıklardaki bu ekstra artışın borçlanma yoluyla finanse edildiği ve dolayısıyla işletmenin mali riskinin arttığı söylenebilir.

Adım Adım Çözüm

Eğilim yüzdelerini karşılaştırın

Toplam Varlıklar

3

. yılda

\%60

(

100 \rightarrow 160

), Özkaynaklar ise

\%20

(

100 \rightarrow 120

) artmıştır.

Artış hızları arasındaki farkı belirlemek finansal dengenin yönünü gösterir.

Muhasebe temel eşitliğini (

Varlık = Borç + Özkaynak

) uygulayın

Varlıklar özkaynaklardan daha fazla arttığına göre, aradaki fark olan borçların (yabancı kaynakların) da artmış olması zorunludur.

Bilançonun iki yakasının dengede kalması için varlık artışının kaynağının tespit edilmesi gerekir.

Mali yapı yorumunu yapın

Özkaynakların payı toplam kaynaklar içinde azalırken borçların payı artmıştır.

Borçların payının artması finansal riskin arttığını ve borca bağımlılığın yükseldiğini gösterir.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Trend Analizi ve Finansal Kaldıraç İlişkisi

İpuçları

Toplam varlıkların artış hızı ile özkaynakların artış hızını kıyaslayın.

Varlık = Borç + Özkaynak

formülünü düşünün. Varlıklar daha hızlı artıyorsa aradaki fark (borçlar) nasıl değişmiştir?

Eğer varlıklar

\%60

artarken özkaynaklar sadece

\%20

artıyorsa, işletme yeni varlıklarını borçlanarak alıyor demektir.

Daha Fazla Pratik

Trend analizinde benzer şekilde 'Net Satışlar' ile 'Ticari Alacaklar' arasındaki ilişkiyi inceleyen soruları çözerek tahsilat performansı yorumlama becerisini geliştirebilirsiniz.

Tahmini Süre:1m 15s

Soru 4Soru →

Bir işletmenin dört yıllık faaliyet dönemine ait bilançosunda yer alan dönen varlık kalemleri ile kısa vadeli yabancı kaynakların eğilim yüzdeleri aşağıda tabloda sunulmuştur ( $1$ . yıl baz yıldır):

Hesap Kalemleri	$1$ . Yıl	$2$ . Yıl	$3$ . Yıl	$4$ . Yıl
Hazır Değerler	$100$	$92$	$84$	$72$
Ticari Alacaklar	$100$	$130$	$175$	$230$
Stoklar	$100$	$145$	$210$	$290$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$115$	$135$	$160$

Bu verilere dayanarak işletmenin mali yapısı ve likidite durumu hakkında yapılacak aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

Dönen varlıkların eğilim yüzdeleri kısa vadeli yabancı kaynaklardan daha yüksek olduğundan, işletmenin net çalışma sermayesi ve likidite gücü artmaktadır.

İşletmenin nakit değerlerindeki azalışa karşın stok ve alacaklarındaki aşırı artış, çalışma sermayesi yönetiminde verimsizliğe ve potansiyel bir likidite krizine işaret etmektedir.

İşletme, kısa vadeli borçlarını ödemek için ağırlıklı olarak hazır değerlerini kullanmış ve bu sayede finansal riskini minimize etmiştir.

Stokların eğilim yüzdesinin hazır değerlerden yüksek olması, işletmenin enflasyona karşı koruma kalkanı oluşturduğunu ve karlılığın arttığını kesin olarak kanıtlar.

Kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artışın düşük kalması, işletmenin tüm duran varlık yatırımlarını kısa vadeli borçlarla finanse ettiğini göstermektedir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin nakit değerlerindeki azalışa karşın stok ve alacaklarındaki aşırı artış, çalışma sermayesi yönetiminde verimsizliğe ve potansiyel bir likidite krizine işaret etmektedir.

Cevap

İşletmenin nakit değerlerindeki azalışa karşın stok ve alacaklarındaki aşırı artışın verimsizlik ve likidite riski oluşturduğu yönündeki yorum doğrudur.

İşletmenin en likit varlığı olan 'Hazır Değerler' baz yıla göre

\%28

oranında azalırken, likiditesi en düşük kalemler olan 'Stoklar' (

\%190

artış) ve 'Ticari Alacaklar' (

\%130

artış) olağan dışı bir hızla büyümüştür. Bu durum, işletmenin nakdinin stoklara ve tahsil edilemeyen alacaklara bağlandığını (yığılma) gösterir. Her ne kadar toplam dönen varlıklar 'Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar'dan (

\%60

artış) daha hızlı artmış gibi görünse de, bu artışın niteliği düşük olduğu için işletmenin likidite riski aslında artmaktadır.

Adım Adım Çözüm

Baz yıl verileri ile analiz yılları arasındaki değişim yönlerini belirleme

Hazır Değerler trendi

100

'den

72

'ye düşerken; Ticari Alacaklar

230

'a, Stoklar

290

'a, KVYK ise

160

'a yükselmiştir.

Eğilim yüzdelerinde kalemlerin birbirine göre büyüme hızlarını ve yönlerini anlamak için karşılaştırma yapılır.

Varlık kalemlerinin niteliğini ve likidite derecesini analiz etme

En likit kalem olan nakit azalırken (

-\%28

), en az likit dönen varlık kalemi olan stoklar (

\%190

) ve alacaklar (

\%130

) çok sert yükselmiştir.

Likidite kalitesini ölçmek için dönen varlıkların içsel dağılımındaki değişim (kalite) incelenmelidir.

Varlık artış hızını kaynak artış hızıyla kıyaslama

Toplam dönen varlık artışı (ortalama), borç artışından (

\%60

) fazla görünse de bu artışın nakit üretmeyen kalemlerden gelmesi yanıltıcıdır.

Sadece toplam tutarlara bakmak, 'gizli likidite riski' kavramını gözden kaçırmaya neden olur.

Sonuç ve yorumlama

İşletme 'stok ve alacak yığılması' sorunu yaşamaktadır. Bu durum gelecekte borç ödeme kapasitesini (hazır değer yetersizliği nedeniyle) tehlikeye sokacaktır.

Uyumsuz eğilimler (azalan nakit - artan stok) işletme yönetimindeki operasyonel aksaklıkları gösterir.

Anahtar Kavram

Eğilim Yüzdeleri Analizinde Likidite Kalitesi ve Kalemler Arası İlişki

İpuçları

Kalemlerin artış hızlarını birbirleriyle ve nakit (Hazır Değerler) kaleminin yönüyle kıyaslayın.

Hazır değerlerin

\%100

'ün altına düşmesi nakit çıkışını, stok ve alacakların

\%100

'ün üzerine hızla çıkması ise bu kalemlerdeki 'bağlanmış sermayeyi' gösterir.

İşletmenin borçları (KVYK)

\%60

artarken, bu borçları ödeyecek en temel kaynak olan nakit

\%28

azalmıştır. Stok ve alacaklardaki devasa artış likidite kalitesini bozar.

Daha Fazla Pratik

Stok ve alacak yığılmasının net işletme sermayesi üzerindeki etkisini analiz etmek için bu işletmenin 'Satışların Maliyeti' ve 'Net Satışlar' trendlerini de inceleyen bir soru çözebilirsiniz.

Alternatif Yöntem

Cari oran trendini hayal edin: Dönen varlıklar (stok ve alacak etkisiyle)

\%100

'den yaklaşık

\%200

seviyelerine çıkarken, KVYK

\%160

'da kalmıştır. Matematiksel olarak oran artsa da, 'Asit-Test' veya 'Nakit Oran' trendi hesaplandığında likiditenin aslında çöktüğü görülecektir.

Tahmini Süre:2m 30s

Soru 5Soru →

Bir işletmenin üç yıllık faaliyet dönemine ait bazı bilanço kalemlerinin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) verileri aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Bilanço Kalemleri	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Dönen Varlıklar	$100$	$125$	$140$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$145$	$185$
Özkaynaklar	$100$	$110$	$115$

Bu verilere göre, işletmenin mali yapısı ve likidite durumu hakkında yapılabilecek en doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

İşletmenin tüm kalemlerinde artış gözlendiği için net işletme sermayesi tutarı her geçen yıl düzenli olarak artış göstermektedir.

Dönen varlıklardaki artış hızı özkaynaklardan fazla olduğu için işletmenin statik analize göre likidite pozisyonu iyileşmektedir.

İşletmenin kısa vadeli borç ödeme kapasitesi (likidite) zayıflamakta ve varlık artışları ağırlıklı olarak yabancı kaynaklarla finanse edildiği için finansal risk artmaktadır.

Özkaynaklardaki artışın pozitif olması, işletmenin özkaynak kârlılığının yabancı kaynak maliyetinden daha yüksek olduğunu kesin olarak kanıtlar.

3. yılda toplam kaynaklar içinde özkaynakların payı artmış, işletmenin borçlanma maliyeti azalmıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin kısa vadeli borç ödeme kapasitesi (likidite) zayıflamakta ve varlık artışları ağırlıklı olarak yabancı kaynaklarla finanse edildiği için finansal risk artmaktadır.

Cevap

İşletmenin kısa vadeli borç ödeme kapasitesinin zayıfladığı ve varlık artışlarının ağırlıklı olarak yabancı kaynaklarla finanse edilmesi nedeniyle finansal riskin arttığı söylenebilir.

Verilen tabloda Kısa Vadeli Yabancı Kaynakların eğilim yüzdesinin (

185

), Dönen Varlıkların eğilim yüzdesinden (

140

) çok daha yüksek olması, işletmenin kısa vadeli borçlarını karşılama gücünün zayıfladığını gösterir. Aynı zamanda Özkaynakların en düşük hızla (

115

) artması, işletmenin büyümesini kendi kaynaklarından ziyade dış kaynaklarla (borçla) finanse ettiğini ve bu durumun finansal kaldıracı artırarak risk oluşturduğunu doğrular.

Adım Adım Çözüm

Dönen varlıklar ile kısa vadeli yabancı kaynakların (KVYK) eğilim yüzdelerini karşılaştırın.

Dönen varlıklar

140

seviyesine çıkarken, KVYK

185

seviyesine ulaşmıştır.

Borçların varlıklardan daha hızlı artması, net işletme sermayesinin azaldığını ve likidite riskinin oluştuğunu gösterir.

Özkaynak artış hızını diğer kalemlerle kıyaslayın.

Özkaynaklar sadece

115

seviyesine çıkabilmiştir; bu, varlıklar içindeki en düşük artış hızıdır.

İşletmenin varlıklarındaki büyümenin (

140

) özkaynak büyümesinden (

115

) fazla olması, aradaki farkın borçlanma (özellikle KVYK:

185

) ile kapatıldığını kanıtlar.

Mali yapı ve risk analizi sonucunu sentezleyin.

Likidite zayıflamakta, borç/özkaynak dengesi bozulmakta ve finansal risk artmaktadır.

Varlık artış hızı < Borç artış hızı durumu işletmeyi mali açıdan daha kırılgan hale getirir.

Anahtar Kavram

İlişkili bilanço kalemlerinin eğilim hızları arasındaki farklar, işletmenin likidite ve mali yapı değişimini belirler.

Tahmini Süre:2m 0s

Soru 6Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen üç yıla ait bazı bilanço ve gelir tablosu kalemlerinin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) verileri aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Kalemler	$1. Yıl$ ( $Baz$ )	$2. Yıl$	$3. Yıl$
Net Satışlar	$100$	$115$	$130$
Ticari Alacaklar	$100$	$125$	$160$
Stoklar	$100$	$145$	$210$
Hazır Değerler (Nakit)	$100$	$90$	$75$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$110$	$120$

Tablodaki veriler birlikte değerlendirildiğinde, işletmenin finansal gelişimiyle ilgili yapılabilecek en doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

İşletmenin kısa vadeli yabancı kaynakları artış gösterdiği için net işletme sermayesi tutarı önceki yıllara göre kesinlikle azalmıştır.

Stoklardaki

\%110

oranındaki artış, işletmenin gelecek dönemlerdeki satış hacminde yüksek bir artış beklediğinin ve verimli bir üretim planlaması yaptığının kanıtıdır.

Ticari alacakların artış hızının satışlardan yüksek olması, işletmenin kredi satış politikasının sıkılaştığını ve tahsilat kabiliyetinin arttığını gösterir.

Eğilim yüzdeleri analizi sadece belirli bir tarihteki verileri karşılaştırdığı için işletmenin finansal durumu hakkında dinamik bir bilgi sunmamaktadır.

İşletmenin likidite riski artmaktadır; çünkü satışlardaki artış hızı, fonların stok ve alacak kalemlerine bağlanma hızının oldukça gerisinde kalmıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin likidite riski artmaktadır; çünkü satışlardaki artış hızı, fonların stok ve alacak kalemlerine bağlanma hızının oldukça gerisinde kalmıştır.

Cevap

İşletmenin likidite riski artmaktadır; çünkü satışlardaki artış hızı, fonların stok ve alacak kalemlerine bağlanma hızının oldukça gerisinde kalmıştır.

Veriler analiz edildiğinde,

3. Yıl

sonunda net satışların

\%30

arttığı görülmektedir. Ancak aynı dönemde ticari alacaklar

\%60

, stoklar ise

\%110

oranında artış göstermiştir. Bu durum, işletmenin yaptığı her

1

birimlik satış artışı için çok daha fazla stok tutmak zorunda kaldığını ve alacaklarını tahsil edemediğini kanıtlar. Hazır değerlerin

\%25

azalması ve borçların

\%20

artmasıyla birlikte değerlendirildiğinde, işletmenin fonlarının likit olmayan varlıklara bağlandığı ve likidite riskinin ciddi şekilde yükseldiği sonucuna varılır.

Adım Adım Çözüm

Satışlar ile stok ve alacak trendlerini karşılaştırın

Net Satışlar

\%30

, Ticari Alacaklar

\%60

, Stoklar

\%110

artmıştır.

İlişkili kalemlerin artış hızları arasındaki sapmaları tespit etmek için.

Nakit (Hazır Değerler) değişimini analiz edin

Hazır değerler

\%25

oranında (

100 \rightarrow 75

) azalmıştır.

Varlık kalemlerindeki artışın nakit akışı üzerindeki etkisini görmek için.

Kısa Vadeli Yabancı Kaynak (KVYK) gelişimini inceleyin

KVYK

\%20

artmıştır.

Borçlanma hızını varlık büyüme hızıyla kıyaslamak için.

Genel finansal durumu sentezleyin

İşletme büyüyor görünse de nakit yaratamamakta, fonlar stok ve alacaklara hapsolmaktadır.

Eğilimlerin toplam etkisini yorumlayarak en doğru sonucu bulmak için.

Anahtar Kavram

Karşılaştırmalı Trend Analizinde Kalemler Arası İlişki

Tahmini Süre:3m 0s

Soru 7Soru →

Trend ( $eğilim$ $yüzdeleri$ ) analizi sonuçlarına göre bir işletmenin üç yıllık faaliyet dönemine ait bazı bilanço kalemlerinin endeks değerleri aşağıda tablo halinde sunulmuştur:

Bilanço Kalemleri	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Dönen Varlıklar	$100$	$110$	$120$
Duran Varlıklar	$100$	$160$	$240$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$190$	$290$
Özkaynaklar	$100$	$105$	$110$

Verilen bu endeks değerleri birlikte değerlendirildiğinde, işletmenin mali yapısı ve finansman stratejisi hakkında yapılabilecek en doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

İşletmenin özkaynak artış hızı varlık artış hızının üzerinde seyrettiği için mali bağımsızlık katsayısı yükselmiştir.

Duran varlıklardaki kapasite artışı temel olarak özkaynaklarla finanse edilmiş ve finansal risk minimize edilmiştir.

İşletmenin net işletme sermayesi tutarı artış göstermiş ve kısa vadeli borç ödeme gücü iyileşmiştir.

Duran varlık endeksinin baz yıla göre artış göstermesi, işletmenin dönem içinde duran varlık satışı yaparak kaynak yarattığını gösterir.

İşletme, duran varlık yatırımlarını ağırlıklı olarak kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse etmiş ve bu durum finansal dengenin bozulmasına yol açmıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletme, duran varlık yatırımlarını ağırlıklı olarak kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse etmiş ve bu durum finansal dengenin bozulmasına yol açmıştır.

Cevap

İşletmenin duran varlık yatırımlarını kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse ederek finansal dengesini bozduğunu belirten ifade doğrudur.

Doğru seçenek, işletmenin duran varlıklarındaki artışın (

240

) özkaynaklardaki cılız artışla (

110

) karşılanamadığını ve bu açığın kısa vadeli borçlardaki (

290

) aşırı artışla kapatıldığını net bir şekilde ortaya koymaktadır. Muhasebe ilkeleri gereği duran varlıkların kısa vadeli borçla finansmanı, işletmeyi ödeme güçlüğüne sürükleyen ciddi bir finansal dengesizliktir.

Adım Adım Çözüm

Varlık kalemlerinin artış trendini incele.

Duran varlıklar endeksi

240

seviyesine çıkarak

\%140

oranında güçlü bir büyüme göstermiştir.

İşletmenin yatırım stratejisini ve kapasite artışını belirlemek için gereklidir.

Kaynak kalemlerinin artış trendini incele.

Kısa vadeli yabancı kaynaklar

290

endeksine (

+ \%190

) çıkarken, özkaynaklar sadece

110

endeksine (

+ \%10

) çıkmıştır.

Yatırımların hangi kaynakla finanse edildiğini anlamak için karşılaştırma yapılır.

Varlık ve kaynak değişimlerini birlikte yorumla.

Duran varlıklardaki artışın (

240

), özkaynaklardaki artıştan (

110

) çok daha fazla olması ve bu artışın kısa vadeli borçlarla (

290

) desteklenmesi mali yapının riskli hale geldiğini gösterir.

Finansal analizde 'vade uyumu' kuralına göre duran varlıkların uzun vadeli kaynaklarla (devamlı sermaye) finanse edilmesi beklenir.

Anahtar Kavram

Eğilim Yüzdeleri Analizinde Vade Uyumu ve Finansman Stratejisi

İpuçları

Kalemlerin endeks değerlerini birbiriyle kıyaslayın: Hangi kalem daha hızlı artmış?

Duran varlıklar gibi uzun vadeli yatırımların hangi tür kaynaklarla finanse edilmesi gerektiğini hatırlayın.

Özkaynak artışının (

110

) çok düşük kalmasına rağmen borç artışının (

290

) çok yüksek olması finansal risk hakkında ne söyler?

Daha Fazla Pratik

Bu veriler ışığında işletmenin 'Cari Oran' trendinin nasıl değiştiğini hesaplamaya çalışın.

Tahmini Süre:1m 15s

Soru 8Soru →

Bir işletmenin üç yıllık faaliyet dönemine ait bazı bilanço ve gelir tablosu kalemlerinin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) verileri aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Kalemler	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Net Satışlar	$100$	$115$	$130$
Ticari Alacaklar	$100$	$140$	$195$
Stoklar	$100$	$125$	$170$

Bu verilere dayanarak işletmenin faaliyet verimliliği ve mali durumu hakkında yapılabilecek en doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

İşletmenin alacak tahsilat süresi uzamış ve stok devir hızı yavaşlamış olup işletme sermayesi verimsiz kullanılmaktadır.

Net satışlar her iki yılda da arttığı için işletmenin likidite düzeyi ve nakit girişi sürekli olarak iyileşme göstermektedir.

Ticari alacaklardaki artışın satışlardan yüksek olması, işletmenin peşin satış politikasını başarıyla uyguladığının bir kanıtıdır.

3. yıl sonu itibarıyla işletmenin bilançosundaki ticari alacakların mutlak tutarı, stokların mutlak tutarından daha yüksektir.

İşletme, sadece cari yıla odaklanan statik analiz yöntemini kullanarak likidite oranlarını hesaplamıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin alacak tahsilat süresi uzamış ve stok devir hızı yavaşlamış olup işletme sermayesi verimsiz kullanılmaktadır.

Cevap

İşletmenin alacak tahsilat süresinin uzadığı ve stok devir hızının yavaşladığı, dolayısıyla işletme sermayesinin verimsiz kullanıldığı yorumu doğrudur.

Doğru cevap, alacak ve stok kalemlerinin endeks değerlerindeki artışın, bu kalemlerin ana kaynağı olan satışlardaki artıştan çok daha yüksek olmasına dayanmaktadır. Ticari alacakların

\%95

(

100 \rightarrow 195

), stokların ise

\%70

(

100 \rightarrow 170

) artış göstermesine karşın satışların sadece

\%30

(

100 \rightarrow 130

) artması; işletmenin satışlarını nakde döndürmekte zorlandığını, alacaklarını tahsil edemediğini ve stoklarını verimli bir şekilde eritemediğini (stok devir hızının düştüğünü) kanıtlar. Bu durum işletme sermayesi yönetiminde verimsizliğe işaret eder.

Adım Adım Çözüm

Net satışlar ile ticari alacakların artış hızlarını karşılaştırın.

Net satışlar

30

birim (

100 \rightarrow 130

) artarken, ticari alacaklar

95

birim (

100 \rightarrow 195

) artmıştır.

Alacakların satışlardan çok daha hızlı artması, tahsilat süresinin uzadığını ve kredili satışların nakde dönmediğini gösterir.

Net satışlar ile stokların artış hızlarını karşılaştırın.

Stoklar

70

birim (

100 \rightarrow 170

) artarak satış artış hızını (

30

birim) geride bırakmıştır.

Stokların satışlardan hızlı artması, stok devir hızının yavaşladığını ve işletmede atıl stok birikmiş olabileceğini gösterir.

Elde edilen verileri birleştirerek genel bir verimlilik yorumu yapın.

Hem alacaklar hem de stoklar satışlardan hızlı arttığı için dönen varlıklar verimsiz kullanılmaktadır.

Bu durum işletmenin nakit döngüsünü bozar ve net işletme sermayesi ihtiyacını artırır.

Anahtar Kavram

İlişkili Kalemlerin Trend Karşılaştırması

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 9Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen üç yıla ait bazı bilanço kalemlerinin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) sonuçları aşağıda verilmiştir:

Bilanço Kalemleri	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Dönen Varlıklar	$100$	$115$	$130$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$140$	$190$
Özkaynaklar	$100$	$105$	$110$

Bu verilere göre, işletmenin finansal yapısı ve likidite durumuyla ilgili aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

İşletmenin net işletme sermayesi tutarı sürekli artış göstermektedir.

İşletmenin kısa vadeli borç ödeme gücü zayıflamakta ve likidite riski artmaktadır.

İşletme, dönen varlıklardaki artışı temel olarak özkaynakları ile finanse etmiştir.

İşletmenin yabancı kaynaklarının toplam kaynaklar içindeki payı azalmıştır.

İşletmenin dönem sonu nakit mevcudu baz yıla göre azalmıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin kısa vadeli borç ödeme gücü zayıflamakta ve likidite riski artmaktadır.

Cevap

İşletmenin kısa vadeli borç ödeme gücü zayıflamakta ve likidite riski artmaktadır.

Verilen tabloda dönen varlıkların endeksi

100

'den

130

'a çıkarken (

\%30

artış), kısa vadeli yabancı kaynakların endeksi

100

'den

190

'a çıkmıştır (

\%90

artış). Borçların, bu borçları ödeyecek olan varlıklardan üç kat daha hızlı artması, işletmenin likidite durumunun bozulduğunu ve kısa vadeli borç ödeme kapasitesinin zayıfladığını kanıtlar.

Adım Adım Çözüm

İlişkili bilanço kalemlerinin büyüme hızlarını karşılaştırın.

Dönen varlıklar

\%30

artarken, kısa vadeli yabancı kaynaklar

\%90

artmıştır.

Likidite durumunu belirlemek için dönen varlık ve kısa vadeli borç ilişkisi incelenmelidir.

Net işletme sermayesi değişimini analiz edin.

Kısa vadeli borçlar, dönen varlıklardan daha hızlı arttığı için Net İşletme Sermayesi (

Dönen

Varlıklar

KVYK

) azalmaktadır.

Net işletme sermayesindeki azalma likidite riskinin göstergesidir.

Finansman yapısını değerlendirin.

Özkaynaklar sadece

\%10

artarken borçların

\%90

artması, işletmenin borçlanarak büyüdüğünü gösterir.

Mali yapının sürdürülebilirliğini ölçmek için kaynak kalemleri arasındaki trend farkına bakılır.

Anahtar Kavram

Eğilim yüzdeleri analizinde, kısa vadeli yabancı kaynakların artış hızının dönen varlıkların artış hızından yüksek olması, işletmenin likiditesinin azaldığını ve finansal riskinin arttığını gösterir.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 10Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen üç yıla ait bazı bilanço kalemlerinin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) sonuçları aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Bilanço Kalemleri	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Nakit ve Nakit Benzerleri	$100$	$90$	$75$
Ticari Alacaklar	$100$	$145$	$195$
Stoklar	$100$	$110$	$120$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$125$	$150$

Bu verilere göre, işletmenin mali yapısı ve faaliyetleri hakkında yapılabilecek en doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

Ticari alacaklardaki hızlı artışa karşın nakit değerlerin azalması, işletmenin tahsilat süreçlerinde aksama yaşadığını ve likidite riskiyle karşı karşıya kalabileceğini göstermektedir.

İşletmenin kısa vadeli borçlarını ödeme gücü, ticari alacaklardaki artışın hızı (

195

) sayesinde mutlak suretle iyileşmiş ve likidite bolluğu oluşmuştur.

Stoklar kalemindeki artışın (

120

), kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artıştan (

150

) daha yavaş olması, işletmenin net işletme sermayesinin kesinlikle arttığı anlamına gelir.

Ticari alacaklardaki artış hızı (

195

), işletmenin dönem sonu stoklarını çok hızlı bir şekilde nakde dönüştürdüğünün temel göstergesidir.

Nakit değerlerdeki azalış, işletmenin tüm ticari borçlarını vadesinden önce ödediğini ve finansal kaldıraç oranını düşürdüğünü kanıtlamaktadır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Ticari alacaklardaki hızlı artışa karşın nakit değerlerin azalması, işletmenin tahsilat süreçlerinde aksama yaşadığını ve likidite riskiyle karşı karşıya kalabileceğini göstermektedir.

Cevap

İşletmenin ticari alacaklarındaki artışın nakit değerlerdeki azalışla birlikte değerlendirilmesi, tahsilat politikalarında sorun yaşandığını ve likidite sıkışıklığı riskini göstermektedir.

Doğru seçenek, işletmenin nakit değerlerindeki düşüş (

100 \rightarrow 75

) ile ticari alacaklarındaki aşırı artışı (

100 \rightarrow 195

) bir arada değerlendirerek, işletmenin yaptığı satışların bedelini tahsil etmekte zorlandığını ve bu durumun nakit yetersizliğine (likidite riski) yol açtığını saptamaktadır. Trend analizinde en önemli yorum tekniği, birbiriyle ilişkili olan kalemlerin (Örn: Alacak-Nakit veya Satış-Stok) endeks değerlerini karşılaştırmaktır.

Adım Adım Çözüm

İlgili kalemlerin endeks değerleri arasındaki ilişkiyi analiz et.

Ticari alacaklar

100

'den

195

'e çıkarken (yaklaşık

\%95

artış), Nakit değerler

100

'den

75

'e (yaklaşık

\%25

azalış) düşmüştür.

Kalemler arasındaki trend uyumsuzluğu, işletme faaliyetlerindeki verimlilik veya likidite sorunlarını saptamak için gereklidir.

Bu uyumsuzluğun nedenini yorumla.

Satışların alacaklara dönüştüğü ancak bu alacakların nakde dönüşmekte geciktiği (tahsilat sorunu) anlaşılmaktadır.

Alacakların nakit değerleri besleyememesi, işletmenin dönen varlık kalitesinin düştüğünü gösterir.

Borç ödeme kapasitesi ile ilişkilendir.

Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar

\%50

artarken (

150

), en likit değer olan nakdin azalması likidite riskini artırır.

Trend analiziyle borçlanma hızı ile varlık artış hızı karşılaştırılarak finansal risk belirlenir.

Anahtar Kavram

Eğilim Yüzdeleri Analizinde İlişkili Kalemlerin Birlikte Yorumlanması

İpuçları

Nakit endeksi düşerken ticari alacaklar endeksinin neden bu kadar hızlı arttığını düşünün.

İşletmenin nakit girişi mi yavaşlamış yoksa nakit çıkışı mı hızlanmış? Alacakların nakde dönüşmemesi durumu nasıl adlandırılır?

Alacaklardaki

\%95

'lik artışa karşın nakdin

\%25

azalması, satışların tahsil edilemediği bir 'tahsilat sorunu' senaryosudur.

Daha Fazla Pratik

Benzer bir analizi 'Net Satışlar' ve 'Ticari Alacaklar' trendlerini karşılaştırarak satış verimliliği açısından yapmayı deneyebilirsiniz.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 11Soru →

Aşağıdaki tabloda, bir anonim şirketin üç farklı hesap dönemine ait bazı bilanço kalemlerinin temel (baz) yıl endeks değerleri ( $Trend$ $Analizi$ sonuçları) sunulmuştur:

Bilanço Kalemleri	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Dönen Varlıklar	$100$	$112$	$128$
Duran Varlıklar	$100$	$175$	$260$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$185$	$305$
Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$92$	$84$
Özkaynaklar	$100$	$104$	$110$

Tablodaki veriler dikkate alındığında, işletmenin mali yapısı ve likidite düzeyi hakkında yapılabilecek en isabetli yorum aşağıdakilerden hangisidir?

İşletme, duran varlık yatırımlarını büyük ölçüde kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse etmiş ve bu durum net işletme sermayesinin negatif yönde gelişimine yol açarak likidite riskini artırmıştır.

Dönen varlıkların eğilim yüzdesinin (

128

) baz yıla göre artış göstermesi, işletmenin net işletme sermayesi tutarının ve kısa vadeli borç ödeme gücünün her geçen yıl iyileştiğini kanıtlamaktadır.

İşletmenin duran varlıklarındaki kapasite artışı temel olarak uzun vadeli yabancı kaynaklar ile finanse edilmiş, böylece vade uyumu gözetilerek finansal denge korunmuştur.

Özkaynakların eğilim yüzdesindeki artış (

110

), toplam yabancı kaynakların ortalama artış hızından daha yüksek olduğu için işletmenin finansal risk seviyesi düşmüştür.

Tablodaki veriler sadece bilançonun varlık ve kaynak yapısını karşılaştırdığı için işletmenin finansal analizi kapsamında dinamik bir yorum yapılmasına olanak sağlamaz.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletme, duran varlık yatırımlarını büyük ölçüde kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse etmiş ve bu durum net işletme sermayesinin negatif yönde gelişimine yol açarak likidite riskini artırmıştır.

Cevap

İşletmenin duran varlık yatırımlarını kısa vadeli kaynaklarla finanse etmesi sonucunda likidite riskinin arttığı yorumu doğrudur.

Analiz sonuçlarına göre duran varlıklar

250

endeksinin üzerine çıkarken (

260

), uzun vadeli yabancı kaynaklar ve özkaynaklar bu artışı karşılayacak hızda büyümemiştir. Bu durum, yatırımların en hızlı artan kalem olan kısa vadeli yabancı kaynaklar (

305

) ile finanse edildiğini kanıtlar. Dönen varlıkların (

128

) kısa vadeli borçların çok gerisinde kalması ise işletmenin net işletme sermayesinin eridiğini ve ciddi bir likidite riski ile karşı karşıya olduğunu gösterir.

Adım Adım Çözüm

Varlık yatırımları ile kaynak artışlarını karşılaştırın.

Duran varlıklar %160 artışla

260

endeksine ulaşırken; bu yatırımı finanse etmesi beklenen Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar %16 azalarak

84

endeksine, Özkaynaklar ise sadece %10 artışla

110

endeksine ulaşmıştır.

Yatırımların hangi kaynaklarla karşılandığını belirlemek için.

Kısa vadeli kaynakların gelişimini inceleyin.

Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar (KVYK) endeksi

305

değerine ulaşarak en hızlı artan kalem olmuştur.

Duran varlıklardaki büyük artışın (vade uyumsuzluğu pahasına) KVYK ile finanse edildiğini teyit etmek için.

Net İşletme Sermayesi (NİS) trendini analiz edin.

Dönen Varlıklar (

128

) < KVYK (

305

). Baz yılda NİS pozitif kabul edilse bile, 3. yıla gelindiğinde KVYK'nın dönen varlıklardan yaklaşık 2,4 kat daha hızlı arttığı görülmektedir.

Likidite riskini ve çalışma sermayesi yeterliliğini ölçmek için.

Sonuçları sentezleyin.

İşletme 'finansman ilkesi'ne aykırı davranarak uzun vadeli yatırımı kısa vadeli borçla fonlamış, bu da likidite riskini kritik seviyeye taşımıştır.

En isabetli yorumu belirlemek için.

Anahtar Kavram

Vade Uyumu ve Net İşletme Sermayesi Analizi

İpuçları

Duran varlıklardaki artışın hızı ile bu artışı finanse etmesi gereken uzun vadeli kaynakların (UVYK ve Özkaynak) hızını kıyaslayın.

Bir kalemin endeksi

100

altına düşüyorsa o kalem tutar olarak azalmış demektir. UVYK'daki düşüşe dikkat edin.

Kısa vadeli yabancı kaynaklar (

305

) hem dönen varlıklardan hem de duran varlıklardan daha hızlı artmıştır. Bu durum vade uyumsuzluğuna ve NİS noksanına işaret eder.

Daha Fazla Pratik

İşletmenin net işletme sermayesi değişimini tam olarak görebilmek için dönen varlık kalemleri (stoklar, alacaklar) ile KVYK kalemlerinin trendlerini karşılaştırmalı olarak inceleyen bir soru çözebilirsiniz.

Tahmini Süre:2m 30s

Soru 12Soru →

Bir üretim işletmesinin birbirini izleyen üç yıla ait bazı bilanço ve gelir tablosu kalemlerinin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) sonuçları aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Kalemler	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Ticari Alacaklar	$100$	$145$	$220$
Net Satışlar	$100$	$125$	$160$
Stoklar	$100$	$110$	$115$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$140$	$190$
Özkaynaklar	$100$	$105$	$108$

Tablodaki veriler birlikte değerlendirildiğinde, işletmenin mali yapısı ve faaliyet sonuçları hakkında yapılabilecek en kapsamlı ve doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

Satışlardaki artış hızının stoklardaki artış hızından yüksek olması, işletmenin stok yönetiminde verimsiz olduğunu ve likidite ihtiyacının atıl stoklar nedeniyle arttığını göstermektedir.

İşletme, satış hacmini artırmak için kredili satış politikasını gevşetmiş; ancak tahsilat performansındaki düşüş nedeniyle ortaya çıkan fon ihtiyacını ağırlıklı olarak kısa vadeli borçlarla finanse ederek finansal riskini artırmıştır.

Özkaynak endeksinin baz yılın üzerinde seyretmesi (

108

), işletmenin tüm varlık artışlarını iç kaynaklarla finanse ettiğini ve uzun vadeli ödeme gücünün en yüksek seviyeye ulaştığını kanıtlamaktadır.

Ticari alacaklardaki %120'lik toplam artış, işletmenin nakit ve nakit benzeri varlıklarının aynı oranda güçlendiğini ve dönen varlık likiditesinin mutlak suretle iyileştiğini göstermektedir.

Kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artışın satışlardaki artıştan fazla olması, işletmenin sadece duran varlık yatırımlarını finanse ettiğini ve bu durumun net işletme sermayesini pozitif etkilediğini gösterir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletme, satış hacmini artırmak için kredili satış politikasını gevşetmiş; ancak tahsilat performansındaki düşüş nedeniyle ortaya çıkan fon ihtiyacını ağırlıklı olarak kısa vadeli borçlarla finanse ederek finansal riskini artırmıştır.

Cevap

İşletmenin satışlarını artırırken tahsilat performansının düşmesi ve bu fon açığını kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse etmesi en doğru yorumdur.

Doğru olan seçenek, tablodaki üç temel dengesizliği birleştirir: 1) Ticari alacaklardaki artışın (

%120

) satışlardaki artışı (

%60

) ikiye katlaması (tahsilat sorunu), 2) Özkaynaklardaki artışın (

%8

) çok yetersiz kalması, 3) Bu süreçte kısa vadeli borçların (

%90

) hızla artarak finansman yükünü üstlenmesi. Bu sentez, işletmenin büyümesini sağlıklı finanse edemediğini ve likidite riskiyle karşı karşıya olduğunu gösteren en kapsamlı analizdir.

Adım Adım Çözüm

Net Satışlar ve Ticari Alacaklar trendlerini karşılaştırın.

Net Satışlar endeksi

160

, Ticari Alacaklar endeksi

220

Alacakların satışlardan çok daha hızlı artması (

%120

%60

), tahsilat süresinin uzadığını veya kredili satış standartlarının aşırı gevşetildiğini gösterir.

Net Satışlar ve Stoklar trendlerini karşılaştırın.

Satışlar (

160

) > Stoklar (

115

Satış hacmindeki artışın stoklardaki artıştan fazla olması, stok devir hızının arttığını ve stok yönetiminin nispeten başarılı olduğunu gösterir.

Finansman yapısını (KVYK ve Özkaynaklar) analiz edin.

KVYK endeksi

190

, Özkaynak endeksi

108

İşletmenin varlık artışlarını (özellikle alacaklardaki büyümeyi) karşılamak için özkaynaklarını artıramadığı, bunun yerine yoğun şekilde kısa vadeli borçlandığı anlaşılmaktadır.

Tüm bulguları sentezleyerek bütünsel yorumu oluşturun.

Tahsilat sorunu + Borçla finansman = Artan likidite ve finansal risk.

İşletmenin faaliyet döngüsündeki aksama (alacak tahsilatı), borçlanma maliyeti ve likidite baskısı oluşturmaktadır.

Anahtar Kavram

Eğilim Yüzdeleri Analizinde İlişkili Kalemlerin Karşılaştırmalı Yorumlanması

Daha Fazla Pratik

İşletmenin 'Satışların Maliyeti' ve 'Faaliyet Giderleri' trendlerini de içeren daha kapsamlı bir dinamik analiz sorusunu çözerek kârlılık etkilerini inceleyebilirsiniz.

Tahmini Süre:3m 0s

Soru 13Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen dört yıla ait bazı bilanço ve gelir tablosu kalemlerine ilişkin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) verileri aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Kalem	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl	4. Yıl
Net Satışlar	$100$	$120$	$145$	$170$
Ticari Alacaklar	$100$	$135$	$180$	$240$
Hazır Değerler	$100$	$85$	$60$	$40$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$115$	$150$	$210$

Tablodaki veriler birlikte değerlendirildiğinde, işletmenin mali yapısı ve likidite durumu hakkında yapılabilecek en doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

Satışlardaki artışın üzerinde seyreden alacak artışı ve azalan nakit düzeyi, işletmenin gevşek bir kredi politikası izlediğine veya tahsilat sorunu yaşayarak likidite riskini artırdığına işaret etmektedir.

Net satışlardaki artış hızının ticari alacaklardaki artış hızından yüksek olması, işletmenin nakit döngüsünü başarıyla yönettiğini ve likidite fazlası oluşturduğunu kanıtlamaktadır.

Kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artış trendinin hazır değerlerdeki azalışla dengelenmesi, işletmenin net işletme sermayesinin güçlendiğini göstermektedir.

Hazır değerlerdeki belirgin azalış trendi, işletmenin duran varlık yatırımlarını bütünüyle iç kaynaklarla finanse ettiğinin temel göstergesidir.

Ticari alacaklar ve net satışlar arasındaki pozitif yönlü ilişki, işletmenin kâr marjının her yıl düzenli olarak arttığını kesin olarak teyit etmektedir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Satışlardaki artışın üzerinde seyreden alacak artışı ve azalan nakit düzeyi, işletmenin gevşek bir kredi politikası izlediğine veya tahsilat sorunu yaşayarak likidite riskini artırdığına işaret etmektedir.

Cevap

Doğru seçenek, tablodaki veriler arasındaki dengesizliği en iyi özetleyen yargıdır. Net satışların %70 artmasına karşın ticari alacakların %140 artması, her 100 birimlik satış artışına karşılık çok daha fazla alacak yükü biriktiğini gösterir. Bu durumun hazır değerlerde %60'lık bir kayba yol açması ve işletmenin operasyonları sürdürmek için kısa vadeli borçlanmaya (%110 artış) yönelmesi, likidite riskinin had safhaya ulaştığını kanıtlar.

Adım Adım Çözüm

Net Satışlar ve Ticari Alacaklar trendlerini karşılaştırın.

Net satışlar 4. yılda %170'e (artış %70) çıkarken, ticari alacaklar %240'a (artış %140) çıkmıştır.

Satışlardaki artıştan çok daha hızlı bir alacak artışı, tahsilat etkinliğinin azaldığını veya satışların büyük oranda kredili yapıldığını gösterir.

Hazır Değerler trendini analiz edin.

Hazır değerler 4. yılda %40'a düşerek baz yıla göre %60 azalmıştır.

Nakit varlıklardaki bu keskin düşüş, işletmenin likidite gücünün zayıfladığını kanıtlar.

Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar (KVYK) trendini inceleyin.

KVYK 4. yılda %210'a çıkarak %110 oranında artmıştır.

İşletme, tahsil edemediği alacakların yarattığı fon ihtiyacını kısa vadeli borçlanma ile karşılamaya çalışmaktadır (KVYK artışı > Satış artışı).

Tüm verileri sentezleyerek yorumlayın.

Alacaklar artıyor, nakit bitiyor ve borçlar hızla artıyor.

Bu tablo tipik bir 'tahsilat sorunu kaynaklı likidite krizi' senaryosudur.

Anahtar Kavram

Eğilim yüzdeleri analizinde ilişkili kalemlerin (Satışlar-Alacaklar-Nakit) zıt yönlü veya dengesiz hareketleri, işletmenin faaliyet döngüsündeki yapısal sorunları (likidite riski, tahsilat problemi) ortaya koyar.

İpuçları

Net Satışlar ve Ticari Alacaklar arasındaki artış oranlarını karşılaştırarak hangisinin daha hızlı büyüdüğüne bakın.

Hazır Değerler (Nakit) azalırken Kısa Vadeli Yabancı Kaynakların (Borçlar) artıyor olması işletmenin ödeme gücü hakkında ne söyler?

Daha Fazla Pratik

Benzer bir analizi 'Stoklar' ve 'Satışların Maliyeti' kalemleri arasında yaparak stok yönetim etkinliğini değerlendirmeyi deneyin.

Tahmini Süre:2m 30s

Soru 14Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen üç yıllık faaliyet dönemine ait bazı bilanço ve gelir tablosu kalemlerinin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) sonuçları aşağıdaki tabloda verilmiştir:

Hesap Kalemi	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Net Satışlar	$100$	$115$	$132$
Ticari Alacaklar	$100$	$145$	$205$
Hazır Değerler	$100$	$90$	$78$
Kısa Vadeli Banka Kredileri	$100$	$160$	$230$

Bu verilere göre, işletmenin finansal yapısı ve faaliyet etkinliği hakkında yapılabilecek en isabetli yorum aşağıdakilerden hangisidir?

Ticari alacaklardaki artış hızının net satışlardaki artış hızını önemli ölçüde aşması, tahsilat etkinliğinin azaldığını ve bu durumun artan banka kredileriyle finanse edilerek likidite riskini artırdığını göstermektedir.

Net satışlar ile ticari alacaklar arasında paralel bir artış eğilimi söz konusu olduğundan, işletmenin kredili satış ve tahsilat politikasında bir sorun olmadığı söylenebilir.

Hazır değerlerdeki azalış eğilimi, işletmenin tüm nakit ihtiyacını esas faaliyetlerinden (satışlardan) elde ettiği fonlarla karşıladığını ve dış kaynak kullanımına ihtiyaç duymadığını kanıtlamaktadır.

Ticari alacakların eğilim yüzdesinin (

205

), banka kredilerinin eğilim yüzdesinden (

230

) düşük olması, 3. yıl itibarıyla alacak tutarının banka borçlarından mutlak değer olarak daha az olduğunu göstermektedir.

İşletmenin banka kredilerindeki yüksek artış hızı, dönen varlıklardaki likidite sıkışıklığından ziyade duran varlık yatırımlarının kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse edildiğinin kesin bir göstergesidir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Ticari alacaklardaki artış hızının net satışlardaki artış hızını önemli ölçüde aşması, tahsilat etkinliğinin azaldığını ve bu durumun artan banka kredileriyle finanse edilerek likidite riskini artırdığını göstermektedir.

Cevap

Doğru seçenek, işletmenin faaliyet döngüsündeki tıkanıklığı net bir şekilde ortaya koymaktadır. Analiz yılı itibarıyla ticari alacaklar satışlardan yaklaşık 3 kat daha hızlı artmıştır (

105

32

). Bu durum alacak devir hızının düştüğünü ve işletmenin satış yapmasına rağmen nakit girişi sağlayamadığını gösterir. Hazır değerlerin azalması ve banka kredilerinin %130 artması, bu tahsilat sorununun kısa vadeli borçla yamandığını ve işletmenin ciddi bir finansal risk (likidite riski) altına girdiğini doğrular.

Adım Adım Çözüm

Net Satışlar ve Ticari Alacaklar trendlerini karşılaştırın.

Satışlar 100'den 132'ye (%32 artış), Ticari Alacaklar 100'den 205'e (%105 artış) çıkmıştır.

Alacaklardaki artışın satış artışından çok daha fazla olması, alacakların tahsil edilemediğini veya vade sürelerinin uzadığını gösterir.

Hazır Değerler trendini analiz edin.

Hazır Değerler 100'den 78'e gerilemiştir (%22 azalış).

Satışlar artmasına rağmen kasanın/bankanın boşalması, nakit akışının alacaklarda hapsolduğunu kanıtlar.

Kısa Vadeli Banka Kredileri trendini inceleyin.

Banka Kredileri 100'den 230'a (%130 artış) yükselmiştir.

İşletme, tahsil edemediği alacaklar nedeniyle oluşan nakit açığını yüksek oranlı kısa vadeli borçlanma ile finanse etmektedir.

Anahtar Kavram

İlişkili Kalemlerin Karşılaştırmalı Trend Analizi

Daha Fazla Pratik

Satışların maliyeti ve brüt satış kârı kalemlerini de içeren bir trend analizi tablosunda, operasyonel kârlılık ile likidite arasındaki ilişkiyi inceleyen sorular çözebilirsiniz.

Tahmini Süre:2m 30s

Soru 15Soru →

Bir üretim işletmesinin son üç yıla ait finansal yapısını analiz eden bir uzman, seçilmiş bilanço kalemlerine ilişkin aşağıdaki eğilim (trend) yüzdelerini hesaplamıştır:

Bilanço Kalemi	$1.$ Yıl (Baz)	$2.$ Yıl	$3.$ Yıl
Duran Varlıklar	$100$	$155$	$210$
Özkaynaklar	$100$	$108$	$115$
Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$92$	$85$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$140$	$180$

Bu verilere göre, işletmenin yatırım finansmanı ve mali yapısı hakkında yapılabilecek en doğru yorum aşağıdakilerden hangisidir?

İşletme, duran varlık yatırımlarını büyük ölçüde kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse etmektedir; bu durum işletmenin finansal riskini artırmaktadır.

Duran varlıklardaki artış eğilimi, özkaynaklardaki artış hızıyla desteklendiği için işletmenin mali bağımsızlığı güçlenmektedir.

Uzun vadeli yabancı kaynaklardaki azalış eğilimi, işletmenin yatırım faaliyetlerini durdurduğunu ve kapasite küçülmesine gittiğini kanıtlamaktadır.

Kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artış, işletmenin net işletme sermayesinin bu dönemde sürekli olarak iyileştiğinin kesin bir göstergesidir.

Tüm kaynak kalemlerindeki değişimler dengeli olduğu için işletme, altın kural olarak bilinen yatırım-kaynak uyumunu tam olarak sağlamıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletme, duran varlık yatırımlarını büyük ölçüde kısa vadeli yabancı kaynaklarla finanse etmektedir; bu durum işletmenin finansal riskini artırmaktadır.

Cevap

Doğru cevap, işletmenin duran varlık yatırımlarını kısa vadeli kaynaklarla finanse ettiğini ve bunun finansal riski artırdığını belirten ifadedir.

Analiz sonuçlarına göre duran varlıklardaki artış hızı (

210

), bu varlıkları finanse etmesi beklenen özkaynak (

115

) ve uzun vadeli yabancı kaynak (

85

) artış hızlarından çok daha yüksektir. İşletme finansmanında duran varlıkların sürekli sermaye ile karşılanması beklenir. Bu verilerde duran varlıkların kısa vadeli yabancı kaynaklar (

180

) ile finanse edildiği görülmektedir. Kısa vadeli borçlarla uzun vadeli yatırım yapmak likidite sıkışıklığına ve finansal riskin artmasına neden olur.

Adım Adım Çözüm

Varlık ve kaynak kalemlerinin değişim hızlarını karşılaştırın.

Duran Varlıklar: %110 artış (

100 \rightarrow 210

). Özkaynaklar: %15 artış (

100 \rightarrow 115

). UVYK: %15 azalış (

100 \rightarrow 85

Eğilim yüzdeleri analizinde temel kural, birbiriyle ilişkili kalemlerin trendlerini kıyaslamaktır.

Yatırımın finansman kaynağını (Sürekli Sermaye) analiz edin.

Duran varlık yatırımı endeksi

210

'a çıkarken, bu yatırımları finanse etmesi beklenen Sürekli Sermaye (Özkaynak + UVYK) kalemlerinde benzer bir artış gözlenmemektedir.

Duran varlıkların, özkaynaklar veya uzun vadeli yabancı kaynaklar ile finanse edilmesi finansal denge için zorunludur.

KVYK trendini kontrol ederek finansman açığının nereden kapatıldığını belirleyin.

KVYK endeksi

180

'e yükselmiştir. Duran varlıklardaki devasa artışın, kısa vadeli borçlarla karşılandığı anlaşılmaktadır.

Varlık artış hızı sürekli sermaye artış hızından yüksekse, aradaki fark kısa vadeli borçlarla finanse ediliyor demektir.

Anahtar Kavram

Yatırım-Kaynak Uyumu (Altın Kural) ve Trend Analizi

İpuçları

Duran varlık yatırımlarının normal şartlarda hangi tür kaynaklarla (kısa mı yoksa uzun mu) finanse edilmesi gerektiğini hatırlayın.

Duran varlıkların endeks değerindeki değişim ile Özkaynak + UVYK (Sürekli Sermaye) toplamındaki değişimi karşılaştırın. Aradaki farkı kim kapatıyor olabilir?

Daha Fazla Pratik

Benzer bir analizi, 'Net Satışlar' ile 'Ticari Alacaklar' ve 'Stoklar' arasındaki trend ilişkisini inceleyerek faaliyet verimliliği için yapabilirsiniz.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 16Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen üç yıllık dönemine ait dönen varlıklar ve kısa vadeli yabancı kaynaklar kalemlerinin eğilim (trend) yüzdeleri aşağıda tabloda verilmiştir:

Bilanço Kalemi	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Dönen Varlıklar	$100$	$115$	$130$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$125$	$155$

Bu verilere göre, işletmenin finansal durumuyla ilgili yapılacak aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

İşletmenin net işletme sermayesi tutarı baz yıla göre artış göstermektedir.

İşletmenin kısa vadeli borçlarını ödeme kabiliyeti (likiditesi) yıllar itibarıyla zayıflamaktadır.

İşletme, dönen varlıklarındaki artışı temel olarak özkaynakları ile finanse etmiştir.

Cari oran değeri 3. yılda baz yıla göre yükselmiştir.

İşletmenin brüt işletme sermayesi hacmi yıllar içinde daralmıştır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin kısa vadeli borçlarını ödeme kabiliyeti (likiditesi) yıllar itibarıyla zayıflamaktadır.

Cevap

İşletmenin kısa vadeli borçlarını ödeme kabiliyeti (likiditesi) yıllar itibarıyla zayıflamaktadır.

Doğru seçenek, işletmenin borç ödeme gücünün zayıfladığını belirtmektedir. Çünkü tabloda Kısa Vadeli Yabancı Kaynakların eğilim yüzdesi (

155

), Dönen Varlıkların eğilim yüzdesinden (

130

) çok daha yüksek bir hızla artmıştır. Bu durum, işletmenin kısa vadeli yükümlülüklerinin karşılanmasında kullanılan varlıkların borç artış hızına yetişemediğini ve cari oranın düştüğünü kanıtlar.

Adım Adım Çözüm

Dönen varlıklar ve kısa vadeli yabancı kaynakların (KVYK) artış hızlarını karşılaştırın.

Dönen varlıklar 3. yılda %30 artarken, KVYK %55 artmıştır.

Eğilim yüzdeleri baz yılına (100) göre değişimi gösterir.

Bu artış farkının Cari Oran üzerindeki etkisini analiz edin.

Cari Oran = Dönen Varlıklar / KVYK. Payda (%55), paydan (%30) daha fazla büyüdüğü için oran küçülür.

Varlık artışının borç artışının gerisinde kalması likiditeyi bozar.

Likidite ve net işletme sermayesi açısından sonucu yorumlayın.

Likidite zayıflamakta ve net işletme sermayesi olumsuz etkilenmektedir.

Trend analizinde kalemler arası 'uyumsuz artış' finansal riski gösterir.

Anahtar Kavram

Eğilim yüzdeleri analizinde, birbiriyle doğrudan ilişkili kalemlerin (örneğin; Dönen Varlıklar - KVYK, Satışlar - Alacaklar) artış hızlarının uyumlu olması beklenir. Borç kalemlerinin varlık kalemlerinden daha hızlı artması işletmenin finansal dengesinin bozulduğuna işaret eder.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 17Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen iki faaliyet dönemine ilişkin bazı bilanço kalemlerinin eğilim yüzdeleri verileri aşağıda sunulmuştur:

Bilanço Kalemi	Baz Yıl ( $2024$ )	$2025$ Yılı
Dönen Varlıklar	$100$	$145$
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	$100$	$115$

Eğilim yüzdeleri analizine dayanarak, bu işletmenin $2025$ yılındaki finansal yapısı hakkında aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

İşletmenin kısa vadeli borç ödeme gücü ve net işletme sermayesi bir önceki yıla göre artış göstermiştir.

İşletmenin brüt işletme sermayesi artarken net işletme sermayesinde bir azalış yaşanmıştır.

Dönen varlıkların artış hızı, kısa vadeli yabancı kaynakların artış hızının gerisinde kalmıştır.

İşletmenin dönem net kârı bilanço kalemlerindeki artışa paralel olarak tam %45 oranında artmıştır.

Bu analiz yöntemi, işletmenin finansal durumunu sadece baz yılında değerlendiren statik bir yaklaşımdır.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: İşletmenin kısa vadeli borç ödeme gücü ve net işletme sermayesi bir önceki yıla göre artış göstermiştir.

Cevap

İşletmenin kısa vadeli borç ödeme gücü ve net işletme sermayesi bir önceki yıla göre artış göstermiştir.

İşletmenin dönen varlıklarındaki artış hızı

(\%45)

, bu varlıkları finanse eden kısa vadeli yabancı kaynaklardaki artış hızından

(\%15)

çok daha yüksektir. Bu durum, işletmenin elindeki nakit ve nakde çevrilebilir değerlerin borçlarına oranla daha fazla güçlendiğini, dolayısıyla net işletme sermayesinin ve likidite durumunun iyileştiğini gösterir.

Adım Adım Çözüm

Dönen varlıklar ve kısa vadeli yabancı kaynakların (KVYK) değişim oranlarını belirleyin.

Dönen Varlıklar:

100 \rightarrow 145

(\%45 artış), KVYK:

100 \rightarrow 115

(\%15 artış).

Eğilim yüzdeleri arasındaki farkı görebilmek için.

Varlık ve kaynak artış hızlarını karşılaştırın.

Dönen Varlık artış hızı

(\%45) >

KVYK artış hızı

(\%15)

Likidite etkisini yorumlamak için.

Net İşletme Sermayesi

(NİS)

üzerindeki etkiyi analiz edin.

NİS = Dönen\ Varlıklar - KVYK

formülüne göre, varlıklar borçlardan daha hızlı arttığı için

NİS

tutarı ve likidite gücü artmıştır.

Doğru finansal yorumu yapmak için.

Anahtar Kavram

Bilanço kalemlerinin birbirine oranla artış hızlarının likidite ve finansal yapı üzerindeki etkisi.

Daha Fazla Pratik

Stoklar ve satışların eğilim yüzdelerini karşılaştırarak stok devir hızındaki değişimi yorumlayınız.

Tahmini Süre:45s

Soru 18Soru →

Bir işletmenin üç yıllık faaliyet dönemine ilişkin net satışlar ve ticari alacaklar kalemlerine ait eğilim yüzdeleri verileri aşağıda tablo halinde sunulmuştur ( $1$ . yıl baz yıldır):

Kalemler	$1$ . Yıl	$2$ . Yıl	$3$ . Yıl
Net Satışlar	$100$	$120$	$145$
Ticari Alacaklar	$100$	$140$	$195$

Bu verilere dayanarak işletmenin finansal durumu ve faaliyetleri hakkında yapılabilecek en uygun yorum aşağıdakilerden hangisidir?

Ticari alacakların net satışlara oranla çok daha hızlı artması, işletmenin alacak tahsilatında sorunlar yaşadığına veya kredi satış politikasını gevşettiğine işaret edebilir.

İşletmenin nakit satışlarının toplam satışlar içindeki ağırlığı artmış ve likidite pozisyonu bu sayede güçlenmiştir.

Satış hacmindeki artışın alacak artışından daha yüksek olması, işletmenin çalışma sermayesi yönetiminde çok başarılı olduğunu kanıtlamaktadır.

Eğilim yüzdeleri

100

'ün üzerinde olduğu için işletmenin net satış tutarı ve alacak bakiyesi her yıl mutlak değer olarak azalmaktadır.

Eğilim yüzdeleri analizi statik bir analiz türü olduğundan, bu verilerle işletmenin zaman içindeki gelişimi hakkında yorum yapılamaz.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Ticari alacakların net satışlara oranla çok daha hızlı artması, işletmenin alacak tahsilatında sorunlar yaşadığına veya kredi satış politikasını gevşettiğine işaret edebilir.

Cevap

Ticari alacakların net satışlara oranla çok daha hızlı artması, işletmenin alacak tahsilatında sorunlar yaşadığına veya kredi satış politikasını gevşettiğine işaret edebilir.

Doğru cevap, ticari alacaklardaki artış hızının net satışlardaki artış hızından çok daha yüksek olmasının doğuracağı riskleri ifade etmektedir. Finansal analiz ilkelerine göre, alacakların satışlardan belirgin şekilde daha hızlı artması; işletmenin tahsilat yapamadığını, kredi politikasını kontrolsüzce gevşettiğini veya satışların kalitesinin düşük olduğunu gösterir. Tabloda satışlar

\%45

artarken alacakların

\%95

artması bu olumsuz durumu net bir şekilde ortaya koymaktadır.

Adım Adım Çözüm

Net satışlar kalemindeki değişimi analiz etme

Net satışlar

1

. yıldan

3

. yıla

\%100

'den

\%145

'e çıkarak toplamda

\%45

oranında bir artış göstermiştir.

Baz yıla göre satışların reel veya nominal büyüme trendini belirlemek için.

Ticari alacaklar kalemindeki değişimi analiz etme

Ticari alacaklar

1

. yıldan

3

. yıla

\%100

'den

\%195

'e çıkarak toplamda

\%95

oranında bir artış göstermiştir.

Alacak birikiminin satışlarla uyumlu olup olmadığını kontrol etmek için.

İki kalemin trendlerini karşılaştırma ve yorumlama

Ticari alacaklardaki artış hızı (

\%95

), net satışlardaki artış hızının (

\%45

) yaklaşık iki katıdır.

Alacakların satışlardan çok daha hızlı artması; işletmenin tahsilat kabiliyetinin düştüğünü, vadeleri uzattığını veya şüpheli alacak riskinin arttığını gösteren olumsuz bir sinyaldir.

Anahtar Kavram

İlişkili kalemlerin (Alacaklar vs. Satışlar) trendlerinin birlikte yorumlanması

İpuçları

Kalemlerin

3

. yıldaki değerlerini baz yıla (

100

) göre kıyaslayarak hangisinin daha fazla arttığını bulun.

Satışlar mı daha hızlı artmış yoksa alacaklar mı? Alacakların daha hızlı artması işletmenin nakit akışını nasıl etkiler?

Daha Fazla Pratik

Benzer bir analizi 'Stoklar' ve 'Satışların Maliyeti' kalemleri arasında yaparak stok devir hızının değişimini yorumlamayı deneyin.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru 19Soru →

Eğilim yüzdeleri analizinde baz yıl ( $1. yıl$ ) değeri $100$ olarak kabul edilmektedir. Bir işletmenin $2. yıl$ sonundaki 'Duran Varlıklar' eğilim yüzdesi $140$ , 'Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar' eğilim yüzdesi ise $115$ olarak hesaplanmıştır.

Buna göre, işletmenin bilanço kalemlerindeki değişimle ilgili aşağıdaki ifadelerden hangisi doğrudur?

Duran varlıklardaki artış hızı, uzun vadeli yabancı kaynaklardaki artış hızından daha yüksektir.

İşletmenin duran varlıklarının tutarı baz yıla göre azalmıştır.

Uzun vadeli yabancı kaynakların toplam kaynaklar içindeki payı artmıştır.

İşletmenin net çalışma sermayesi 2. yılda kesinlikle artış göstermiştir.

Duran varlık artışının tamamı uzun vadeli yabancı kaynaklar ile finanse edilmiştir.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Duran varlıklardaki artış hızı, uzun vadeli yabancı kaynaklardaki artış hızından daha yüksektir.

Cevap

Duran varlıklardaki artış hızı, uzun vadeli yabancı kaynaklardaki artış hızından daha yüksektir.

Duran varlıkların eğilim yüzdesi 140 olduğu için bu kalemde baz yıla göre %40 oranında bir artış gerçekleşmiştir. Uzun vadeli yabancı kaynakların eğilim yüzdesi ise 115 olduğu için bu kalemde %15 oranında bir artış söz konusudur. Dolayısıyla duran varlıklar, uzun vadeli borçlara göre daha yüksek bir hızla artmıştır.

Adım Adım Çözüm

Baz yıl değerini tespit etme

Baz yıl değeri

100

olarak kabul edilir.

Eğilim yüzdeleri analizinde karşılaştırma yapılabilmesi için ilk yıl standart olarak

100

endeks değerini alır.

Kalemlerin değişim oranlarını hesaplama

Duran Varlıklar:

140 - 100 = %40

artış; Uzun Vadeli Yabancı Kaynaklar:

115 - 100 = %15

artış.

Eğilim yüzdesi ile 100 arasındaki fark, baz yıla göre gerçekleşen oransal değişimi ifade eder.

Artış hızlarını kıyaslama

Duran varlıkların artış hızı (

%40

), borçların artış hızından (

%15

) daha fazladır.

Elde edilen yüzdesel veriler doğrudan karşılaştırılarak hangi kalemin daha dinamik bir gelişim gösterdiği belirlenir.

Anahtar Kavram

Eğilim Yüzdeleri Yorumu (Trend Analizi)

Tahmini Süre:45s

Soru 20Soru →

Bir işletmenin birbirini izleyen üç yıla ait bazı bilanço ve gelir tablosu kalemlerinin eğilim yüzdeleri ( $Trend$ $Analizi$ ) verileri aşağıdaki tabloda sunulmuştur:

Kalemler	1. Yıl (Baz)	2. Yıl	3. Yıl
Net Satışlar	100	120	145
Ticari Alacaklar	100	135	185
Stoklar	100	110	125
Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar	100	140	195
Özkaynaklar	100	105	112

Bu verilere göre işletmenin finansal durumu ve faaliyet etkinliği ile ilgili aşağıdaki yorumlardan hangisi doğrudur?

Ticari alacaklardaki artışın satışlardaki artıştan daha yüksek olması, işletmenin nakitli satışlara ağırlık verdiğini ve alacak devir hızının arttığını göstermektedir.

Stoklardaki artışın satışlardaki artııştan daha düşük kalması, işletmenin stok yönetiminde başarısız olduğunu ve stok devir hızının düştüğünü ifade eder.

Özkaynak endeksinin 3. yılda 112 olması, işletmenin bu dönemde baz yıla göre daha az kâr elde ettiğini ve özkaynak verimliliğinin düştüğünü kanıtlar.

Satışların baz yıla göre %45 oranında artmış olması, işletmenin reel bir büyüme içerisinde olduğunu ve enflasyon etkisinden tamamen arındırıldığını gösterir.

Ticari alacakların satışlardan, kısa vadeli kaynakların ise hem satışlardan hem de özkaynaklardan çok daha hızlı artması; işletmenin likidite riski ve finansal bağımlılığının arttığına işaret eder.

Cevabı ve açıklamayı göster

Cevap: Ticari alacakların satışlardan, kısa vadeli kaynakların ise hem satışlardan hem de özkaynaklardan çok daha hızlı artması; işletmenin likidite riski ve finansal bağımlılığının arttığına işaret eder.

Cevap

Verilen tabloda Ticari Alacakların (

185

) Net Satışlardan (

145

) çok daha hızlı arttığı görülmektedir. Bu durum işletmenin tahsilat yapmakta zorlandığını veya kredili satışlarını kontrolsüz artırdığını gösterir. Aynı zamanda Kısa Vadeli Yabancı Kaynakların (

195

) hem satışlardaki hem de özkaynaklardaki (

112

) artışı büyük farkla geride bırakması, işletmenin borç ödeme kapasitesinin zayıfladığını ve finansal riskinin yükseldiğini doğrulamaktadır. Bu nedenlerle doğru olan yorum likidite riskinin ve finansal bağımlılığın arttığı yönündedir.

Adım Adım Çözüm

Net Satışlar ile Ticari Alacaklar trendlerini karşılaştırın.

Satışlar 145 (

+45

), Alacaklar 185 (

+85

Alacakların satışlardan çok daha hızlı artması, kredili satış politikasının gevşediğini veya tahsilat verimliliğinin düştüğünü gösterir.

Net Satışlar ile Stoklar trendlerini karşılaştırın.

Satışlar 145 (

+45

), Stoklar 125 (

+25

Satışlardaki artışın stoklardaki artışı geride bırakması, stokların hızlı eritildiğini ve stok yönetiminin başarılı olduğunu gösterir.

Kısa Vadeli Yabancı Kaynaklar (KVYK) ile Özkaynaklar ve Satış trendlerini karşılaştırın.

KVYK 195 (

+95

), Özkaynaklar 112 (

+12

), Satışlar 145 (

+45

Kısa vadeli borçlanmanın hem satışlardan hem de özkaynaklardan çok daha agresif artması, işletmenin likidite sıkıntısı yaşama riskini ve finansal riskini ciddi şekilde artırır.

Anahtar Kavram

İlişkili bilanço ve gelir tablosu kalemlerinin eğilim yüzdelerinin birlikte yorumlanması (Trend Analizi Yorum İlkeleri)

Tahmini Süre:2m 30s

Sayfa 1 / 2Sonraki

Bilanço Kalemlerinin Eğilim Yüzdeleri ile Yorumlanması

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Alternatif Yöntem

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Daha Fazla Pratik

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları