Safi Beklentiler Hipotezi'ne (Pure Expectations Hypothesis) göre, uzun vadeli tahvillerin faiz oranları ile gelecekte beklenen kısa vadeli faiz oranları arasındaki ilişkiyi aşağıdakilerden hangisi ifade etmektedir?
- Uzun vadeli faiz oranı, vade süresi boyunca beklenen kısa vadeli faiz oranlarının aritmetik ortalamasına eşittir.Cevap
- BUzun vadeli faiz oranı, cari kısa vadeli faiz oranına her zaman sabit bir likidite priminin eklenmesiyle belirlenir.
- CUzun vadeli faiz oranları ile kısa vadeli faiz oranları farklı piyasalarda belirlendiği için aralarında hiçbir ilişki yoktur.
- DUzun vadeli faiz oranı, sadece cari dönemdeki (bugünkü) kısa vadeli faiz oranına bağlı olarak belirlenir.
- EUzun vadeli faiz oranı, her zaman kısa vadeli faiz oranından daha yüksek olmak zorundadır.
Cevap
Uzun vadeli faiz oranı, vade süresi boyunca beklenen kısa vadeli faiz oranlarının aritmetik ortalamasına eşittir.
Safi Beklentiler Hipotezi'ne göre, yatırımcılar farklı vadeli tahvilleri birbirinin tam ikamesi olarak görürler. Bu nedenle, iki yıllık bir tahvilden elde edilecek getiri, birbirini izleyen iki adet bir yıllık tahvilden elde edilecek beklenen getiriye eşit olmalıdır. Bu denge durumunda uzun vadeli faiz oranı, vade boyunca beklenen kısa vadeli faiz oranlarının aritmetik ortalaması olarak hesaplanır.
Adım Adım Çözüm
Anahtar Kavram
Safi Beklentiler Hipotezi'nde uzun vadeli faizlerin, gelecekteki kısa vadeli faiz beklentilerinin bir yansıması (ortalaması) olması.
İpuçları
1
Yatırımcıların uzun vadeli bir tahvil almakla, arka arkaya kısa vadeli tahviller almak arasında farksız (kayıtsız) olduğunu düşünün.
2
Matematiksel olarak n dönemlik bir faizin, n tane birer dönemlik faiz beklentisinin toplamının n'e bölünmesiyle bulunduğunu hatırlayın.
Daha Fazla Pratik
Beklentiler Hipotezi ile Likidite Tercihi Hipotezi arasındaki temel farkı (likidite primi) inceleyebilirsiniz.
Tahmini Süre:45s