Safi Beklentiler Hipotezi'nin (Pure Expectations Hypothesis) geçerli olduğu varsayılan bir… — KPSS İktisat

Safi Beklentiler Hipotezi'nin ( $Pure$ $Expectations$ $Hypothesis$ ) geçerli olduğu varsayılan bir ekonomide, piyasa aktörleri gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarının cari (mevcut) kısa vadeli faiz oranlarından daha düşük olacağını öngörmektedir. Farklı vadeli tahvillerin birbirinin tam ikamesi olduğu bu senaryoda, faiz oranlarının vade yapısını gösteren verim eğrisinin ( $yield$ $curve$ ) beklenen şekli aşağıdakilerden hangisidir?

Azalan (negatif eğimli) verim eğrisiCevap
B
Artan (pozitif eğimli) verim eğrisi
C
Yatay (vadeye duyarsız) verim eğrisi
D
L-biçimli verim eğrisi
E
U-biçimli (önce azalan sonra artan) verim eğrisi

Cevap

Gelecekte faizlerin düşeceği beklentisi durumunda verim eğrisi azalan (negatif eğimli) bir seyir izler.

Safi Beklentiler Hipotezi altında, yatırımcılar farklı vadelerdeki tahvilleri tam ikame olarak gördüklerinden, uzun vadeli bir faiz oranı, o dönem boyunca beklenen kısa vadeli faiz oranlarının ortalamasına eşitlenir. Eğer piyasa gelecekte faizlerin cari seviyenin altına ineceğini bekliyorsa, bu ortalama (yani uzun vadeli oran) mevcut kısa vadeli orandan daha düşük çıkacaktır. Bu durum, vade uzadıkça faiz oranının azaldığı, dolayısıyla 'azalan' veya 'negatif eğimli' (ters) bir verim eğrisinin oluşmasına yol açar.

Adım Adım Çözüm

Hipotezin temel varsayımını analiz etme

Safi Beklentiler Hipotezi'ne göre, farklı vadelerdeki tahviller birbirinin tam ikamesidir ve yatırımcılar vade riskini dikkate almazlar.

Bu varsayım, uzun vadeli faiz oranlarının nasıl belirlendiğini anlamak için temel oluşturur.

Matematiksel ilişkiyi kurma

Uzun vadeli faiz oranı (

i_{nt}

), cari ve beklenen kısa vadeli faizlerin aritmetik ortalamasına eşittir:

i_{nt} = \frac{i_{1t} + i^e_{1t+1} + ... + i^e_{1t+n-1}}{n}

Vade yapısının şekli, bu ortalamanın cari faize göre durumuna bağlıdır.

Beklentiyi modele uygulama

Gelecekteki kısa vadeli beklenen faizler (

i^e_{1t+1} < i_{1t}

) mevcut faizden düşükse, uzun vadeli faiz (

i_{nt}

) kısa vadeli faizden (

i_{1t}

) daha küçük olacaktır.

Vade uzadıkça faiz oranının düşmesi, verim eğrisinin negatif eğimli (aşağı doğru) olmasına neden olur.

Anahtar Kavram

Verim eğrisinin eğimi, piyasanın gelecekteki kısa vadeli faiz oranlarına ilişkin beklentilerinin bir yansımasıdır.

İpuçları

Uzun vadeli faizlerin kısa vadeli faizlerin ortalaması olduğunu hatırlayın.

Eğer ortalamaya girecek olan gelecek değerler mevcut değerden küçükse, ortalama sonuç mevcut değerden nasıl etkilenir?

Gelecekte faiz düşüşü beklendiğinde, uzun vadeli tahvil almak kısa vadeli tahvilleri ardışık almaktan daha cazip hale gelir, bu da uzun vadeli faizlerin düşmesine neden olur.

Daha Fazla Pratik

Likidite Primi Hipotezi'nin işin içine girmesi durumunda verim eğrisinin şeklinin bu beklenti altında nasıl değişebileceğini inceleyebilirsiniz.

Alternatif Yöntem

Tahvil fiyatları ile faiz oranları arasındaki ters ilişki üzerinden düşünmek: Gelecekte faizlerin düşmesi bekleniyorsa, uzun vadeli tahvillere olan talep artar, bu da onların fiyatını yükseltirken faiz oranlarını aşağı çeker.

Tahmini Süre:1m 15s

Soru

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Alternatif Yöntem

Konular

Bu konudan daha fazla soru