Uluslararası döviz piyasalarında işlem yapan bir yatırımcı, farklı finansal merkezlerdeki … — KPSS İktisat

Uluslararası döviz piyasalarında işlem yapan bir yatırımcı, farklı finansal merkezlerdeki kurları eş anlı olarak aşağıdaki tabloda verildiği gibi gözlemlemektedir:

Finansal Merkez / Parite	Döviz Kuru
İstanbul ( $1 \text{ USD}$ )	$34 \text{ TL}$
Londra ( $1 \text{ GBP}$ )	$1,20 \text{ USD}$
İstanbul ( $1 \text{ GBP}$ )	$42 \text{ TL}$

Bu verilere göre, başlangıçta $102.000 \text{ TL}$ nakit varlığı bulunan bu yatırımcının, üç uçlu (dolaylı) arbitraj yaparak elde edebileceği maksimum risksiz kâr miktarı kaç TL'dir?

A
$1.200$
B
$2.500$
$3.000$ Cevap
D
$4.200$
E
$0$

Cevap

Üç uçlu arbitraj sonucunda elde edilecek maksimum risksiz kâr 3.000 TL'dir.

Doğru yanıt olan seçenek, çapraz kurun (

40,8 \text{ TL}

) piyasa kurundan (

42 \text{ TL}

) düşük olması nedeniyle ortaya çıkan arbitraj fırsatını doğru şekilde hesaplamaktadır. Yatırımcı ucuz olan USD'yi kullanarak GBP elde etmiş ve bu GBP'leri İstanbul piyasasında daha yüksek fiyattan satarak risksiz bir kâr elde etmiştir.

Adım Adım Çözüm

Çapraz kurun hesaplanması

1,20 \text{ USD/GBP} \times 34 \text{ TL/USD} = 40,8 \text{ TL/GBP}

İstanbul piyasasına göre olması gereken teorik GBP/TL kurunu belirlemek için.

Piyasa kuru ile çapraz kurun karşılaştırılması

42 \text{ TL} > 40,8 \text{ TL}

Arbitraj imkânının olup olmadığını ve hangi dövizin ucuz/pahalı olduğunu belirlemek için.

Arbitraj yolunun belirlenmesi

\rightarrow

USD

\rightarrow

GBP

\rightarrow

GBP, İstanbul piyasasında çapraz kura göre daha değerli olduğu için ucuz olan USD üzerinden GBP alıp İstanbul'da satmak kârlıdır.

İşlem sürecinin hesaplanması

102.000 / 34 = 3.000 \text{ USD}

;

3.000 / 1,20 = 2.500 \text{ GBP}

;

2.500 \times 42 = 105.000 \text{ TL}

Başlangıç sermayesinin döviz dönüşümleriyle son aşamadaki TL karşılığını bulmak için.

Kârın hesaplanması

105.000 - 102.000 = 3.000 \text{ TL}

Net kârı belirlemek için son tutardan başlangıç tutarını çıkarmak gerekir.

Anahtar Kavram

Üç uçlu (Dolaylı) Arbitraj

İpuçları

Öncelikle İstanbul piyasasındaki USD ve Londra'daki GBP/USD kurlarını kullanarak teorik bir GBP/TL çapraz kuru hesaplayın.

Hesapladığınız çapraz kur (

40,8 \text{ TL}

), piyasadaki gerçek kurdan (

42 \text{ TL}

) düşükse, GBP piyasada değerinden fazladır. Bu durumda GBP satıp TL alacak bir işlem sırası izlemelisiniz.

İşlem sırası şu şekilde olmalıdır: TL ile USD al, USD ile GBP al, GBP'yi İstanbul'da TL'ye çevir. Sonuç ile başlangıç tutarı arasındaki fark kârınızdır.

Daha Fazla Pratik

İşlem maliyetlerinin (komisyon) varlığı durumunda arbitrajın hangi noktada imkânsız hale geleceğini düşünerek marj analizi yapabilirsiniz.

Tahmini Süre:1m 30s

Soru

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

İpuçları

Daha Fazla Pratik

Konular

Bu konudan daha fazla soru