Examkin

Soru

Zorluk: OrtaVade Yapısı: Beklentiler Hipotezi

Bir ekonomide tahvil piyasasında işlem gören farklı vadeli finansal varlıkların birbirlerinin tam ikamesi (perfectperfect substitutessubstitutes) olduğu varsayılmaktadır. Cari dönemde bir yıl vadeli hazine bonosu faiz oranı %20\%20 iken, iki yıl vadeli devlet tahvili faiz oranı %24\%24 olarak belirlenmiştir. Beklentiler Hipotezi'nin geçerli olduğu bu piyasa koşullarında, yatırımcıların bir yıl sonrası için öngördüğü bir yıl vadeli beklenen faiz oranı yüzde kaçtır?

  1. A
    22
  2. B
    24
  3. 28Cevap
  4. D
    4
  5. E
    44

Cevap

Yatırımcıların bir yıl sonrası için bekledikleri bir yıl vadeli faiz oranı %28'dir.
Beklentiler Hipotezi uyarınca, iki yıllık bir tahvilin getirisi, ardışık iki tane bir yıllık tahvilin getirisine eşit olmalıdır. Bu durumda 2424 olan iki yıllık faiz oranı, bugün geçerli olan %20\%20 faiz ile gelecek yıl beklenen %28\%28 faiz oranının ortalamasıdır (20+28/2=2420+28/2 = 24).

Adım Adım Çözüm

1
Beklentiler Hipotezi için temel formülü belirle.
int≈it+it+1e+it+2e+...+it+n−1eni_{nt} \approx \frac{i_t + i^e_{t+1} + i^e_{t+2} + ... + i^e_{t+n-1}}{n}
Bu hipoteze göre uzun vadeli faizler, mevcut ve gelecekteki kısa vadeli faizlerin aritmetik ortalamasına eşittir.
2
Verilen değerleri iki yıl vadeli tahvil (n=2n=2) için formüle yerleştir.
i2t=i1t+it+1e2i_{2t} = \frac{i_{1t} + i^e_{t+1}}{2} denkleminde i2t=24i_{2t} = 24 ve i1t=20i_{1t} = 20.
Elimizde bir yıllık cari faiz ve iki yıllık uzun vadeli faiz verisi bulunmaktadır.
3
Bilinmeyen beklenen faiz oranını (it+1ei^e_{t+1}) bulmak için denklemi çöz.
24=20+it+1e2⇒48=20+it+1e⇒it+1e=2824 = \frac{20 + i^e_{t+1}}{2} \Rightarrow 48 = 20 + i^e_{t+1} \Rightarrow i^e_{t+1} = 28.
Matematiksel işlemler sonucunda piyasanın gelecek yıl için beklediği faiz oranı tespit edilir.

Anahtar Kavram

Beklentiler Hipotezi ve Vade Yapısı

İpuçları

1
Beklentiler Hipotezi'ne göre uzun vadeli faizler, mevcut ve beklenen kısa vadeli faizlerin ortalamasıdır.
2
İki yıl vadeli faiz oranı (%24), bir yıl vadeli cari faiz (%20) ile seneye beklenen bir yıl vadeli faizin toplamının yarısına eşittir.
3
24=(20+X)/224 = (20 + X) / 2 denkleminde XX değerini bularak sonuca ulaşabilirsiniz.

Daha Fazla Pratik

Verim eğrisinin yukarı eğimli (pozitif) olmasının Beklentiler Hipotezi'ne göre gelecekteki faiz beklentileri hakkında ne ifade ettiğini düşününüz.

Alternatif Yöntem

Toplam getiri üzerinden de gidilebilir: İki yıllık yatırımın toplam getirisi 24×2=4824 \times 2 = 48 birimdir. İlk yıl %20\%20 kazanıldığına göre, kalan %28\%28 ikinci yılın beklenen getirisi olmalıdır.
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Vade Yapısı: Beklentiler Hipotezi

Bu konudan daha fazla soru