Bir havacılık şirketi, pilot eğitim kapasitesini artırmak amacıyla yeni bir 'Gelişmiş Uçuş… — KPSS İşletme

Bir havacılık şirketi, pilot eğitim kapasitesini artırmak amacıyla yeni bir 'Gelişmiş Uçuş Simülatörü' satın almayı planlamaktadır. Söz konusu yatırımın başlangıç maliyeti $12.000.000 \text{ TL}$ 'dir. Simülatörün ekonomik ömrü $5 \text{ yıl}$ olarak öngörülmekte olup, ekonomik ömür sonundaki hurda değeri sıfır varsayılmaktadır. İşletme, duran varlıkları için doğrusal (eşit tutarlı) amortisman yöntemi uygulamaktadır.

Projenin ekonomik ömrü boyunca yıllar itibarıyla işletmeye sağlayacağı tahmin edilen net kâr tutarları aşağıdaki gibidir:

Yıl	Beklenen Net Kâr
1	$0 \text{ TL}$
2	$600.000 \text{ TL}$
3	$1.200.000 \text{ TL}$
4	$1.600.000 \text{ TL}$
5	$2.000.000 \text{ TL}$

Bu verilere göre, uçuş simülatörü yatırımının geri ödeme süresi aşağıdakilerden hangisidir?

A
$3 \text{ yıl } 4 \text{ ay}$
B
$5 \text{ yıl}$
$3 \text{ yıl } 9 \text{ ay}$ Cevap
D
$4 \text{ yıl}$
E
Yatırım ekonomik ömrü içinde kendini geri ödemez

Cevap

Projenin geri ödeme süresi 3 yıl 9 ay'dır.

Geri ödeme süresi (payback period) hesaplanırken muhasebesel net kâr değil, net nakit akışları (NNA) dikkate alınır. Amortisman nakit çıkışı gerektirmeyen bir gider olduğu için net kâra eklenerek ilgili yılların nakit akışları bulunur. Yıllık amortisman tutarı

12.000.000 / 5 = 2.400.000 \text{ TL}

'dir. Yıllık nakit akışları sırasıyla; 1. yıl

2.400.000 \text{ TL}

, 2. yıl

3.000.000 \text{ TL}

, 3. yıl

3.600.000 \text{ TL}

ve 4. yıl

4.000.000 \text{ TL}

'dir. 3. yılın sonunda biriken kümülatif nakit akışı

9.000.000 \text{ TL}

olup, başlangıç yatırımını (

12.000.000 \text{ TL}

) karşılamak için

3.000.000 \text{ TL}

'ye daha ihtiyaç vardır. Bu eksik tutar, 4. yılın tam nakit akışına (

4.000.000 \text{ TL}

) oranlandığında

0,75 \text{ yıl}

(

9 \text{ ay}

) bulunur. Toplam geri ödeme süresi

3 \text{ yıl } 9 \text{ ay}

olmaktadır.

Adım Adım Çözüm

Yıllık amortisman giderini hesaplama

12.000.000 / 5 = 2.400.000 \text{ TL}

Doğrusal amortisman yönteminde başlangıç yatırım tutarı, faydalı ömre eşit olarak dağıtılır.

Yıllık Net Nakit Akışlarını (NNA) bulma

1.Yıl:

2.4M

, 2.Yıl:

3.0M

, 3.Yıl:

3.6M

, 4.Yıl:

4.0M

, 5.Yıl:

4.4M

Sermaye bütçelemesinde yatırımın geri dönüşü muhasebesel kâr ile değil, nakit akışları ile ölçülür. Bu nedenle nakit çıkışı gerektirmeyen amortisman gideri net kârlara geri eklenmelidir (NNA = Net Kâr + Amortisman).

Kümülatif nakit akışlarını hesaplama

1.Yıl sonu:

2.4M

, 2.Yıl sonu:

5.4M

, 3.Yıl sonu:

9.0M

, 4.Yıl sonu:

13.0M

12.000.000 \text{ TL}

'lik başlangıç yatırımının hangi yılda ve ne ölçüde karşılandığını tespit etmek için nakit akışları birikimli olarak toplanır.

Geri ödeme süresinin yıl ve ay cinsinden net tespiti

3 \text{ yıl} + (3.000.000 / 4.000.000) = 3 + 0,75 \text{ yıl} = 3 \text{ yıl } 9 \text{ ay}

3. yılın sonunda henüz karşılanmayan yatırım tutarı (

12.000.000 - 9.000.000 = 3.000.000 \text{ TL}

), 4. yılda elde edilecek nakit akışına (

4.000.000 \text{ TL}

) oranlanarak arta kalan ay süresi bulunur.

Anahtar Kavram

Nakit Akışlarına Dayalı Geri Ödeme Süresi Analizi

Soru

Cevap

Adım Adım Çözüm

Anahtar Kavram

Sık Yapılan Hatalar

Konular

Bu konudan daha fazla soru