Examkin

Soru

Zorluk: ZorKarlılık Endeksi (Fayda-Maliyet Oranı)

Makina ve Kimya Endüstrisi (MKE) A.Ş., mühimmat üretim hattını modernize etmek ve kapasitesini artırmak amacıyla yeni bir otomasyon sistemi yatırımı yapmayı planlamaktadır. Bu yatırımın ilk maliyeti (başlangıç yatırımı) 1.000.0001.000.000 TL olarak belirlenmiştir.

Projenin ekonomik ömrü 2 yıl olarak öngörülmekte olup, bu süre zarfında sağlanacak net nakit girişleri sırasıyla 1. yıl sonunda 770.000770.000 TL ve 2. yıl sonunda 968.000968.000 TL olarak tahmin edilmektedir.

Kurumun bu proje için belirlediği iskonto oranı (sermaye maliyeti) %10\%10'dur.

Buna göre, söz konusu projenin Karlılık Endeksi (Fayda-Maliyet Oranı) değeri kaçtır ve bu değere göre yatırım kararı ne yönde olmalıdır?

  1. 1,501,50 ; proje kabul edilmelidirCevap
  2. B
    1,741,74 ; proje kabul edilmelidir
  3. C
    0,670,67 ; proje reddedilmelidir
  4. D
    500.000500.000 ; proje kabul edilmelidir

Cevap

Projenin Karlılık Endeksi 1,50'dir ve 1'den büyük olduğu için proje kabul edilmelidir.
Karlılık Endeksi (Fayda-Maliyet Oranı), projenin gelecekte sağlayacağı nakit girişlerinin bugünkü değerinin başlangıç yatırım tutarına bölünmesiyle elde edilir. İskonto edilmiş toplam nakit girişleri 1.500.000 TL'dir. Bu tutar 1.000.000 TL'lik yatırıma bölündüğünde sonuç 1,50 çıkar. Karar kuralına göre endeksin 1'den büyük olması projenin kabul edilmesi gerektiğini gösterir.

Adım Adım Çözüm

1
1. yılın nakit girişinin bugünkü değerini (PV) hesaplayınız.
PV1=770.000(1+0,10)1=700.000PV_1 = \frac{770.000}{(1 + 0,10)^1} = 700.000 TL
Gelecekteki nakit girişlerinin yatırımla kıyaslanabilmesi için paranın zaman değeri dikkate alınarak bugüne indirgenmesi gerekir.
2
2. yılın nakit girişinin bugünkü değerini (PV) hesaplayınız.
PV2=968.000(1+0,10)2=968.0001,21=800.000PV_2 = \frac{968.000}{(1 + 0,10)^2} = \frac{968.000}{1,21} = 800.000 TL
2. yıl sonunda elde edilecek nakit akışı, iskonto oranının karesi kullanılarak bugüne indirgenmelidir.
3
Nakit girişlerinin toplam bugünkü değerini bulunuz.
ToplamPV=700.000+800.000=1.500.000Toplam PV = 700.000 + 800.000 = 1.500.000 TL
Yatırımın faydasını ölçmek için projenin sağladığı tüm ekonomik değerlerin bugünkü karşılıkları toplanır.
4
Karlılık Endeksini (PI) hesaplayınız.
PI=Nakit Giris¸lerinin Bugu¨nku¨ Deg˘eriBas¸langıc¸ Yatırımı=1.500.0001.000.000=1,50PI = \frac{\text{Nakit Girişlerinin Bugünkü Değeri}}{\text{Başlangıç Yatırımı}} = \frac{1.500.000}{1.000.000} = 1,50
Fayda-maliyet oranı, yatırımın her 1 TL'lik maliyetine karşılık kaç TL'lik bugünkü değer yarattığını gösterir.
5
Karar kuralını uygulayınız.
Karlılık Endeksi (1,50) > 1 olduğu için proje kabul edilmelidir.
PI değerinin 1'den büyük olması, projenin başlangıç maliyetinden daha fazla değer yarattığını (NBD'nin pozitif olduğunu) kanıtlar.

Anahtar Kavram

Sermaye Bütçelemesinde Karlılık Endeksi
Bu soruyu puanla

Konular

Karlılık Endeksi (Fayda-Maliyet Oranı)

Bu konudan daha fazla soru