Examkin

Soru

Zorluk: Ortaİskontolu Geri Ödeme Süresi Yöntemi

Bir işletme, kuruluş maliyeti 12.00012.000 TL olan bir yatırım projesini değerlendirmektedir. İşletmenin bu proje için belirlediği sermaye maliyeti (iskonto oranı) %10\%10'dur. Projenin ekonomik ömrü boyunca beklenen net nakit akışları aşağıdaki tabloda verilmiştir:

YıllarNet Nakit Akışı (TL)
16.600
24.840
37.986

Buna göre, projenin iskontolu geri ödeme süresi kaç yıldır?

  1. A
    1,81
  2. B
    2,07
  3. C
    2,15
  4. D
    2,25
  5. 2,33Cevap

Cevap

Projenin maliyetinin bugünkü değer cinsinden tam olarak karşılanması 2 tam yıl ve 3. yılın üçte birlik kısmı (0,33) kadar sürdüğü için iskontolu geri ödeme süresi 2,33 yıldır.
Doğru cevap, nakit akışlarının paranın zaman değeri dikkate alınarak iskonto edilmesiyle elde edilen bugünkü değerler üzerinden hesaplanan süreyi göstermektedir. Projenin maliyeti olan 12.000 TL'nin karşılanması için 2 tam yıl (toplam 10.000 TL) ve 3. yılın bugünkü değerinin (6.000 TL) üçte biri (2.000 TL) gerektiğinden sonuç 2,33 yıldır.

Adım Adım Çözüm

1
Her yılın nakit akışının bugünkü değerini hesaplama
1. Yıl: 6.000 TL, 2. Yıl: 4.000 TL, 3. Yıl: 6.000 TL
İskontolu geri ödeme süresi hesaplamasında paranın zaman değeri dikkate alınmalıdır, bu nedenle her nakit akışı PV=CF(1+r)tPV = \frac{CF}{(1+r)^t} formülü ile %10 iskonto oranı üzerinden bugüne indirgenir. (Örn: 6.600/1,101=6.0006.600 / 1,10^1 = 6.000)
2
Kümülatif bugünkü değerleri bularak yatırımı karşılayan yılı tespit etme
1. yıl sonu: 6.000 TL, 2. yıl sonu: 10.000 TL. Kalan tutar: 2.000 TL.
12.000 TL'lik başlangıç yatırımının ne kadarının geri döndüğünü görmek için yıllar itibarıyla biriken bugünkü değerler toplanır. 2. yılın sonunda projenin başlangıç maliyetini karşılamak için 2.000 TL'lik bir açık kalmıştır.
3
Kalan tutar için geçmesi gereken küsuratlı süreyi hesaplama
Süre = 2+(2.000/6.000)=2,332 + (2.000 / 6.000) = 2,33 yıl
2. yılın sonunda eksik kalan 2.000 TL'nin, 3. yılın nakit akışının bugünkü değeri olan 6.000 TL içerisindeki oranı bulunarak tam yıla (2 yıla) eklenir.

Anahtar Kavram

Sermaye bütçelemesinde yatırım projelerinin nakit akışlarının paranın zaman değeri dikkate alınarak başlangıç maliyetini ne kadar sürede karşılayacağının hesaplanmasıdır.
Bu soruyu puanla

Konular

İskontolu Geri Ödeme Süresi Yöntemi

Bu konudan daha fazla soru