Examkin

Soru

Zorluk: ZorSermaye Bütçelemesi Süreci ve Aşamaları

Sermaye bütçelemesi süreci, işletmelerin uzun vadeli varlık yatırımlarını planladıkları ve yönettikleri ardışık aşamalardan oluşan analitik bir karar mekanizmasıdır. Büyük ölçekli bir sanayi işletmesi, üretim hattını modernize etmek amacıyla yeni bir otomasyon sistemi yatırımı yapmayı planlamaktadır. Bu kapsamda yatırım fikri oluşturulmuş; ardından sistemin satın alma maliyeti, kurulum giderleri ile sistemin ekonomik ömrü boyunca sağlayacağı maliyet tasarrufları ve katlanılacak ek bakım giderlerine ilişkin ham veriler toplanmıştır.

Sermaye bütçelemesi sürecinin standart adımları dikkate alındığında, projenin değerlendirilmesi ve seçimi (değerleme yöntemlerinin uygulanması) aşamasına geçilebilmesi için işletmenin KESİN OLARAK tamamlaması gereken bir sonraki işlem aşağıdakilerden hangisidir?

  1. Tahmin edilen gelir, gider ve amortisman verilerini kullanarak, projenin ekonomik ömrü boyunca yaratacağı vergi sonrası yıllık net nakit akışlarını hesaplamakCevap
  2. B
    Net işletme sermayesindeki değişimleri göz ardı ederek, doğrudan fon akım tablosundaki muhasebe kârlarını projenin yıllık nakit girişleri olarak baz almak
  3. C
    Değerleme aşamasına doğrudan geçiş yaparak, İç Verim Oranı ile Net Bugünkü Değer yöntemleri arasında ortaya çıkabilecek tercih çelişkilerini gidermek
  4. D
    Ekonomik ömrün sonundaki hurda değeri ile net işletme sermayesi geri dönüşünü, ilgili yılların nakit girişlerine eklemek yerine başlangıç yatırım maliyetinden peşin olarak düşmek
  5. E
    Nakit akışlarının zamanlamasını standartlaştırmadan, iskontolu geri ödeme süresi yerine doğrudan basit geri ödeme süresi hesaplamalarına başlamak

Cevap

İşletmenin tamamlaması gereken bir sonraki işlem, projenin ekonomik ömrü boyunca yaratacağı vergi sonrası yıllık net nakit akışlarını hesaplamaktır.
Sermaye bütçelemesi süreci birbirini izleyen analitik aşamalardan oluşur: 1) Proje fikirlerinin belirlenmesi, 2) Verilerin toplanarak nakit akışlarının tahmin edilmesi, 3) Değerleme yöntemlerinin uygulanması (NBD, İVO vb.), 4) Projenin uygulanması ve 5) Son denetim. Senaryoda yatırım fikri belirlenmiş ve ham veriler toplanmıştır. Değerleme yöntemlerinin matematiksel olarak uygulanabilmesi için bu gelir ve gider kalemlerinin 'vergi sonrası net nakit akışlarına' dönüştürülmesi mutlak bir zorunluluktur. Muhasebe kârı ile nakit akışı aynı kavramlar olmadığı için, değerleme öncesi en kritik adım nakit akışı projeksiyonlarının çıkarılmasıdır.

Adım Adım Çözüm

1
Sermaye bütçelemesi sürecinin aşamalarını sırasıyla belirle.
Süreç; fikirlerin belirlenmesi, nakit akışlarının tahmini, değerlendirme ve seçim, uygulama, son denetim olmak üzere beş temel adımdan oluşur.
Sorudaki eksik halkanın tespit edilebilmesi için sürecin ardışık yapısının bilinmesi gerekir.
2
Sorudaki senaryonun hangi aşamada olduğunu tespit et.
Senaryoda fikir oluşturulmuş ve maliyet/tasarruf (gelir-gider) verileri toplanmıştır. Yani birinci aşama tamamlanmış, ikinci aşamanın ön hazırlığı yapılmıştır.
Atılması gereken 'bir sonraki kesin adımı' bulmak için mevcut durumun netleştirilmesi şarttır.
3
Değerleme (NBD, İVO) aşamasından önceki zorunlu adımı tanımla.
Toplanan ham muhasebe verilerinin, vergi etkisi ve amortisman gibi gayrinakdi kalemler düzeltilerek 'vergi sonrası net nakit akışlarına' dönüştürülmesi gerekmektedir.
Finansal değerleme yöntemleri muhasebe kârları üzerinden değil, yalnızca net nakit akışları üzerinden hesaplanabilir.

Anahtar Kavram

Sermaye Bütçelemesi Aşamaları ve Nakit Akışı Tahmini
Tahmini Süre:1m 30s
Bu soruyu puanla

Konular

Sermaye Bütçelemesi Süreci ve Aşamaları

Bu konudan daha fazla soru